大跌之后，冷静分析。
我们怎么看待大建筑“超预期”的下跌？究竟什么发生了变化？1）基本面一切正常，“一带一路”峰会筹办如火如荼，东北亚半岛局势虽剑拔弩张但还不至于擦枪走火，法国中间派候选人领先进入第2轮投票，1季度国内固定资产投资及基建投资高位运行，前3月建筑央企新签订单保持较高增速；2）下跌因素更多来自于基本面以外，大建筑万亿流通市值为市场“流动性偏好”提供了优良的承载介质，当市场的风险偏好发生改变时，大建筑往往是现金与资产的理想转换工具。
数据为证，无需多虑。
1）已发布年报的7家大建筑央企，2016年同比增速中值---营收+4.3%/归母净利润+10.7%/经营活动净现金流+27.8%/货币资金+23.4%/净资产+13.4%；2）2017年一致预期，7家大建筑央企PE均值13.4倍，PB均值1.43倍，整体PEG<1；3）2016年8家大建筑央企新签合同额约为6.4万亿，4家增速在20%以上，另4家增速也在10%以上。2017年Q1中国化学新签合同额增速+93.75%，中国铁建+46.0%，葛洲坝+42.55%，中国中铁+36.1%，中国建筑+24.4%。
发展确定，估值提升。
1）“一带一路”及雄安新区建设的国家队和主力军；2）PPP项目的主要承载者；3）资金脱虚向实有利于“一带一路”、雄安新区及PPP项目加速落地；4）混合所有制等国企改革提升管理效率和企业价值。
手握珠玉，何须恐慌。
3月以来我们多篇报告为您详细解读建筑央企在“一带一路”、雄安新区建设、PPP项目实施中主力军作用，建筑央企已迎来发展重要战略机遇期，未来有望成为逐渐稀缺的资产配置品种。建议关注：中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国中冶、葛洲坝、中国化学，以及北方国际、中钢国际、中工国际、中材国际。
【系列行业报告】
20170413： 安信证券“一带一路”专题会议纪要合集 http://dwz.cn/5KzZ3b
20170408：《中美元首举行会晤，雅万高铁总包合同落地，“一带一路”渐入佳境》http://dwz.cn/5Im1lN
20170406：《从“一带一路”到雄安新区建设，建筑央企迎来发展重要战略机遇期》http://dwz.cn/5HFP4P
20170403：《雄安新区对建筑行业影响几何？详实数据深度解析当前最热主题》http://dwz.cn/5GkxlA》
20170324：《扬帆起航正当时，“一带一路”释放战略性红利》http://dwz.cn/5BArsq
风险提示：宏观经济大幅波动风险，“一带一路”战略推进不达预期风险，雄安新区建设不达预期风险，国际政治形势大幅变动风险，相关公司业绩不达预期风险等。
