文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
一、【直播回放】
有些指数投资策略相互叠加，可以起到1+1>2的效果。当前估值如何，适合投资吗？有哪些对应的指数基金可以选择呢？
在今晚的直播课里，螺丝钉详细介绍了这些问题。
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二、【部分直播课内容如下】
1. A股常见的四类指数
A股常见的指数，主要分为四类。
第一类是宽基指数。
通常是按照上市公司的市值规模来选股的，会包含各个行业的股票，覆盖范围很“宽”。
第二类是策略指数。
通常是在宽基指数的基础上，用了某一种投资策略，覆盖的行业也会比较广泛。
策略指数丰富了我们投资的选项，满足了很多投资者个性化的需求。
第三类是行业指数。
也就是仅覆盖了某个行业的股票，例如消费、医药、金融等。最常见的行业指数，是11个一级行业。
每个一级行业，其实都是社会不可或缺的一部分，长期也是跟着社会发展的。
第四类是主题指数。
所包含的股票，跟某个主题密切相关，例如科技、新能源、人工智能等。
主题指数，通常会横跨多个行业，但达不到宽基指数的行业覆盖程度。
2. 常见策略指数
除了这6大类之外，还有一些后起之秀，比如基本面、护城河、自由现金流、ESG等策略。未来这些策略的规模发展壮大，也可能成为主流策略指数。
3. 红利成长低波动：对分红、盈利质量、市值波动有要求
红利指数，主要是按照股息率选股。
股息率=分红/市值。
所以，红利指数演化的方向，无非就是在分红或者市值（股价）上下功夫：
（1）追求分红稳定性：又可以分为「对选股范围提出要求」和「对公司质量提出要求」这两种；
而红利成长低波动，就属于红利指数的第二个演化方向。
对分红、盈利质量、市值波动有要求。
在收益相同的情况下，波动小一些，投资者体验会提升。
4. 沪港深红利成长低波动的基本信息
如下，是沪港深红利成长低波动的基本信息。
沪港深红利成长低波动指数（代码931157），成立于2019年4月25日，基准点为3000。
从选股规则来看，沪港深红利成长低波动，同时具备红利指数、低波动指数、成长类指数的共同特征。
5. 沪港深红利成长低波动的选股规则
沪港深红利成长低波动指数，是从内地市场证券，以及符合港股通条件的香港市场证券中，选取100只连续现金分红、盈利稳定增长且兼具低波动特征的证券作为指数样本。
可以反映内地与香港市场连续现金分红、盈利稳定增长且兼具低波动特征上市公司证券的整体表现。
6. 沪港深红利成长低波动的行业分布
如下，是沪港深红利成长低波动指数的行业分布情况。
可以看到，这个指数在行业分布上还是比较偏科的。
其中金融行业占比最高，将近50%；其次是工业。
7. 沪港深红利成长低波动的前十大重仓股
如下，是沪港深红利成长低波动指数的前十大重仓股。
可以看到，其中有不少都是港股。
这是因为，从2024年9月份以来，A股涨幅超过港股。
沪港深红利成长低波动按照股息率来选股，就会有更多的港股会被纳入进来。
8. 沪港深红利成长低波动的历史走势
从2014年11月14日至2024年12月18日，沪港深红利成长低波动指数的年化收益率是8.30%。
如果加上分红，年化收益率达到了12.75%。
由于叠加了低波动策略，这个指数的波动相对要低不少。
最大回撤在34%上下，出现在2015年。
9. 沪港深红利成长低波动的长期表现
拉长时间来看，沪港深红利成长低波动指数，也跑赢了同期的沪深300、恒生指数。
这也说明，价值投资策略在A股是长期有效的。
10. 沪港深红利成长低波动的历史估值数据
如下，是沪港深红利成长低波动的历史估值走势图。
可以看到，这个指数的估值，经常会在某个时间段出现断崖式的下降。
其实，这是因为遇到了指数调仓。
包括红利在内的价值策略指数，每当遇到指数调仓，估值大概率都会下降一些。
最近两三年，部分上市公司的盈利下滑，导致市盈率被动提升。
这种情况下，市净率指标更有参考性一些。
截止到2024年12月18日，沪港深红利成长低波动：
11. 沪港深红利成长低波动的指数基金
沪港深红利成长低波动属于多策略指数，相对要复杂一些。
追踪这个指数的基金数量也比较少。
这只指数基金有一点做的比较好，就是它成立以来，做到了几乎每季度都分红。
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特别提示：本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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