我之前写过一篇
科大讯飞：近千亿估值，贵还是便宜？
，里面核心的看法是看好语音交互这一条赛道，而科大讯飞是目前这条赛道A股最好的标的。
最近科大讯飞也发布了其2017年年报，我再谈谈我对科大讯飞，这家充满了争议的公司的看法。
我先从大家最关心的利润开始谈：据年报显示，科大讯飞2017年的净利润为4.35亿，较上年同期出现了10.27%的下滑。
对此下滑，公司的解释有两点：
1. 2016年公司收购安徽讯飞的非经常性损益： 收购安徽讯飞之前，科大讯飞已经持有其49.02%的股权，在收购之后，根据会计准则，这49.02%的股权需要进行重新计量，这样就产生了1亿多元的非经常性损益。这其实是意味着，16年由于这1亿多的非经常性盈利，导致了对比不太公平。
2. 公司也在加大各种领域的一些投入：这在我看来，主要是销售费用以及研发投入的上升。2017年，销售费用为11.11亿，同比增长71.3%，研发投入为11.45亿，同比增长61.5%。
对此解释，很多人也提出了质疑，比如这样的经营到底可不可持续，这样的投入会不会带来收益？换句话说，这样的高投入，最后能不能带来利润？
我想，回答这个问题，我们先退一步，想一个更大一点的问题，科大讯飞到底是一家什么样的公司？
我们先来看看科大讯飞过去10年的收入，利润情况：
很有意思的是，2017年是过去10年间，科大讯飞收入增长同比增速最快的一年，同比增加了64.1%，不知道大家有没有想过是为什么？
我们如果把科大讯飞的收入，再拆分一下，可能大家就有所感知了：
我们不难发现，科大讯飞收入的增加，是各行各业都在与其技术服务的融合，或者用科大讯飞自己的话来说，科大讯飞在赋能各行各业。
那为什么会产生这样的现象呢？这就要退回到我之前提出的问题，科大讯飞是一家怎样的公司。
在我看来，
科大讯飞是一家拥有底层创新技术的公司，而其正在寻找各种各样的应用场景的商业化，而现在，这样的商业化，正在全面开花。
为什么我说科大讯飞是一家有底层技术的公司呢？我想，下面的这些技术大赛可以说明一些问题：
当然，这些底层技术肯定不是科大讯飞独有，但目前，我们能过看到其在语音方面的一些独特优势。
目前，在众多的应用场景，讯飞目前主要的收入是来自教育，智慧城市以及开放平台。
当然，这里有一点，也是很多人质疑讯飞的，就是讯飞很多收入是靠并购而来。如，2013年，科大讯飞出资4.8亿收购启明科技100%股权后，2014年，上海瑞元100%股权以2.16亿元的价格被其收购。2015年，科大讯飞加紧投资步伐，出资1500万元和3720万元分别收购了启明玩具60%以及安徽信投18.6%的股权。2016年，以4.95亿元的高价收购了乐知行100%的股权外，其还以1.01亿元的价格收购了讯飞皆成23.2%的股权。
这一点，如果我们大致算一下这些并购而来的公司，并购收入占比约为15%，虽然不算小，但确实也不存在用其并购去虚增收入一说。
在众多领域，我想特别说一下的是，汽车领域。在
物联网里的寻宝图
里，我曾专门提到了车联网，而在车联网里面，有一个特别自然，或者是需要的交互，就是司机或者乘客与车的语音交互，比如直接对着车说，我要去哪里或者播放什么样的歌。
其实，这样的应用场景已经实现，我之前在吉利的博越就体验过科大讯飞提供的语音交互，体验是超出我当时的预期（主要我是被苹果的Siri整得不相信此等中文交互），而最新推出的2018年的博越的语音系统又有了升级，省去了“你好博越”的提示语。
从营收上，我们看到2017年汽车领域的营收为2.49亿，同比增加110%，毛利率约为46%，而据其2017年年报，科大讯飞已经和近20家国内外知名汽车厂家合作。
在2017年的股东会上，科大讯飞董事长、总裁刘庆峰透露，2017年在汽车前装市场上使用讯飞技术的汽车已经达到270万辆，预计2018年汽车前装市场使用讯飞技术的汽车将达到400万辆以上。那么这么看来，2018年讯飞在汽车领域仍将持续发力。
另外一点，在讯飞的开放平台的终端数，创业团队以及上线应用数都有超过80%的同比增长，这也从侧面体现了讯飞技术在各式各样的应用场景的落地。
同时，让我们再来看看科大讯飞的毛利率，其毛利率的各个板块毛利率都较高，除了信息工程，而其毛利率由于目前是To B的性质，并不完全稳定，但我们看到，整体一直能够维持在50%左右。这意味着，讯飞的业务并不是烧钱的业务。
其实，我上述说这么多，其实是想说，在我看来，
讯飞的销售投入，研发投入是有效的，是在解决我们生活中的一些痛点，而这也使得讯飞的销售收入的增长以及利润的增长是可持续的。而这一切，各行各业与讯飞技术的融合才开始，正处于市场的萌芽期，而在市场萌芽期，讯飞加大投入，导致其短暂利润减少，在我看来，是可以理解的。
而这也印证了讯飞在其股东会上透露的，其2017年底储备商机已经到了100亿，是其16年的2倍。
