热卷上海仓库走访报告
永安期货产业部 7月3日
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石墨电极专题之二:价格涨向九重天,何时何处是天际?
本次走访团队由永安资本、研究中心、产业发展总部各一人组成,走访对象为上海四家热卷仓库,分别是象屿库、宝丰库、中储库和济福库四家仓库。受访对象主要是各仓库主要负责人。
调研结论
目前上海热卷仓库库存偏低,四家仓库整体热卷库容在78万吨,目前整体库存偏低,大概28万吨,市场流通的货少,而且部分缺规格,流转速度较快,贸易商不愿意轻易出货。北方到货资源少,钢厂打折现象仍在,需求较好,港口清闲,到货量低。今年需求稍好于去年。另一方面,冷卷库存较高,价格维持地位,目前冷热价差维持在400附近,处于历史较低位置,受制于汽车白色家电影响需求走弱,出口未见好转。贸易商普遍看多现货。
具体内容
近年来,全国热卷库存不断下降,分地区来看,上海库存去化速度最快,广东次之,其余地区均有下降整体偏低。而冷卷今年库存下降季节性来看明显慢于往年,目前库存处于相对高位,地区性差异不大。
热卷方面,库存下降原因有三,一是因为去贸易商中间商环节,三方平台的兴起,直接解决了从生产端到供货段的多环节低效率的问题,二是上海的去化速度较高,主要是因为上海地区对于本地环保较为重视,一些如汽车托运工厂加工等被限制,以后可能慢慢将库存向周边转移一部分,如宁波无锡杭州等城市(某仓库负责人)。第三点是因为近年来国内需求在逐渐萎缩,贸易商蓄水池的效果在减少,没有人囤货、资金紧张都在制约了社会库存和价格波动,下游冷轧、汽车出口均未见明显好转。
当前冷热卷价差维持在历史相对较低位置,历史上总共有三次,两次在一个星期以内恢复,期限方面有买冷卷抛热卷盘面的机会,但是可能的风险是冷卷的高库存和相对难出货。
唐山方坯价格维持高位,钢厂开工率维持高位,但是仍然处于紧平衡的状态,主要是之前表外的中频炉去化产量超预期,而表内短时间内供应难以弥补,且电弧炉受制于政策和技术难度短时间内(甚至三季度)都难以有较大影响,热卷从供应上仍然受限。
1、象屿库
象屿库吕总表示,象屿库目前热卷库容25万吨,目前库存9万吨,货物流转速度较快。目前卷板供应减少,贸易商有货,但是流转资源不多,这是因为部分资源是前期高价货,加上资金成本和各种费用,没有达到自己心里价位不愿意出货,没卖货也就是浮亏,卖了就是实亏,普遍心理是宁可接受浮亏,不接收实亏。而且上半年年报,企业不愿意在六月底的时候亏损,而且现货资源较少,宁愿不出货等待行情好转。
同时目前钢厂发货量都在打折,目前的思考是:市场上都没有货,热卷的空头最后如果是以买高价货还是平仓出局。
同时吕总还对当前钢企高利润表达了自己的观点,目前我们处于改革的阵痛期,前期的粗放式经营已不复存在,去产能遇到的一些问题如人员安置最终需要企业自身去解决,那么政策引导的钢厂高利润让企业有能力有资金去解决这些问题,一部分优质的企业得以良好发展。改革开放三十年,钢铁产量过剩,也到了回收的时候,所以现在电弧炉需要增产(目前产量还没有太多增加),这是大势所趋,不仅是环保的要求更是良好解决过生产能的方针。
2、物产宝丰库
物产宝丰库目前有三个仓库,主要是热卷中板开平分条等,热卷库容13万吨,目前库存5万吨,正常情况在6-7万吨左右是比较健康的。正常一个月的流转量肯定达到五万吨,目前市场上整体库存偏低,而且市场上不知道谁在卖货,或者说至少谁是有货的,今年以来需求一直很稳定,原因是北方的到货资源少,钢厂发货打折现象存在。
3、本钢济福库
本钢济福库25万吨的设计库容,目前是10万吨库存,今年三月份最多为16万吨,目前有两个库区,室内1.8万平方米,室外1.3万平方米。冷卷目前库存较多,冷热价差300多,短期来看,冷卷的价格未见上涨的情况下,热卷可能还是有顶的,冷卷目前下游库存较高,汽车需求不是很好。该负责人对于目前期货表示了一些看法:钢厂目前不会交割,因为利润很好,没有必要在仓库里面交割掉,如果钢厂不交割,现在仓单的数量还是比较少的,投机资金在盘面逼仓,如何交货是个问题。
4、中储库
中储库3万吨热卷库存,15万吨的热卷库容,今年最高的热卷库存在5万吨,今年整体需求不差(以出库的车和开平的数量为依据),或者不比去年差。目前冷轧出口稍差,库存较多。目前北方的货发不过来,因为本地的需求很好,北材南运的数量较少,供给关系未解决之前,需求不弱,现货一个月以内不太容易跌。觉得价格上涨主要是5月份扎线检修,本钢鞍钢发货量因此首先,北方价格高,往南方发货量减少。上海库会越来越少,因为上海在转型,卷板会逐渐向宁波江苏转移。
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