琢磨先生：股市就如同一场维密秀

■ 文 | 琢磨先生 ☞ 新锐经济学者，中产阶级代言人

一年一度的维密秀本周在上海举行，各种大长腿大胸翘臀统统闪亮登场，台下的人欢呼雀跃，台上的人花枝招展，恍惚间，会让人觉得身处盛世繁华。这个景象，像极了中国的股市，所谓的 龙头股白马股就如同走秀的维密宝贝们，吸引了所有人的目光，带钻石的内衣，带翅膀的天使，这视觉盛宴就如同一路绝尘的K线图，让你欲火焚身。

不过在一片喧嚣背后，真实的情况却让人瞠目结舌，维密的线下门店从2015年的3000家，缩水到目前的1600家左右，维密母公司L Brands的业绩更是连年下滑，2017年二季度财报显示净利润同比减少45%。也就是说， 维密这几年净在干一些只赚吆喝不赚钱的买卖。 有一种说法挺到位，维密用300多万的钻石胸罩吸引了眼球，但无法让人走进他们的内衣店消费，因为极少有人穿着内衣在大街上逛来逛去，舒服比奢华更重要。

你是不是可以联想到目前的中国股市？中国股市目前除了股性活跃的龙头，多数股票一天一个大单都没有的情况比比皆是，这种变相的流动性枯竭，直接造成了个股闪崩。 大部分股民面对的问题是，龙头涨的时候，自己的股票涨不动。龙头跌的时候，自己的股票比龙头跌的更惨。 但是你让股民去包养台上走秀的维密宝贝们，他们又没有胆量，总觉得她们太高了，自己的家底配不上她们的名气。所以只是站在台下流口水，过过眼瘾罢了。

这就造成了目前中国股市极为诡异的一种现象，美其名曰价值投资，但只有 极少数的明星股涨个不停，大部分的股票都无人问津，严重打击了市场的人气。 再加上现在到处都资金紧张，M2从五月份开始就一直是下滑的姿态，始终控制在10%以内。再加上资管收紧，11月17日央行等五部门发布了《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，对之前混乱的资管江湖宣战，而且不是单兵作战，而是组团大兵压境。

对那些前期炒作过高的龙头股，监管层更是频频喊话风险，有些正在高调走秀的维密宝贝就扛不住了，嘚瑟中直接摔倒在地，趴在地上半天起不来。大家本以为偶然摔倒没关系，没想到后面踉踉跄跄，完全失去了龙头股的风采。 对的，我们真的是在说茅台这只股票。

乱花渐欲迷人眼，在五彩斑斓的闪光灯背后，你们只看到了内衣，而我看到的却是身材。我有理由相信以下这几件事值得你思考：

首先，现在是地主家也没有余粮的状态。 央行的货币发行会持续紧缩，金融行业会持续处于去杠杆的状态中，银行的贷款利率不断攀升，信托、资管等非银机构的资金不断减少。股市会紧随其后，流动性枯竭问题会慢慢展现出来，此时应该观望着为主，等到流动性真正枯竭了，就是抄底的时刻了。

其次，外围的威胁正在加强。 最近关于美联储加息的呼声越来越高，甚至高盛预计明年美联储将加息四次，这超出了市场的预期。这些预期将会极大的冲击三个领域：美股，中国房市，和A股大蓝筹。明年的金融市场会更加凶险，此刻你应该要嗅到血腥的味道。

最后，投资者应该更加倾向于理性 。 反正钱贬的慢了，拿在手里也不用慌了。如果你慌，就换点美元放在手里，然后安安静静的看演出，到底是保增长，还是去杠杆。如果保增长，人民币就会贬值。如果去杠杆，人民币就会稳定。我们看清楚演出方的底牌，再决定怎么接招。

内衣可以骗人，身材却难以掩饰。笑容可以骗人，走路的姿态却难以掩饰。别人看到的只是内衣， 我们要看到更本质的东西。我真的是在说内衣。

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