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投资人说
题图：联想之星总经理、主管合伙人 王明耀
先生
投资人说按：秉承「数据是检验影响力的唯一标准」这一理念，华兴资本「VC/PE影响力投资榜单评选」再次强势开启。华兴资本携手投资人说，致敬有影响力的投资人，并邀请他们一起探寻如何在瞬息万变的资本市场，保持敏锐的判断。
2017即将过去，这一年里AI、新零售、互联网金融风口一波又一波，回望这一年投资人们是如何看待风口的，他们更看好哪些领域，什么样的创业者更受青睐？接下来我们会陆续推送【对话影响力】的相关内容，今天是十二期。
联想之星的办公地点位于中关村创业大街，这让王明耀可以更加敏锐地察觉到中国整个创业市场的变化。从2008年成立以来，联想之星的创业CEO特训班坚持了10年，始终坚持对创新创业的支持，初心未变。而与此同时，也收获了非常好的品牌的影响力，以及大量原生项目资源。
联想之星始终坚持投TMT、医疗健康、人工智能领域，王明耀认为，投人这个说法相信每个投资人都会强调，但这也涉及到经验的积累，「见过一万个团队的人跟见过100个团队，标准会不一样的」，这也正是联想之星的优势所在。
那么，王明耀认为今年的创业市场有什么变化？人工智能领域的创业者有什么特别之处？天使投资人和其他阶段的投资人，收获及付出又有什么不同呢？本期对话影响力，走近2017华兴资本「VC／PE影响力投资榜单」年度最佳天使投资人-联想之星总经理、主管合伙人王明耀。
Q：您觉得今年的创业情况怎样？更加火热还是有所降温呢？
王明耀：
去年底的时候，大家都会讨论，2017年到底有哪些投资主题，那时候其实都很困惑，认为会变得比较冷，这是大家去年底的想法。事实上到今年以来，发现情况完全不一样，从开年以来，就有共享、线下零售等等，很多的主题就出来了，投资就变得比较热。
所以，
今年不仅没有特别冷，我们还认为有一种加速的现象。
这种加速体现在，假如说是头部项目，能跑得快的，他一年能拿几轮钱，估值也升的很快，投资人也是一轮一轮往里面追，这种感觉跟以前纯泡沫类的还有一点不一样，大家主题还是挺清楚，一些头部的地位比以前要突出，所以这是今年比较典型的现象。
Q：您觉得今年的市场更加趋于理性的吗？
王明耀：
也不能叫做完全的理性，因为一旦被头部的项目追逐之后，某种意义上也是一种不理性。所以我觉得项目里面有分化，一些不太好的项目其实拿钱是不容易的，但是相对来说，团队也比较整齐，方向也相对比较靠谱，商业模式也经得住一定考验的这类项目就会吸引更多投资人的眼光。
大家追逐起来之后，我认为里头也有不理性，但是比那种鱼龙混杂，一哄而上的感觉是不一样的，相对会有序一点。
Q：在这种形式下，您和联想之星今年主要布局哪些赛道？可以不可以介绍一下您主要投资的项目。
王明耀：
联想之星可能跟其他的很多机构不一样，我们从2015年开始就比较明确是做赛道。
第一个，TMT。
第二个，医疗健康。
第三个，人工智能。
我们2015年提出了一个系统的布局，人工智能，这几条赛道我们今年都是在全面的推进，其实还取得了很好的效果，比如说人工智能这个方向，尤其是在自动驾驶等方向形成了非常好的布局。
我们在互联网改造传统这方面里面，在金融这个方向，在类似跟保险相关的业务方向，我们也做了不错的布局。
比较典型的可以说两个：第一，我们投了一个叫触漫，针对二次元人群，给他们提供一个工具，更好的让这帮年轻人能够创作一些动漫工具来切入，用这个工具的人都是特别年轻的，好多都是00后，真正是新人群。
在这基础上，他们就形成了很好的社交跟很好的活跃度，这个项目当然发展速度也非常快，在这过程中，我们跟项目之间和创业者之间有很多沟通、很多建议，发现社交属性会越来越强，效果非常好。
第二个，我们参与的项目叫好衣互联，它线下品牌叫衣乐仓，它以做大牌的尾货作为切入点，来做全国线下的布局，我们不喜欢这种词，叫做S2B2C，但是确实是比较典型的，通过赋能B端，然后给C端更好的服务，这个模式其实增长的速度也非常快。
Q：您和团队平时是怎么发现这些好项目的？
王明耀：
早期投资跟后期是不一样的，后期一旦长出来总会看得到，早期确实好多时候是看不到的，我们自己去分析，不能靠简简单单某一个渠道，是多个渠道。
1、我们最看中的还是我们自己的投资人员，包括我们积累下来的影响力跟人脉，很多人知道我们做这个方向做的好，比如说人工智能这个方向，业内很多的创业者都会来找我们，所以我觉得这个是最基本的，在业内形成什么样的影响力、形象和人脉。
2、合作，包括FA也是合作，我们各家机构之间的合作，两期之间也有很多合作，他们可能下一阶段看到一些小的项目就推到我们这边来。
3、因为我们还有创业CEO特训班，今年我们已经进入到第10年了，明年是10周年，我们已经有八九百名学员，他们刚好在我们关注的领域里面都是比较领先一些企业，也提供大量新项目，这一点是我们跟业内其他机构所不一样的。
LP对我们的评价，认为联想之星能发现原生型项目源，我们不是靠跟投，
我们是可以发现原生型项目源的能力的
，所以这也是我们的一个特点，确实是多方面资源汇集的结果。
Q：创业CEO特训班是联想之星跟其他机构不一样的地方，您觉得对您和对整个行业来说，它最大的意义是什么？
王明耀：
这也是联想之星成立的初心，这件事情回溯到2008年，当时柳总（柳传志）提出来，跟中科院一起来合作，要针对中国的科技成果产业化，支持创新创业，这个是纯公益的。
从当初做到现在我们坚持了10年，我们这10年里面我们不断的迭代，但是总体的东西都没变，比如说它的公益性，我们强调课程的实战性，我们对创业者的帮助，美誉度和口碑一直都非常的好，主要的出发点，是支持创新创业的初心，对创业者和科技成果产业化的重视，这是一个很重要的基础。
在这个基础上面，光是做公益也不牢靠也不持久，所以后来我们在2010年开始做天使投资机构，我们投资确实也做出来很好的成绩。
回过头来从控股角度来讲，这个事情本身给我们带来的是品牌的影响力，有大量项目信息跟资源。
另外，我们投资完的项目有更好的条件去参加创业CEO特训班，所以关于投后我们就不太担心，至少可以参加特训班，比其他机构就多了一样了，除此之外，我们再有一些系统化的其他投后服务的举措，我们联想之星整体来说不是投后不管的，我们投后会有增值的，这样给我们带来的价值确实是比较大，就形成了大的循环，我们不是一个呆板的光做投资的公司。
Q：今年是第10期特训班，您有没有觉得印象特别深刻的学员？
王明耀：
其实每年都不一样，我们就叫做迭代。比如说，创业CEO特训班第一个班，2008年的时候，全部是中科院里头清一色的博士以上的学位，都是研究型的人才，他们做的都是技术、材料等等，纳米等等东西。
他们面临的问题主要把技术做成产品，要做成商品卖出去，要做市场化，这是他们当时的一些挑战，这么一年一年下来之后，他就越来越不一样。所以现在招进来的人群也是根据当年的投资跟创业的热点是相关的，前两年O2O比较热的时候也会有一些O2O匹配。
但是今年以来其实很典型，拼人工智能，技术类的项目是很重要的，文娱类、消费类，这些都会进入到我们的范畴里面，我们有时候也会引进一些文体的明星他们做创业的，九期其实就有奥运冠军刘璇，我们会在里面也匹配一些比较有特色的创业者，来丰富我们的班，因为这个班毕竟跟做投资不一样，它本身是要一定的活跃度，是一个向上的积极的态势。
Q：明年也是联想之星成立10周年，在这个10周年这个结点上有没有什么展望？
王明耀：
时间确实过的很快，10周年主要是指我们开始做创业CEO特训班到现在，正好是10周年，另外还有一个时间点，联想之星作为独立的创业的天使投资机构，是2015年，我们来做市场化的独立，这两个时间结点对我们来讲都非常有意义。
1、我们通过这两三年的时间，事实上把联想之星做成非常专业化的机构，已经到了一个节点了，所以我们认为前期的筹备、调整其实都已经做好了，这使我们后期可以跑的更快。
2、确实这十年来，我们在创业培训这个领域里，已经建立自己的口碑了，我们怎么能够在这个基础上做更好的迭代和升级，这个可能是我们要去考虑的。
作为投资这个方向，其实全面来做投资应该是8周年左右，7、8周年对一个基金来讲是一个很重要的周期。
所以，我们在新的一年里头10周年这个档口上面，以往投的一些基金都会进入到非常好的回报期，不仅仅是简单的账面上的正儿八经的让我们的LP拿到很好的现金的回报，所以在明年我们前几期的基金都会得到很好的体现，也是我们努力的目标，在这个时间结点上我们要面临的。
其他的投资这些方面的，当然我们希望我们定下来在主力的方向里头不断投出明星的项目。比如说，今年我们已经很明显，像face++这样的，我们2011年投的到现在，确实成为人工智能领域的头部的项目，今年融资、价值成长都非常大，我想象明年也会跑出来一大批，也是我们需要去努力的方向。
Q：这应该是一个丰收的节点。
王明耀：
对。前面做投资就这样是一个长线，天使投资尤其长线，前几年可能还是比较寂寞的，因为跟后面VC和PE都不一样，他们投完之后很快就投出好多上市公司，但是我们做天使的要投一个上市公司需要很长的时间，我们认为联想之星好的状态就在这里了，
我们已经跑过了前期的积累期。
说一个典型的，比如说，我们投医疗、健康，特别是新药研发，这个在投资界是很顾忌来做的，因为它的周期长、风险大，投完之后，他们就没消息了，他们就在研发，临床，一次一次的做，但实际上我们是2010年就开始布局了，现在之前好多新药研发的项目也金融到收获期了，这样我们就进入了一个非常好的循环。
所以，
做基金就最好要进入到一个好的循环
，我们认为到了明年左右，联想之星这条路已经走通了，我们就走了很多循环了，基金也一支一支的形成了梯度，我们的现金回报等各方面都得到了检验，所以这是一个很重要的时间点。
Q：您刚才提到天使投资是一个周期非常长，回报可能要更很久的过程，但是做天使投资和做其他的阶段的投资您觉得最大的不同是什么，会带给您更多的成就感和刺激感？
王明耀：
其实是非常不一样的，做早期刚才讲了，也需要有更多时间的等待，但是好处就是我们是陪伴着创业者去成长，我们可以知道，创业者从最稚嫩的样子成长为最后成为一个企业家的过程，我们是看着他成长的，过程中间面临什么样的挑战和问题，解决了什么样的问题，踩了什么样的坑，其实我们是一清二楚的。
所以，过程本身就是我们最大的收获，可能做PE和VC也有他们的乐趣。但是这个乐趣是独一无二的，所以可能需要做早期投资的人相对比做后期的多一点的情怀。
我们一般都说，我们要去做价值创造，最后会在价格上面做到实现，但是价值创造这部分，事实上我们可能会做的更多一点，因为早期项目哪怕是跟创业者说一句话，帮他们调一个方向，其实影响是非常大的，真的机构已经大了之后，其实你提的一些建议就起不到这么大的作用，这种成就感跟做后期是不一样的，所以也是我们做这个事情的动力和乐趣的地方，相对投资人本身也最好有一点情怀，其实我们帮助创业者成长就好了，有这样的心可能就会更好一点。
Q：您看天使和早期项目的时候，会如何判断项目投与不投呢？倾向于投什么？
王明耀：
有几个角度帮助我们来判断。
1、要确定一些我们所关注的领域，我们要明确出来我们投TMT、医疗健康、人工智能，里面可能还会再细分，TMT里头可能对企业服务、消费、文娱、新零售等等这些东西。
我们对行业本身要有理解，我们可以确定出我们大概关注哪些方向，在方向确定了之后，其实看的就是团队，人就是我们最需要去判断的，好处就是，你在一个方向里面假如见过很多团队了之后，再出现一个优秀团队的时候，你第一时间就能抓得住，假如说您之前还没有见过很多其他团队，其实就会比较难。
所以，投人这个说法我相信每个投资人都会强调，都觉得它很重要，但是它是一个实操的事情，每个人不一样，
你见过一万个团队的人跟见过100个团队的人标准会不一样的
，匹配度是不一样的，在这样的前提下面，我们还是要有经验的积累，最后还是要通过对人跟方向的匹配上面最后来确定我们投还是不投，我们要怎么去认可和定位这个项目到底属于哪一个层级的，大概还是这样的思路。
