周五下午A股一顿爆拉，搞技术面的说这是A浪之后的B浪反弹，看消息的说这是：
一搏概念
。
总书记在合肥考察科学城的时候说：人生能有几回搏，于是有了一搏概念，龙头是一博科技，这名字真是太对味儿了。
那照这么说，看美国大选这趋势，我觉得现在可以埋伏川大智胜了，但发现已经有人去埋伏了，最近三天两个涨停板。
这些概念能涨说明
市场情绪还是挺好
的，大家做多的热情的那团火还没有熄灭，甚至已经影响到部分量化产品了：
10
月
18
日，幻方作为
A
股规模最大的量化基金管理人，宣布未来不再搞对冲产品。
大白话解释一下：量化对冲产品在持股的同时，也持有股指期货的空头，但是十一前后市场涨得太猛了，
股指期货远期大量升水
（期货远端点位高于近端，市场做多情绪极为亢奋），这造成了量化对冲产品的暴跌。
一直到这周五收盘，远月合约还是升水的，持续给量化对冲带来磨损。
其实量化对冲产品更适合震荡市，能来回收割，但
A
股偏偏不，中短期几乎没有稳定有效的因子，即使是基本面，监管层跟市场的交流也非常差，预期管理十分混乱。
年初的时候救市，买大票反而搞出了小票股灾，导致雪球产品爆仓。
9
月份开会救市，一波急速暴涨，导致空头哭爹喊娘。
救市和开会本来都是利好的行为，但却玩出了南辕北辙的效果，太花了。
关于A股未来生态变化，我觉得
量化的影响降低，的确是一个大趋势
，其实量化规模的减少从今年年初就开始了，各种新规也在限制量化，但量化本身是平抑波动的，少了量化之后
市场更容易大起大落
。即使是散户通过ETF来参与，来行情了散户也能给你买出20%的溢价。
高波动的市场更考验的是我们的耳根子，耳根子软的人跌了就不信，涨了就跟着信了。比如本来我们相信某个逻辑，价格围绕这个逻辑波动10%，我们觉得正常，但是如果是上下波动30%呢？所以
信某个逻辑就要敢卖，不信就要敢卖。
……
从大的角度来看，本轮政策不管是地方政府化债也好，还是收购存量房也好，都是财政
+
货币双管齐下。
有几点需要注意：
财政刺激的上限是政府债务率达到高点，这个高点本质上是很难衡量的。理想情况下政府提高债务，刺激经济，经济增长率能够覆盖债务，从而达到平衡点。从中央政府的角度看，财政刺激也是一门生意，谁家做生意也不能赔本。
从目前显性债务去做横向或者纵向对比，比如说看中央政府名义负债率纵向对比，或者去跟日本、美国对比，没有太大意义，因为隐性债务谁也不知道，尤其是地方政府债务都是黑匣子，即使是中央查，下面也不一定是真报——
我也不知道你是要查我，还是救我，查我就少报，救我就多报。
如果明年能看到经济数据的企稳，从财政收入的角度看最起码收入增速能高于支出，那就确认本轮刺激是初步有效的。
