专栏名称: 国泰君安互联网传媒研究

国泰君安互联网传媒研究：致力于探究互联网传媒行业发展趋势，为投资者挖掘一二级市场的投资机会。

【国君互联网传媒】2023年第8期：爱奇艺全年盈利，百度、英伟达加码AIGC

国泰君安互联网传媒研究 · 公众号 · · 2023-02-26 13:17

正文

导读

爱奇艺2022年业绩亮眼，验证了舍量求质策略的正确性以及用户对优质内容的强劲需求，长视频行业整体向好；百度、英伟达加码AIGC，未来望迎更多催化。

报告摘要

上周传媒（申万）指数下跌0.67%，位居31个行业第28名，强于创业板指（下跌0.85%），弱于深证成指（上涨0.7%）、上证中小（上涨1.74%）、沪深300（上涨0.92%）、上证指数（上涨1.42%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、博纳影业、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。

爱奇艺会员数创新高、连续四季度盈利，提质减量策略获验。2022年爱奇艺实现营收290亿元，同比下滑5.1%，其中线上广告收入同比下滑24.6%，会员收入同比增长6%；实现营业利润13.1亿元且逐季改善，上年同期为亏损44.8亿元。爱奇艺在内容策略上舍量求质，自19Q1起便严格控制外部内容采购，同时不断加大自制内容投入，19Q1-22Q4内容成本占收入比例由75.8%降至51.4%，在优质内容驱动下，22Q4订阅会员数同比增长23.4%至1.2亿人，为20Q1以来的新高。长视频行业的发展由资本及数量驱动转向由质驱动，竞争格局明显改善，与此同时疫情放开有利于加快长视频内容拍摄进度、恢复广告招商，推荐标的：芒果超媒、哔哩哔哩-W；受益标的：爱奇艺。

“文心一言”发布在即，英伟达将推出AI云服务。在22Q4财报发布后，百度宣布未来多项主流业务（搜索引擎、Apollo智舱、小度等）将与文心一言整合，此外还有400+家企业官宣加入合作生态圈。英伟达亦表示生成式AI带领AI产业到达拐点，将在3月21日的GTC大会上分享更多关于其AI云服务服务的细节。AI技术的发展有望不断降低文本、图像、音视频等内容生产成本，对内容生产依赖度较高的行业有望迎来重塑。受益标的：视觉中国（拥有超过2/3的高水准独家或自有内容，依据版权内容发售的AIGC数字藏品均售罄）；蓝色光标（“创意画廊”平台于22年11月上线，支持用户生成抽象画作并用于虚拟人创作、AI营销、DTC电商等领域）；中文在线（公司已推出AI绘画功能、AI文字辅助创作功能等）；万兴科技（公司于22年11月宣布布局AIGC，首款产品万兴AI绘画开启公测）；昆仑万维（成立Star X MusicX Lab，目前已经正式销售AI 歌曲）等；天娱数科（1月30日，公司升级上线“MetaSurfing-元享智能云平台”，将AIGC技术纳入内容创作流程中）。

风险提示：内容口碑不及预期，技术发展不及预期等。

报告目录

正文部分

爱奇艺盈利迈向新阶段，百度、英伟达加码AIGC

1.1. 爱奇艺会员数创新高、连续四季盈利，提质减量策略获验

2022年爱奇艺连续四个季度营业利润转正，且盈利能力逐季增强。2022年爱奇艺实现总营收290亿元，同比下滑5.1%，分业务来看，线上广告收入为53.3亿元，同比下滑24.6%，会员收入为177.1亿元，同比增长6%。在21Q4业绩交流会上，爱奇艺管理层表示长视频行业已步入追求效率、追求减亏、最终追求盈利的新阶段，此后公司持续降本增效，2022年实现营业利润13.1亿元，上年同期为亏损44.8亿元。

爱奇艺在内容策略上舍量求质，在不断压缩内容成本的同时持续输出精品内容。自19Q1起，爱奇艺便着力于控制内容采购，外购版权资产体量始终维持在80亿元左右，同时不断加大自制内容投入，19Q1-22Q4期间，自制内容版权资产占比由35.7%升至63.2%，内容成本占收入比例由75.8%降至51.4%。2022年初，爱奇艺首席内容官王晓晖提出“四个放弃”，即“放弃单纯迎合向的内容，放弃悬浮向的内容，放弃明显赔钱的内容，放弃没有创新的内容”，从结果来看其精品内容策略得以验证，云合数据显示，2022年集均播放量TOP6剧集中，爱奇艺独播剧占4部，其中《卿卿日常》以7416万的30天集均有效播放量领先于其他剧集。

用户对优质长视频内容需求强劲，22Q4爱奇艺订阅会员数创下新高。22Q4爱奇艺订阅会员数同比增长23.4%至1.2亿人，为20Q1以来的新高，体现出优质长视频内容仍具备较强的吸引力；从人均付费情况来看，22Q4 ARPPU为39.6元/季，同比下滑6.7%，ARPPU下滑主因上年同期基数较高，较20Q4仍有6.1%的增长。

长视频行业的发展由资本及数量驱动转向由质驱动，建议关注内容输出能力强大的长视频平台。随着各互联网平台提升降本增效的战略定位，长视频平台的竞争格局明显改善，与此同时，疫情放开有利于加快长视频内容拍摄进度、恢复广告招商，内容行业监管亦边际趋缓，因此我们认为长视频行业整体将迎来复苏，内容输出能力强大的平台均有望录得优异表现，推荐标的：芒果超媒、哔哩哔哩-W；受益标的：爱奇艺。

1.2. “文心一言”发布在即，英伟达将推出AI云服务

“文心一言”3月发布在即，将与百度多项主流业务整合。早在2022年11月WAVE SUMMIT+2022深度学习开发者峰会上，百度便发布了文心大模型的生态成果和最新进展，彼时文心大模型已具备较强的泛化能力以及较优的效果，在金融、航天、金融、电影等领域有所应用，与国网、浦发等知名企业展开合作。在22Q4财报发布后，百度宣布未来多项主流业务（搜索引擎、Apollo智舱、小度等）将与文心一言整合，此外还有400+家企业官宣加入合作生态圈，AI商业价值或迎指数级爆发。

英伟达将于3月21日GTC大会上推出AI云服务。近年来英伟达亦着手布局AIGC，2021年末发布的AI虚拟形象技术平台Omniverse Avatar便应用了大型语言模型，2022年8月发布的AI应用工具Instant NeRF支持用户基于2D图像生成3D场景。在22Q4业绩发布会上，英伟达表示生成式AI带领AI产业到达拐点，为帮助更多企业应用AI，英伟达将推出AI云服务，公司将在GTC大会上分享更多关于该服务的细节。

AIGC望重塑内容生产范式，建议关注内容行业积极布局AIGC的标的。在文本、图像、音视频等内容素材创作过程中，部分工作有望被AIGC完全取代，剩余工作或由人机协同完成，AI技术的发展有望不断降低内容生产成本，对内容生产依赖度较高的行业有望迎来重塑。受益标的：视觉中国（拥有超过2/3的高水准独家或自有内容，素材储备丰富，多轮AIGC数字藏品均售罄）；蓝色光标（“创意画廊”平台于22年11月上线，支持用户生成抽象画作并用于虚拟人创作、AI营销、DTC电商等领域）；中文在线（公司已推出AI绘画功能、AI文字辅助创作功能等）；万兴科技（公司于22年11月宣布布局AIGC，首款产品万兴AI绘画开启公测）；昆仑万维（成立Star X MusicX Lab，目前已经正式销售AI 歌曲）等；天娱数科（1月30日，公司升级上线“MetaSurfing-元享智能云平台”，将AIGC技术纳入内容创作流程中）。

一周报告汇总

2.1. 百度集团-SW(9888.HK)：盈利能力逐季修复，AI浪潮驱动新增长曲线

维持“增持”评级。考虑到疫情政策放松时间超预期，上调公司2023-2025年的归母净利润为150.8/169.3/187.6亿元（2023-2024原值为112.0/138.3亿元)，对应PE为23/20/18。维持“增持”评级。

事件：公司2022年Q4总收入为330.8亿元，同比持平；归母净利润为49.5亿元，同比+189%；non-GAAP净利润为53.7亿元，同比+32%。2022全年总收入1236.8亿元，同比-1%；归母净利润75.6亿元，同比+26%；non-GAAP净利润为206.8亿元，同比+10%。公司推出50亿美元股票回购计划，有效期持续至2025年底。

降本增效超预期，盈利能力逐季修复。受益于持续降本增效、精简运营，公司2022Q4核心净利润为47.7亿元，同比大增80%，2022全年核心净利润为75.5亿元，同比增长44%。公司2022Q4销售及推广费用为59亿元，同比减少9%；研发费用为57亿元，同比减少23%；2022Q4销售成本同比下降2%至169亿元，结构性减少内容成本，并增加流量获取成本、带宽成本、商品销售成本及与新AI业务有关的其他成本。

AI浪潮已至，“文心一言”驱动多业务整合创新。公司2022年非在线营销收入同比增长22%至259亿元，主要系云及其他AI业务驱动。十年技术积淀，百度的移动生态、智能云、自动驾驶等多项主流业务或充分受益AI浪潮红利，造就全新增长曲线。智能云方面，百度连续4年领跑AI公有云市场，22H1百度AI公有云服务市场份额占比28.1%；自动驾驶方面，Q4累计订单56.1万单，同比增长162%；移动生态方面，百度App 12月的月活跃用户达到6.48亿人，同比增长4%，爱奇艺2022Q4日均总订阅会员数为1.12亿人，同比增长15%。3月“文心一言”上线倒计时临近，目前已有400+家企业官宣加入合作生态圈，AI商业价值或迎指数级爆发。

风险提示：政策监管风险、AI商业化推广未达预期、竞争加剧等。

——摘自2023年2月25日报告《百度集团-SW(9888.HK)：盈利能力逐季修复，AI浪潮驱动新增长曲线——2022Q4及全年业绩点评》

1.2. 腾讯控股(0700.HK):《黎明觉醒》上线，未来产品周期持续向上

维持“增持”评级。核心游戏长生命周期，未来产品周期持续向上。维持腾讯2022-2024年的归母净利润1314/1616/1830亿元，对应PE分别为23X/19X/16X，维持“增持”评级。

事件：腾讯今年首款重点新游《黎明觉醒：生机》于2月23日上线，迅速收到广大游戏玩家的追捧，目前位于iOS游戏免费榜第1名、畅销榜第9名。《黎明觉醒》的优异表现逐步验证我们前期看好腾讯今年游戏业务触底反弹、重回向上产品周期的预测。

预约、品牌宣传、买量获客并行，用户新增导入充分。1、《黎明觉醒》自2021年准备上线开始，预约周期长达2年以上，最终收到超过7000万的预约量，优秀的前期预约运营节约了较多上线后的宣发费用；2、品牌宣传规格较高，《黎明觉醒》由国际巨星威尔·史密斯代言，请到凤凰传奇、PDD等一众娱乐圈明星向玩家发出“组队”邀请，吸引粉丝用户导入；3、买量效果广告并行，根据Dataeye数据，目前其首日投放计划已超过2万组，在所有游戏中处于投放数量前列，预计后续买量广告会回落至低位。

腾讯核心游戏生命周期长，未来产品周期持续向上。除新游带来的火爆效果之外，公司目前核心游戏《王者荣耀》、《和平精英》、《金铲铲之战》、《穿越火线》等流水增长稳健，长线化运营长生命周期。同时，我们看好未来的产品大年，腾讯或将发行包括《DNF手游》、《无畏契约》（有版号）、《命运方舟》（有版号）、《王者玩象棋》（有版号）、《航海王手游》在内的重磅手游，届时或将再次引爆游戏市场。

风险提示：新游运营效果不及预期，政策监管风险，用户流失风险。

——摘自2023年2月24日报告《腾讯控股(0700.HK):《黎明觉醒》上线，未来产品周期持续向上——公司更新报告》

一周行业及公司要闻

3.1. AIGC/元宇宙

科技部部长王志刚谈ChatGPT：对科学技术发展趋利避害，让利更好地发挥出来

2月24日消息，科技部部长王志刚今日在新闻发布会上表示，ChatGPT确实挺热。ChatGPT本身是一个大模型，就是大数据、大算力、强算法。确实在自然语言理解、自然语言处理等方面有进步的地方，同时，在算法、数据、算力上推进了有效结合。我们国家对于任何一个新的技术，包括AI技术出来以后，在伦理方面都采取了一些相应的措施，对科学技术发展趋利避害，让利更好地发挥出来。（第一财经）

科技部：将把人工智能作为战略性新兴产业，继续给予大力支持

2月24日消息，科技部高新技术司司长陈家昌在新闻发布会上表示，下一步，科技部将把人工智能作为战略性新兴产业，作为新增长引擎，继续给予大力支持。一是推动构建开放协同的人工智能创新体系，加快基础理论研究和重大技术攻关。二是推动人工智能与经济社会深度融合，在重大应用场景中锤炼技术，升级迭代，培育市场。三是推动建立人工智能安全可控的治理体系。四是全方位推动人工智能开放合作。（中国网）

阿里张勇：全力为AI行业发展提供好算力支撑

2月23日消息，36氪获悉，阿里巴巴集团发布2023财年第三季度业绩，该季度营收2477.6亿元，同比增长2%。在财报分析师电话会上，董事会主席兼首席执行官张勇表示，消费信心和企业信心正在回暖，阿里各项业务也呈现出向好趋势，尤其2月以来，消费出现恢复势头，预期复苏势头将会持续。张勇还表示，云计算是阿里巴巴面向未来的核心战略之一，是阿里全面扎根实体经济、服务数实融合的基本支撑。阿里巴巴将全力构建好自己的AI预训练大模型，并为市场上的模型和应用提供好算力的支撑。（36氪）

字节加入“大模型之战”：朱文佳带队，搜索、智创两部门牵头

2月23日消息，36氪从多个独立信源处获悉，字节跳动在大模型上已有所布局，分别在语言和图像两种模态上发力。一名知情人士透露，语言大模型团队由字节搜索部门牵头，目前团队规模在十数人左右。图片大模型团队则由产品研发与工程架构部下属的智能创作团队牵头。语言大模型团队负责人与图像大模型团队负责人的间接和直接汇报对象，均为Tik Tok产品技术负责人朱文佳。（36氪）

微软将AI聊天机器人引入iPhone和安卓版必应APP

2月23日消息，微软周三宣布为iPhone和Android发布新的必应和Edge预览版应用程序，其中包括语音搜索和访问其AI聊天机器人等新功能。在必应移动应用程序中，用户可以点击必应图标开始聊天会话，可以通过文本或语音提出各种问题。用户还将能够通过Edge移动应用程序的主页访问必应的更新功能。此外，微软还在周三宣布为Skype提供引入人工智能版本的必应，在全球范围发布预览。（新浪财经）

韩国互联网巨头Kakao计划年内推出“韩版ChatGPT”

2月22日消息，韩国互联网巨头Kakao旗下AI研究部门Kakao Brain计划年内公布基于韩语的AI聊天机器人服务，暂定名为“KoChatGPT”。Kakao Brain计划今年上半年发布AI模型KoGPT的3.5版本，之后在年底的Kakao年度开发者大会“If Kakao”上正式公布KoChatGPT，或者在单独的活动中演示该服务。韩国另一大互联网巨头NAVER计划6月发布生成性AI服务“Search GPT”，将同Kakao展开竞争。（界面）

韩国：本月底开始使用自研AI语音识别软件查办电信诈骗案件

2月22日消息，韩联社报道，韩国行政安全部22日表示，本月底开始使用自研人工智能（AI）语音识别软件查办电信诈骗案件。新软件运用最新深度学习技术，拥有包括电信诈骗犯在内的6000多人的100万份不同语种语音样本的数据库，通过与语音样本的匹配更快更准地鉴别讲韩语的犯罪分子。（界面）

香港将研究建立人工智能超算中心

2月22日消息，香港特区政府财政司司长陈茂波在发表2023-2024年度特区政府财政预算案时表示，数字化在实现高质量发展的过程中发挥关键作用。为加速推动香港数字化经济的进程，数字化经济发展委员会正就四大范畴进行深入研究，包括探索推动数字经济发展所需的数码基建、便捷安全的跨境数据流动、企业数码转型，以及人力资源配套。其中，在数码基建方面，特区政府会就建立人工智能超算中心进行可行性研究，并在2023/2024年度完成。（大湾区之声）

亚马逊与一家AI初创公司合作，与Open AI的ChatGPT展开竞争

2月22日消息，亚马逊旗下云部门拓展与人工智能（AI）初创公司Hugging Face Inc.的合作伙伴关系，后者正开发针对ChatGPT的竞品。亚马逊网络服务将为云客户提供Hugging Face的产品，其中包括一个语言生成工具，这些云客户希望使用这些工具作为自己应用程序的构建模块。亚马逊云计算部门负责数据库、分析和机器学习的副总裁Swami Sivasubramanian表示，Hugging Face将在AWS上构建该语言模型的下一个版本，名为BLOOM。（财联社）

马斯克称下周开源Twitter算法

2月22日消息，当地时间周二，Twitter CEO埃隆·马斯克表示，该公司将于下周对Twitter算法进行开源。“开源”通常指的是允许任何人通过公开渠道查看、修改和重新分发的软件或源代码。马斯克曾经自称是“言论自由的绝对主义者”，并且曾经通过对用户进行调查来制定Twitter的重大决策。他之前曾反复表示，他支持对Twitter的平台算法进行开源。从表面看来，这将帮助该平台提高透明度。（新浪科技）

马斯克回应Meta推出付费认证服务：不可避免的

2月21日消息，据外媒报道，在Meta宣布将推出付费认证服务Meta Verified后，推特首席执行官埃隆·马斯克回应称，这是“不可避免的”。随着在线广告增长放缓，社交媒体公司一直在努力寻找新的收入来源。本月早些时候，Meta宣布，尽管用户数量有所增加，但其营收连续三个季度下滑。Meta Verified将在Instagram和Facebook平台上线，网页端的订阅费用为每月11.99美元，移动端的订阅费用为每月14.99美元。用户订购Meta Verified后，就可以获得蓝色的认证徽章。（TechWeb）

复旦团队发布国内首个类ChatGPT模型MOSS

2月21日消息，记者从复旦大学自然语言处理实验室获悉，国内第一个对话式大型语言模型MOSS已由邱锡鹏教授团队发布至公开平台，邀公众参与内测。MOSS可执行对话生成、编程、事实问答等一系列任务，打通了让生成式语言模型理解人类意图并具有对话能力的全部技术路径。这条路径的走通，为国内学术界和产业界提供了重要经验，将助力大语言模型的进一步探索和应用。（上观新闻）

上海人工智能公共算力服务平台启用

2月20日消息，上海促进算力领域发展推出重大举措。在2月20日举行的上海“算网融合，智领未来”算力网络论坛上，依托上海超算中心建设并运营的上海市人工智能公共算力服务平台正式揭牌投用。据市经信委介绍，上海将通过市公共算力服务平台的建设，提供普惠算力，赋能科研机构和广大人工智能企业创新突破，进一步助推上海产业高质量发展，加速上海科技创新中心建设。（澎湃）

3.2. 长视频

Netflix在30多个国家下调订阅价格

2月24日消息，据报道，日前，流媒体巨头Netflix在超过30个国家或地区下调订阅价格，以期在日益激烈的竞争中保持用户增长。不同国家或地区的降价幅度并不相同。富国银行估计，大多数国家或地区的降价幅度为20%至45%。安培分析公司（Ampere Analytics）的数据表明，下调价格可能会影响超1000万用户，约占Netflix用户数量的4%。（澎湃）

爱奇艺：将与百度探索AIGC在长视频行业的应用场景

2月23日消息，爱奇艺创始人、首席执行官龚宇发布《致投资人的一封信》。龚宇在信中称，爱奇艺也密切关注技术进步带来的行业机遇，如人工智能生成内容（AIGC）和其他创新技术；将与战略合作伙伴百度一起探索AIGC在长视频行业的应用场景，例如提高内容生产效率、内容分发和推广。龚宇表示，相信AIGC战略将帮助爱奇艺释放更多的潜力，进一步提高其整体业务效率，创造更大的价值。（界面）

爱奇艺CEO龚宇：过去12个月先后完成三轮融资，成功解决债务问题

2月23日消息，爱奇艺创始人、首席执行官龚宇发布《致投资人的一封信》。龚宇在信中称，在过去的12个月，爱奇艺先后完成三轮融资，总募资额近13亿美元，成功解决了债务问题，实现了资本结构的大幅优化。龚宇表示，最近的一笔融资发生在2023年1月，我们抓住市场的最佳时间窗口完成了公开市场增发，在尽最大努力保护投资人利益的同时，实现了资本结构的大幅优化。（界面）。

爱奇艺：2月20日起，VIP会员不再限制登录设备种类

2月20日消息，36氪获悉，2023年2月20日仍处于订阅状态的爱奇艺黄金VIP会员，恢复720P和1080P清晰度的投屏服务。为方便用户跨终端使用，从2023年2月20日起，爱奇艺黄金、白金、星钻VIP会员可在5台设备上登录，不再限制登录设备种类。（36氪）

3.3. 游戏

成都高新区：推动开展游戏版号属地审核试点工作

2月23日消息，成都高新区党工委委员、管委会副主任李江波在网络游戏创新发展大会上表示，未来，成都高新区将重点聚焦中心业务，围绕以游戏电竞为主的数字文创产业“建圈强链”，充分发挥政企协同效应，积极支持创新中心建设共性技术平台、制定行业标准，以最优的产业政策、最好的营商环境、最大的服务诚意，推动开展游戏版号属地审核试点工作，加快构建具有核心竞争力的游戏产业体系。（证券时报）

微软将把Xbox游戏引入英伟达的云游戏服务，以减轻监管机构的垄断担忧

2月22日消息，微软周二表示，将把Xbox PC游戏引入英伟达的云游戏服务，此前英伟达曾对微软的一项重大游戏交易表示反对。微软向英伟达伸出了橄榄枝，以阻止收购动视暴雪的交易受阻，从而扩大其占总营收9%的游戏部门。虽然微软Xbox游戏机的销售正在放缓，但该公司一直在利用其现金储备扩大可销售的游戏种类，并允许人们通过其云数据中心玩游戏。（财联社）

传媒上市公司公告

【汤姆猫】

2月23日晚间，公司发布公告称，为进一步满足公司通用人工智能（AGI）及终端交互产品等业务发展的需求，实现从“会说话的汤姆猫”向“会聊天的汤姆猫”的迭代升级，公司目前正在筹划非公开发行股票募集资金事项。公司本次筹划的非公开发行股票募集资金拟主要投向通用人工智能交互终端产品研发、垂直领域模型研发与训练、IDC（互联网数据中心）等算力基础设施建设。公司本次筹划的非公开发行股票事项拟向不超过35名特定对象非公开发行股票，拟发行的股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，最终发行数量以中国证券监督管理委员会同意注册的发行数量为准。

【盛讯达】

2月23日晚间，公司发布公告称，公司拟以5.5亿元参设南宁海盟新能源投资基金，基金主要投资于南宁市新能源动力电池产业链及相关上下游项目。基金除投资于上述标的外，为实现利益的最大化，管理人经合伙人会议同意后可将闲置资金投资于银行存款、货币市场基金、国债逆回购风险较低且流动性较好的投资产品。

【中文在线】

2月22日晚间，公司发布公告称，截至本公告日，公司相关董事高管张帆、谢广才、王京京、杨锐志、张伟丽股份减持计划均已实施完毕，上述人员本次减持共计158.37万股，减持比例0.217%。

【元隆雅图】

2月22日晚间，公司发布公告称，1）公司控股股东元隆投资及其一致行动人李素芹已累计减持336.99万股，减持比例1.51%；2）公司于近日收到高管王升先生出具的《股份减持计划实施完成的告知函》，其本次减持共计28万股，减持比例0.125%。

【顺网科技】

2月22日晚间，公司发布公告称，截至2023年2月22日，公司累计回购股份数量753.35万股，约占公司总股本的1.09%，最高成交价为14.55元/股，最低成交价为9.63元/股，成交总金额8879万元。

【浙文影业】

2月21日晚间，公司发布公告称，钱文龙先生拟减持股份不超过0.86%。

【值得买】

2月20日晚间，公司发布公告称，公司收到持股5%以上股东刘峰函告，于2022年12月29日-2023年2月20日累计减持公司股份171.15万股，其中集中竞价交易减持131.15万股，占公司总股本比例0.99%，大宗交易减持40万股，占公司总股本比例0.30%，导致所持有的公司股份比例变动超过1%。

行业主要数据更新

风险提示

内容口碑不及预期，技术发展不及预期等。

团队介绍

陈筱首席分析师

邮箱：[email protected]

电话：021-38675863

证书编号：S0880515040003

陈俊希分析师

邮箱：[email protected]

电话：021-38032025

证书编号：S0880520120009

张昱分析师

邮箱：[email protected]

电话：021-38032027

证书编号：S0880521080001

李芓漪分析师

邮箱：[email protected]

电话：021-38038428

证书编号：S0880121080005

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