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沥青 | 2025年春节假期前后国内沥青市场分析及展望

隆众资讯订阅号  · 公众号  ·  · 2025-01-26 17:03

正文


全文1553字6图,预计阅读需5分钟

导语>>

进入2025年,国内沥青在成本端强力支撑下展开一轮上涨态势,截止1月14日国内沥青均价为3728元/吨,较年初上涨2.2%。供应面,预计1月初全国沥青生产企业样本平均开工水平在24.1%-27.3%附近,预计单月完成产量在225-230万吨附近,部分炼厂尤其山东、河北等地受原料价格上涨以及远期原料供应的不确定影响下,开工积极性不高;需求方面,沥青市场处于季节性需淡季,北方多以备货需求支撑,而南方刚需交投逐步减少,那么在即将到来的春节期间,国内沥青市场如何变化呢?



历年春节期间及节后市场表现回顾

表1 国内沥青春节前后价格一览表

单位:元/吨

来源:隆众资讯

价格方面,从历年春节前后来看,国内沥青均价年会上涨概率较大,分析原因:一方面得益于春节前后,炼厂供应下降明显;另一方面,年后归来业者有备货需求预期。



2025年春节期间沥青主要影响因素盘点

供应方面,历年来看一季度国内沥青产能利用率多处于低位状态,回顾2023-2024年,1月初,沥青平均产能利用率在26.6%-31.0%之间,预计2025年1月初全国沥青生产企业样本平均开工水平在24.1%-27.3%附近,低于往年平均水平2-3个百分点,处于近三年低位水平,预计春节后,国内沥青开工水平或仍处于低位水平,主要是考虑到季节因素的影响,另一方面,受成本高位影响,炼厂加工利润始终处于亏损状态,加之部分产油国面临西方新的制裁压力,后续落地情况也将对于部分地炼方面的供应将产生直接影响。

需求方面,进入2025年1月份,从隆众样本监测的改性沥青开工、建筑防水沥青用量以及物流活跃度来看,均处于低位水平,从多地市场了解到,改性沥青价格受基质沥青推涨带动有所走高,且临近春节,业者购销气氛清淡,市场高价需求冷清,截止1月末改性开工样本开工率不足5%,终端逐渐停工休假,企业加工量继续下降。预计节后归来,市场交投气氛仍处于不温不火态势,主要是入库需求为主。

库存方面,2024年四季度以后,国内沥青库存继续维持去库状态,截止2024年末,国内沥青商业库存为143.2万吨,环比降幅20.0%,同比降幅35.7%;库存水平为14.4%,同比下降8.0个百分点,多数业者受制于价格高位,入库积极性不高,库存累库拐点至2025年初才开始展现。预计春节后,国内沥青商业库存或持续呈现增加态势,但供应低位外加库存水平较低加持,国内沥青市场价格淡季呈现缓跌局面。


三、2025年春节假期后市场趋势展望

心态调研,截至2024年1月15日,对国内沥青上下游从业者2024年2月心态调研的结果显示,2月市场观点:17%看跌,26%看涨,57%看稳。看跌者心态为:2月受春节假期影响,市场交投氛围冷清,原油现阶段表现强势但局势不明,存在大幅回调可能,对于沥青存在一定利空。看涨者心态为:炼厂开工率处于低位水平,库存压力有限,成本端支撑偏强,价格上涨相对抗跌。看稳者心态为:市场利好利空交织,成本与供需博弈,市场震荡运行。

表2  国内沥青上下游从业者情绪预期

综上所述,今年春节期间国际原油价格依然具备较好的底部支撑,成本端给与沥青的支撑较为坚挺。2024年末沥青商业库存消耗至低位,炼厂冬储的持续提货,在供应低位态势下,使得厂库压力不大,社会库进入缓慢累库阶段,库存表现同比偏低,对于沥青价格起到利多影响;但随着春节假期临近,受物流因素和施工节奏影响,市场刚需逐渐回落且延续春节假期期间,下游备货需求跟进有限,多趋向谨慎,市场波动情绪逐渐由成本转向需求端,叠加春运开启,现货交投氛围预计有转弱趋势,届时现货价格将呈现有价无市局面,部分高价有所承压。沥青市场利空利好交织,成本与供需博弈,预计春节后沥青价格仍有延续小幅上涨趋势,现货价格维持低价偏坚挺走势,整体相对抗跌。

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