文：凭栏欲言
似乎就是最近，各种问题开始集中出现！
01
全球大多数国家货币利率都在上升，便宜钱就不太好找了，日元就成了最后的便宜钱……
日本CPI持续上升，日元汇率持续贬值……日元维持宽松的借口越来越少……7月28日，日本央行对10年期日本国债收益率曲线控制(YCC)货币政策做出调整。默许10年期日本国债收益率上限从0.5%上调至1%。
该来的终究会来，最后的便宜钱正在消失！
02
美国经济数据恢复势头十分良好主要原因是什么呢？疫情期间给民众大量发钱嘛！钱包有钱谁不会花呢？民众消费潜力持续拉动美国经济恢复嘛！
问题是发给民众的钱也不是天上掉下来的啊，那是政府负债借的。
刺激经济大概并不难，不管谁借钱只要有人借钱就可以刺激经济恢复嘛，难的是借了钱该怎么还？难的是明知还不起还敢不敢借钱？私人多数得考虑怎么还，明知还不起大概就不敢借了。政府呢？有句话说，集体负责等于无人负责嘛……《大衰退》作者辜朝明为啥会说，关键时刻只能政府借钱呢？
但借了钱哪怕不考虑还本，债务负担总也会加重的，财务状况总也会恶化的，恶化会不会影响到信心？
8月1日,国际三大评级机构之一惠誉将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+，这是惠誉1994年发布该评级以来首次下调美国信用评级。惠誉当天发表声明说，评级下调的主要驱动因素在于，他们预计美国在未来三年内的财政状况会持续恶化，政府的债务负担居高不下，而且还在持续加重。加上债务上限的政治僵局，这削弱了人们对美国财政管理能力的信心。
03
石油，7月涨了15%，8月还在继续涨！
04
无论是最后的便宜钱正在消失，还是对美国财政管理信心消弱，又或是石油价格上涨引发潜在的通胀预期，大概都会对美债收益率产生影响？
8月，十年美债收益率最近刚刚创出新高，这是美元越来越贵！
美元越来越贵，会不会影响到全球资产定价？
美元越来越贵，会不会外溢冲击到其他国家？
美元越来越贵，会不会冲击到全球底层资产？
底层资产烂到无法掩饰，问题自然会集中出现啊！
05
半月前，恒大2.4万亿巨债落地四处迸溅！
这两天，万亿规模的中植系暴雷一片狼藉！
前仆后继！
06
美国两年期国债收益率与十年期国债收益率自2022年7月5日以来持续倒挂，至今一年有余，历史来说这是一个明显的衰退信号。
但美国失业率至今极低，似乎并没有什么明显的衰退迹象。一个疑问大概是，美国经济有没有可能不衰退呢？
这问题其实可以反过来看，如果收益率倒挂但经济一直不衰退会发生什么呢？
短债收益率上升意味着短期负债成本上升，长债收益率下降意味着长期投资回报下降，借短放长的银行自然而然就会成为风险和问题的汇集所在，这意味着（不衰退的代价就是）银行背锅。三月为啥会有银行危机呢？
如果美国经济一直不衰退（将短期收益率砸下来，也就是将短期负债成本砸下来，改善银行处境），银行就得一直背锅……
收益率倒挂时间超过一年了，银行背了多少锅了？银行风险还藏得住吗？
07
8月3日，美国富国银行出现“存款消失”事件，富国银行解释称为技术故障。
今年3月发生银行危机的时刻，富国银行也曾出现“存款消失”，解释也是技术故障。
会是巧合吗？
08
出现一个问题可以用另一个更大的问题掩饰，出现很多问题该用多大的问题掩饰？底层资产烂到无法掩饰，问题又该如何掩饰呢？还能掩饰吗？
似乎就是最近，各种问题集中出现！
小结：
8月，起风了！
END
