专栏名称: 林小奇笔记

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国债1.6%和人民币7.3

林小奇笔记 · 公众号 · 金融 · 2025-01-04 23:53

主要观点总结

文章主要讨论了中国国债收益率的下降趋势及其背后的反映。文章指出，中国国债收益率近期创下新低，反映了市场缺乏信心，需求不足导致利率一再下降。此外，文章还提到了中美及中日之间国债收益率的差异，反映了不同国家的经济状态。

关键观点总结

关键观点1: 中国国债收益率创新低

文章提到中国国债收益率早盘跌破2%，创下了自2002年4月以来的新低。

关键观点2: 市场缺乏信心和需求

由于市场缺乏信心，人们不愿意借款消费、买房或投资，导致需求不足，利率不断下降。

关键观点3: 中美及中日国债收益率的差异

文章提到了中美和中日之间国债收益率的差异，反映了不同国家的经济状态和通货膨胀率的不同。

关键观点4: 国债收益率下降的影响

国债收益率的下降意味着全市场所有资产收益率的下降，这对市场有着广泛的影响。

正文

犹记得12月初，中国国债收益率早盘跌破2%，创2002年4月以来新低。‍‍‍

才过了一个月的时间，10年期国债收益率就跌到了1.6%，势头是越来越快。‍‍‍

这背后反映了什么？

说白了，就一句话，没有信心。‍

没人想借钱消费、买房、投资。‍

没有需求，只有把借钱的利率一降再降。‍‍‍‍

目前没人相信利率会上行。

除非A股的收益率上来，这将是债市的黑天鹅。

可是开年两个交易日的表现，更把资金往债市赶了。

当然，国债收益率的下降意味着全市场所有资产收益率下降。

要知道中美十年期国债收益率在2021年越拉越大，反映的也是经济的两种状态，一个通货膨胀率高，一个通货膨胀率低。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

一边热得吓人，一边冷得吓人。‍‍

对了，中国30年国债收益率与日本30年国债收益率也发生了历史的交汇。

一个过去曾经长期通缩，利率逐渐跌到0%的国家，在最近3年，长期无风险利率奇迹般拉升到2%，

一个过去曾经长期通胀，利率高达4-5%的国家，在最近3年，长期无风险利率利率下降到了2%。

如果资金有选择权利，一边是长期走低的收益率，一边是利率可以维持在5%。

资金不傻，它知道怎么选，所以人民币汇率摸到了7.3。

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