文章介绍了央行、金管局和证监会三部委召开的会议，会议推出了金融支持经济高质量发展的一系列政策。文章详细解读了货币方面、资本市场、房地产市场以及其他政策等方面的具体措施，并分析了这些政策对市场的影响。最后，文章总结了好政策出的太晚，是否有用难以确定。
降准0.5%，降息0.2%，释放长期资金超1万亿。推出新的结构性货币工具，如互换基金和股票回购增持专项再贷款。
文章认为政策都是好政策，但出的太晚了。是否有用难以确定，需要让子弹飞一会儿，可能需要更多、更大、更汹涌的子弹。
昨天，央行、金管局和证监会三部委联合召开了重磅会议：
《金融支持经济高质量发展有关情况》。
这场会议上，最高层给予了市场一系列的救市政策。
得益于铺天盖地的宣传，具体的政策内容，你们大概都已经知晓。
若有不知晓，请点开下面这张大图——
极尽详尽。
图上内容太多，找不到重点？
娃哥来了！
以下，
是924新政的一揽子解读。
第一，货币方面。
降准0.5%，降息0.2%，可释放长期资金超1万亿，俗称“放水”。
过去两年的降准，大都是0.1%-0.25%。这次的放水幅度，比过去要大一倍。
钱，是一切事情的前提。
救市之前，先超预期印一波，这是近两年来的首次。
这也从侧面说明——
这回，真的是掏真金白银在砸。
这才对嘛，既然要救，就要拿出态度。
钱有了，那就要开始花了。
第二，资本市场。
1、推出新的结构性货币工具：互换基金，规模5000亿。
关于这点，重点说说。
通过这项工具——
证券机构、基金公司和保险公司，可以把手里不太好流通的债券、股票ETF和沪深300成分股，作为抵押，从央行换入高流动性的国债、央票。
然后，快速卖掉变现换成钱，再投入股票市场。
对！
通过互换基金变现的钱，只能用于股票市场再投资。
说白了，
这就是央行亲自下场，给金融机构上杠杆，给股市注入流动性。
2、推出新的结构性货币工具：股票回购增持专项再贷款，规模3000亿。
关于这点，再重点说说。
通过这项工具——
央行以1.75%的利率，先把钱投放给商业银行；商业银行再以2.25%的利率，把钱投放给上市公司和主要股东；上市公司拿到钱之后，用于股票回购和增持。
说白了，
这就是央行亲自下场，借钱给上市公司，用于市值管理。
有人说，
凭什么上市公司肯借钱回购和增持？
举个例子哈。
假如你是一家股息率在4%的上市公司，以2.25%利率借款2亿增持。
通过4%的股息率，你获得的分红是多少？
800万。
你需要支付的利息是多少？
450万。
你最终的净收益是多少？
350万。
对！
这项工具，对于股息率超过2.25%的上市公司来说，就是稳赚不赔的生意！
一方面，他会想尽各种办法多借钱、多增持；另一方面，他还会想尽各种办法，好好做企业，好好提高公司盈利，还要把股息率和分红率提高。
这远比做高股价、违规减持和违规套现所获得的收益，更安全、更稳定！
对于股民来说，
当市场上绝大多数公司都在这么干，你也被动收获了一个更健康的市场。
第三，房地产市场。
1、下调存量房贷利率0.5%。
当下存量房贷的平均利率约为4.25%左右，下调0.5%之后，存量房贷利率约为3.75-3.85。与正在执行的二套房贷利率相比，基本相差不大。
从央妈的角度来说，
我已经把降低房贷负担的诚意打满了，接下来就看你们会不会把从房贷上腾挪出来的钱，投放在广阔的消费市场里了。
2、降低二套首付比例，全面下调至15%。
呃，
还能说啥呢，史上最低二套首付！
只要你想买、只要你有钱买、只要你还敢买，央妈也要亲手把你扶上马，再送一程。
哪怕是承担着“房价再跌15%，就会引发集体断供”的系统性风险，央妈也要尽最后一把努力。
还是那句话——
从妈妈的角度来说，诚意已经打满了，接下来就看你们的表演了。
3、央行和地方债，集体下场收储。
之前，有个保障性住房再贷款工具——
3000亿专项再贷款资金，支持地方下场收购商品房，作为保障性住房。在资金来源上，以前是央行提供60%，商业银行提供40%。
现在可能是认为，商业银行不太敢放开手脚。
这回央行说，钱我掏了！
——商品房收储的专项贷款资金，央行100%出资，全额兜底。
央行掏钱的目的是什么？
通过商品房收储，来稳住供需，稳住房价。
之前，地方专项债是坚决不允许流入房地产和土地市场的。
这回变了！
924新政里，专门提到——
允许部分地方专项债，用于土地收储；
引导政策性银行和商业银行，贷款支持有条件的企业收储土地、盘活土地。
这样做的目的是什么？
通过土地收储，来稳住地价，进而稳住房价、稳住地方财政。
第四，其他政策。
前面三项政策，我们能多次看到一组词：低息/降息。
——下调逆回购利率、下调再贷款利率、下调存量房贷利率……
贷款利率一直降，之前担忧的“净息差”该如何保证？
央行说，我来兜底！
924新政上提出，
央行计划对六大商业银行增加核心一级资本，给银行补血。
政策解读完毕，重要问题来了！
——有没有用？
——能不能救起来？
要是早点来，就好了！
看完924新政的所有内容，就政策本身来说，没一点毛病。
一个字，好！
这次的政策发布，与以往最大的不同就是：
超预期的预期管理。
比如，
救股市的两项新货币工具，完全超出此前市场预期。
恐怕没有一个机构和经济学家能想象到，央行不仅亲自下场，给股市注入流动性，还借钱给上市公司，用于市值管理。
比如，
我们此前可能只想过会降低存量房贷利率，但所有的小作文里从未提到，二套首付比例竟然能降低到15%。
除了超预期之外，
央行在这次会议上，还多次表达一个态度：
这只是开始，下次力度会更大，还会有下下次。
比如，
提及降准，央行说年底前还会再择机降准0.25-0.5。
比如，
提及“互换基金”和“回购再贷款”，央行说这要这次做得好，未来还可以再来5000亿，或者第三个5000亿。
看完上面内容，我的感触就是：
像，真像！
真像美联储，咱妈也学会超预期的预期管理了。
咱妈终于学会——
通过向市场连续释放“一直救”的鲜明态度，给予市场坚定信心。
但是！
说实话，有点晚。
接下来的内容，很重要，耐心听！
我们再梳理一下924的新政，写满了两个字：
有底。
1、
“互换基金”和“股票回购增持再贷款”，对市场真正的作用是什么？
让股民心里有底！
互换基金，让股民对股市的流动性有底；
股票回购增持再贷款，让股民对股市未来的健康程度有底。
2、
央行和地方债，联手亲自下场收储，对市场真正的作用又是什么？
让买房者心里有底！
央行出全款收储商品房，让买房者对房价止跌有底；
地方债进场收储土地，让买房者对地价及未来房价止跌有底。
3、
降低存量房贷利率，对市场真正的作用还是什么？
让有产者心里有底！
通过降低房贷利率、降低房贷成本，让有产者对消费有底。
这些
“有底”
，最终是为了什么？
让股民重拾信心，敢于入市！
——央妈都下场做市值管理了，我还有啥不放心；
让买房者重拾信心，敢于进场！
——上面都集体进场托底房价和地价了，我还有啥不能买的；
让有产者重拾信心，敢于消费！
——房贷成本一下子降了这么多，我还有啥不敢吃喝旅游的。
但是！
咱现在缺的不是“心里的底”，咱缺的是“兜里的钱”啊！
若放到两年前——
房价还未像现在这样跌了30%、股市还在3000点以上晃着、收入下降和裁员优化还未降临到普通人头上……
大家兜里多少还有点钱，缺的只是对未来的预期。
若那时，
这些“让人心里有底”的政策，集体炸出来，该有多好！
你敢张罗，我是真敢上。
现在呢……
房子已经赔了上百万，股市已经亏了大几十，公司还天天喊着降薪优化……
你就算再有底，就算告诉我真不会跌了、真的要涨了，我也真没钱往外掏了。
——真的挤不出来了。
唉，
这世间最可怕的，就是咱妈以为我还有钱。
最后，做个总结吧。
政策都是好政策，就是出的太晚了。
有没有用？
若是非要说，那肯定多少有点用。毕竟，有总比没有强。
但到底有多大用？
能不能有用到，咱心里所想的那种程度——
房价快速企稳上涨，股市快速反弹，消费立即热火朝天……
有人说，
恐怕得让子弹飞一会，得需要一定的时间。
但我个人认为——
恐怕不是让子弹飞一会那么简单，是得连续射出更大、更多、更汹涌的子弹。
哪怕射出更多、更大、更汹涌的子弹，到头来的结果，可能依旧抵不上两年前就提前射出。
日本用失去二十年的惨痛经验，告诉我们——
对于通缩而言，一旦错过最佳救市时机，后面再想救，就要付出几倍、数十倍、甚至上百倍的代价……
那是一代又一代人的青春。
