【广发•早间速递】“特朗普交易”如何影响A股

非银：6月保费点评：高基数不改寿险单月增长，财险保费增长提速

受益于居民储蓄意愿持续高位及部分代理人宣导预定利率下调等综合因素，上市险企单月保费增速全面转正。 展望未来，虽然去年同期高基数，但是受益于部分公司代理人自发宣导预定利率下调、银保渠道合作网点数量的放开等，上半年新单及新业务价值增速有望优于市场预期；而7月份后基数逐渐走低，叠加居民储蓄意愿持续高位，全年有望维持稳定增长。

财险保费增速继续走扩。 展望未来，受车均保费降幅收敛的影响，车险保费增速有望回暖；而自然灾害损失回归稳态和风险减量的持续推进有望推动赔付率逐渐优化，同时费用率则受益于监管高压态势所带来的竞争趋缓有望下行。

财政政策的逐渐发力有望推动决定微观体感和资产定价的名义增长中枢上升，进而带动保险资产端回暖。 展望未来，广义财政进度逐步加速、“收缩去库存”、土地收入增速边际企稳等有望推动名义经济增长。

负债端增速扩大，而资产端持续改善，叠加后续利润基数走低等综合因素，再考虑当前保险股估值处于历史较低分位数水平，维持行业“买入”评级。 建议持续关注保险股。

计算机：医疗IT订单跟踪：24年1-6月订单呈现稳健平缓的增长态势

从多维度看，24年1-6月的公开订单相较于23年呈现稳健平缓的增长态势。

累计订单数据： 24年1-6月医疗IT行业订单数量较去年同期有大幅增长，订单金额较去年同期稳健提升。 单月订单数据： 2 4年1-6月医疗IT行业订单单月金额同比分别为2.4%、8.3%、-5.1%、28.5%、-9.2%、-1.8%，5、6月金额同比下降主要是23年同期医院端刚走出公共卫生影响，订单回补使得基数较高所导致的。

订单结构： 传统医院信息化项目占比为84.0%。主要需求依然来自院内IT领域，主要原因或在于地方政府统一招标的医共体订单增多，其它类别未来仍有较大增量需求空间，未来政策层面大概率将持续引导医疗机构推进更高等级电子病历系统建设，订单结构占比有望提升。

供应商格局： 市场份额高的一线厂商更有利于获得千万级大订单，此前的监管使得行业进一步规范化，未来一线企业在招投标中具有明显优势，行业集中度有望进一步提升。

2024年上半年医疗IT订单端符合稳定的复苏预期，增长态势较为平淡缓慢。 考虑到行业季节性，2024年下半年医疗IT招投标活动预计较多，叠加去年同期基数较小，预计2024年下半年医疗IT订单端增速会有较为亮眼的表现。

食饮：短期需求承压—2024年中报业绩前瞻

白酒：淡季动销放缓，价盘略有波动。（1）高端酒： 二季度送礼和高端宴席等需求环比春节旺季期间有所下滑。 （2） 次高端： 商务用酒需求仍弱。 （3）地产酒： 渠道掌控力强，基本盘无虞。 啤酒：Q2动销略有承压，关注Q3旺季表现。 综合来看净利率依然处于上行通道。

调味品： 2024Q2需求较弱且处于去库存阶段，淡季动销平稳。成本方面黄豆/辣椒/白砂糖价格同比下降，预计成本端继续改善。 乳制品： Q2以来液奶需求持续承压，奶价下行情况下行业竞争加剧，龙头加大买赠力度推动渠道库存去化。

速冻食品：淡季需求承压，静待改善。 2024Q2以来餐饮业需求延续压力，上游速冻食品企业在淡季下亦表现相对疲软，龙头企业通过新品布局及渠道拓展积极抢占市占率，蓄力旺季。 休闲食品：营收表现分化，利润弹性较佳。

目前大众品估值接近二十年最低位，白酒行业泡沫逐步出清。 从现金流角度分析， 龙头白马具备分红率提升潜力，对标海外同ROE水平标的，部分公司PB估值已被低估； 从未来成长角度分析， 随着需求侧改善，部分公司仍具备ROE提升机会。

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