申万宏观·周度研究成果（12.30-1.4）

12.30-1.4

周度研究成果

2025 申万宏源宏观研究团队

热点思考

深度研究

《黄金是在定价美元信用吗？——兼论黄金的分析框架》

2022年以来，央行购金明显加速，主流叙事为“美国财政赤字高企引发去美元化”。黄金是在定价美元信用吗、如何理解金价的演绎？

高频跟踪

《海外高频跟踪 | 风险资产多数上涨、新屋销售量反弹》

美国11月新屋销售量反弹，但美债利率高企仍是地产需求掣肘。

《国内高频跟踪 | 货物运输量高于去年同期》

工业生产延续走弱，建筑业开工表现较弱，但货物运输量位于高位。

《“低估”的12月PMI 》

12月PMI被低估的三大特征。

《Top Charts | 百日新政：特朗普的政治资本或被高估》

1.0时期，减税和移民被迫妥协，关税事后遭遇“选票惩罚”；特朗普“新政"面临三重约束；特朗普2.0政策执行能力可能被高估。

电话会议

“周见”系列会议第14期，系统梳理过去一两周海内外最新信息，以及热点话题深度讨论。

“洞见”系列会议第28期：百日新政：特朗普的政治资本或被高估。欢迎收听回放。

“洞见”系列会议第29期： “以旧换新”政策效果的地域温差？欢迎收听回放。

END

风险提示

文中报告节选自申万宏源研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。