【华泰策略-主题风雷】物联网时刻：TRAIS-X成国际标准——第27期A股风雷主题投资周报

文     华泰策略    陈亚龙/戴康    

我国物联网技术TRAIS-X成国际标准，这是我国在全球物联网关键核心技术领域的重大突破。10月23日，WAPI产业联盟宣布，TRAIS-X被国际标准组织正式发布，成为国际标准技术规范。TRAIS-X是中国自主研发的物联网安全协议关键技术，目前物联网处于万物互联的初期，中国物联网技术成为国际标准，中国在物联网时代取得先机。市场认为，物联网商业化进程仍需等待，我们认为物联网在特殊应用场景如共享单车已经实现商业化，物联网实际推进有望超出市场预期，建议关注宜通世纪、中兴通讯。

概念指数回调，建议关注国企混改等主题

近5个交易日（10月19日到10月25日），大盘保持微幅上涨，上证综指、深证成指、创业板指数涨幅分别为0.48%、0.57%和1.32%。主题指数出现普涨，我们观测的170个Wind概念指数中，有135个指数表现为正收益，仅有35个表现为负收益。上海自贸区指数领涨，涨幅达7.46%，其余涨幅居前的为特斯拉指数、上海本地重组指数、上海国资改革指数以及小金属指数，涨幅分别为4.59%、4.40%、3.40%和2.85%，跌幅靠前的指数有航母指数、移动转售指数、智慧城市指数等。建议关注国企混改等主题

每周主题速递：TRAIS-X成国际标准，物联网时代中国取得先机

我国物联网技术TRAIS-X成国际标准，这是我国在全球物联网关键核心技术领域的重大突破。10月23日，WAPI产业联盟宣布，TRAIS-X被国际标准组织正式发布，成为国际标准技术规范。TRAIS-X是中国自主研发的物联网安全协议关键技术，目前物联网处于万物互联的初期，中国物联网技术成为国际标准，中国在物联网时代取得先机。市场认为，物联网商业化进程仍需等待，我们认为物联网在特殊应用场景如共享单车已经实现商业化，物联网实际推进有望超出市场预期，建议关注宜通世纪、中兴通讯。

重磅主题回顾：雄安整体规划渐显，国企降杠杆稳步推进

10月18日，党的十九大报告中提出，以疏解北京非首都功能为“牛鼻子”，推动京津冀协同发展，高起点规划、高标准建设雄安新区。2017年10月18日，山东省政府召开新闻发布会，解读该省出台的《关于加快推动国有企业改革的十条意见》。山东省出台包括推进国有资本布局结构战略性调整、推动国有企业技术创新、实施人才强企战略等在内的10条意见，进一步深化省属国有企业改革。

政策与行业新闻跟踪：政策推动环保装备制造业发展

政策新闻重点关注：10月24日，工信部发布《工业和信息化部关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》，《意见》提出到2020年，行业创新能力明显提升，关键核心技术取得新突破。环保装备制造业产值达到万亿元。产业新闻重点关注：10月19日，工信部将在全国范围内开展进一步提升信息通信领域服务质量和效率专项工作，并制定《工业和信息化部关于进一步提升信息通信领域服务质量和效率工作方案》。

技术创新重点关注：我国物联网安全协议关键技术TRAIS-X正式发布

重点关注：1）10月23日从WAPI产业联盟获悉，中国自主研发的物联网安全协议关键技术TRAIS-X，被国际标准组织正式发布，成为国际标准技术规范。TRAIS-X是物联网基础性创新技术，属于射频识别（RFID）空中接口安全TRAIS技术体系。2）北京大学团队设计制备出一种高比容量的自体积适应性硅/碳负极材料，该材料比容量达到1300mAh/g，3C、500周和5C、1000周后的容量保持率高达90%和80%。这一工作为开发高比能量锂离子电池、进一步提高电动汽车行驶里程奠定了基础。

“强国决胜”阶段三条主线布局主题性投资机会

十九大“强起来”关键在当前决胜阶段完成化解重大风险、精准脱贫、防治污染三大任务，从产业创新、区域机会和精准扶贫三条主线关注“强国决胜力”：产业创新关注强国强军的混改主题（中航机电）、强国重器5G（中兴通讯）、强国“芯”半导体（华天科技），区域机会关注海南（海南高速）和上海自贸港（上港集团），精准扶贫关注土地流转（辉隆股份）。

风险提示：混改等政策推进力度低于预期；流动性剧烈波动。

一、概念指数回调，建议关注土地流转和国企混改

近5个交易日（10月19日到10月25日），大盘保持微幅上涨，上证综指、深证成指、创业板指数涨幅分别为0.48%、0.57%和1.32%。主题指数出现普涨，我们观测的170个Wind概念指数中，有135个指数表现为正收益，仅有35个表现为负收益。上海自贸区指数领涨，涨幅达7.46%，其余涨幅居前的为特斯拉指数、上海本地重组指数、上海国资改革指数以及小金属指数，涨幅分别为4.59%、4.40%、3.40%和2.85%，跌幅靠前的指数有航母指数、移动转售指数、智慧城市指数等。建议关注国企混改和土地流转主题。

二、每周主题速递：TRAIS-X成国际标准，中国取得先机

我国物联网技术TRAIS-X成国际标准，这是我国在全球物联网关键核心技术领域的重大突破。10月23日，WAPI产业联盟宣布，TRAIS-X被国际标准组织正式发布，成为国际标准技术规范。TRAIS-X是中国自主研发的物联网安全协议关键技术，目前物联网处于万物互联的初期，中国物联网技术成为国际标准，中国在物联网时代取得先机。市场认为，物联网商业化进程仍需等待，我们认为物联网在特殊应用场景如共享单车已经实现商业化，物联网实际推进有望超出市场预期，建议关注宜通世纪、中兴通讯。

政策驱动物联网大潮，市场规模预计将超万亿

6月16日，工信部办公厅印发了《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》（以下简称通知）。《通知》中提到，全面推进广覆盖、大连接、低功耗移动物联网（NB-IoT）建设，推动NB-IoT在公共服务、个人生活、工业制造等各个领域的应用。目标到2017年末实现NB-IoT网络对直辖市、省会城市等主要城市的覆盖，基站规模达到40万个。2020年NB-IoT网络实现对于全国的普遍覆盖以及深度覆盖。根据工信部的物联网行业统计数据可知，2014年我国物联网产业整体规模达到了6000亿元人民币，同比增长22.6%，2015年产业规模达到7500亿元人民币，同比增长25.0%。预计到2020年，中国物联网的整体规模将超过1.8万亿元。物联网作为通信行业新应用，在万物互联的大趋势下，市场规模将进一步扩大。随着技术不断进步、国家政策扶持，中国的物联网产业将延续良好的发展势头，为经济持续稳定增长提供新的动力。

物联网商业化全面加速中，政策扶持是重要推手

物联网目前正处于商业化全面加速中，政策层面的大力支持是其未来发展的重要推手。与传统互联网相比，物联网有其独有的特征，它是各种感知技术的广泛应用。物联网是通过智能感知、识别技术与普适计算、泛在网络的融合应用，将人与物、物与物连接起来的一种新的技术综合，被称为是继计算机、互联网之后世界信息产业发展的第三次浪潮，已成为当前世界新一轮经济和科技发展的战略制高点之一。2017年10月23日从WAPI产业联盟获悉，中国自主研发的物联网安全协议关键技术TRAIS-X，被国际标准组织正式发布，成为国际标准技术规范。TRAIS-X是物联网基础性创新技术，属于射频识别（RFID）空中接口安全TRAIS技术体系，是具有完全自主知识产权的空中接口安全协议。这一重大技术突破将全面加速物联网产业的商业化。2016年7月23日，国务院发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》中提到，“十三五”规划将全面落地，助力物联网行业加速发展。物联网智能化已经不再局限于小型设备阶段，而是进入到完整的智能工业化领域。而2017年6月16日，工信部办公厅印发的《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》中更是提到，将全面、大力地推进广覆盖、大连接、低功耗移动物联网（NB-IoT）建设，推动NB-IoT在公共服务、个人生活、工业制造等各个领域的应用。政策面支持将会助力物联网商业化进程加快，物联网有望成为科技的下一个风口。

关注物联网产业化投资机会

物联网架构一般可分为三个层次，分别是感知层、网络层和应用层，而每个层次对应着物联网产业链的一个环节。感知层对应着产业链上游组件厂商，包括通信模块、传感器等；网络层对应中游运营厂商，包括设备管理平台等；应用层是各种智能终端，作为物联网与用户的接口，包括系统集成、应用服务等，是物联网产业链的下游。我们处在物联网发展的初期，考虑到未来市场空间，建议前瞻布局物联网的宜通世纪以及率先受益基础设施建设的中兴通讯。

三、重磅主题回顾：雄安整体规划渐显，国企降杠杆稳步推进

近期我们推荐雄安、国企混改主题。目前市场处于震荡回调阶段，雄安主题关注“政棕金科”组合（数字政通/棕榈股份/金隅股份/同济科技）。国企混改建议关注军工混改，建议关注“中航北船”组合（中航机电/航天晨光/北化股份/中船科技）。

重磅主题动态跟踪：雄安整体规划渐显，国企降杠杆稳步推进

十九大报告：高起点规划、高标准建设雄安新区。10月18日，党的十九大报告中提出，以疏解北京非首都功能为“牛鼻子”，推动京津冀协同发展，高起点规划、高标准建设雄安新区。从而为推进雄安新区规划建设指明了前进方向。

2017年10月18日，山东省政府召开新闻发布会，解读该省出台的《关于加快推动国有企业改革的十条意见》。山东省出台包括推进国有资本布局结构战略性调整、推动国有企业技术创新、实施人才强企战略等在内的10条意见，进一步深化省属国有企业改革。此外，山东将建立支持资产证券化工作机制，在2020年年底前新增3家以上省属国有企业整体上市或主营业务上市。

数说主题：国企财务支出增大，降杠杆迫在眉睫

国有企业利润同比增速自2017年大幅改善以来有所回落，同期国企成本与费用端，营业总成本同比增速缓步回落、管理费用小幅上行、财务费用维持高位，体现国企降杠杆压力增大，我们认为国企降杠杆将成为混改全面加速的重要推动因素，大混改时代开启，首推资产证券化率低、市场空间大的军工混改，关注“中航北船”组合（中航机电/航天晨光/北化股份/中船科技）。

四、新闻跟踪：我国物联网安全协议技术获关键性突破

政策与产业新闻

政策新闻重点关注：10月24日，工信部发布《工业和信息化部关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》，《意见》提出到2020年，行业创新能力明显提升，关键核心技术取得新突破，创新驱动的行业发展体系基本建成。先进环保技术装备的有效供给能力显著提高，市场占有率大幅提升。环保装备制造业产值达到10000亿元。

产业新闻重点关注：10月19日，工信部将在全国范围内开展进一步提升信息通信领域服务质量和效率专项工作，并制定《工业和信息化部关于进一步提升信息通信领域服务质量和效率工作方案》，《方案》要求，加快网络建设，规范信息通信市场秩序，各地通信管理局要督促基础电信企业做好计费系统性能检测，组织开展电信计费监督检查等等。

技术创新一览

重点关注：1）10月23日从WAPI产业联盟获悉，中国自主研发的物联网安全协议关键技术TRAIS-X，被国际标准组织正式发布，成为国际标准技术规范。TRAIS-X是物联网基础性创新技术，属于射频识别（RFID）空中接口安全TRAIS技术体系，是具有完全自主知识产权的空中接口安全协议。2）北京大学团队设计制备出一种高比容量的自体积适应性硅/碳负极材料，该材料比容量达到1300mAh/g，3C、500周和5C、1000周后的容量保持率高达90%和80%。这一工作为开发高比能量锂离子电池、进一步提高电动汽车行驶里程奠定了基础。

主题日历

近一月重要主题事件包括：11月09日2017第二届国际燃料电池汽车大会（燃料电池）；11月11日电商“双11”大促（零售、快递物流）。

风险提示：混改等政策推进力度低于预期，相关主题在二级市场有可能走弱；金融去杠杆有可能加快，导致流动性收紧、利率较快上行，大部分主题相关标的估值较高，导致主题调整较大。

华泰策略近期相关报告及点评 :

【20171018】《土地流转关键点，助力精准扶贫—A股风雷主题投资周报第26期》

【20171018】《十九大主题：土地流转速评》

【20171015】《十九大主题前瞻：强国决胜时刻》

【20170917】《山东环保限产调研纪要（一个策略分析师的回乡见闻）》

【20170906】《市场化的制度红利: 环保限产对供给侧的深度影响解析——格物致知系列之十五》

【20170809】《环保限产，供给侧新格局——华泰全行业解析环保限产投资机会》

【20170902】《非金融A股资产负债表显著修复—2017年中报分析系列之三》

【20170901】《并购重组新时代CALL“以龙为首”——2017年中报分析系列之二》

【20170831】《盈利慢牛仍在途中——2017中报分析系列之一》

"水”主沉浮，制造为王：

【20170826】  华泰全行业100页深度《行业集中度：格局重塑，以龙为首》（上）

【20170826】  华泰全行业100页深度《行业集中度：格局重塑，以龙为首》（中）

【20170826】  华泰全行业100页深度《行业集中度：格局重塑，以龙为首》（下）

【20170820】《坚定盈利能力改善主线 —信号与噪声系列之三十八：第33周A股策略周报》

【20170806】《战场转移，制造为王——信号与噪声系列之三十六：第31周A股策略周报》

【20170804】《特斯拉主题：新兴制造业执牛耳者——制造为王系列之五》

【20170803】《伟大航路：降杠杆开启大混改时代——制造为王系列之四》

【20170802】《“3+2”视角掘金制造业——制造为王系列之三》

【20170801】《站在日本肩膀上看中国制造(附股)——制造为王系列之二》

【20170731】《重磅！崛起吧，制造！！！—制造为王系列之一》

大势及风格研判：

【20170713】《成长的趋势性机会何时到来？—策略角度看成长的择时及分类深度研究之一》

【20170610】《将“以龙为首”进行到底！（附股）——格物致知系列之八》

【20170419】《三问A股龙头估值——格物致知系列之七》

【20170107】《重磅！【华泰策略】补库遇上产能拐点继续配周期（附股）——盈利牵牛系列十》

【20161221】《利率拐点，风格逆转，周期为王——华泰策略格物致知系列之二》

【20161113】《2017年度A股策略：慢牛换芯，盈利牵牛》

【20160825】《供给侧慢牛启动--供给侧慢牛系列之一》

行业比较：

【20170810】《人均产出回升支持“制造为王”—行业比较中观“显微镜”系列—双周报第18期》

【20170809】《环保限产，供给侧新格局——华泰全行业解析环保限产投资机会》

【20170614】《把握稀有金属投资机会（电话会议纪要）》

【20170506】《全视角:库存、产能、现金流—2016年报及2017一季报系列之四》

【20170324】《现金流视角寻找走出偿债周期的行业》

【20170210】《买入下一个ROE拐点的周期行业-盈利牵牛系列之十五》

【20170114】《本轮A股配置要围绕低PB修复（附股）-盈利牵牛系列之十三》

【20161215】《围绕 4 个核心趋势配置金钢石组合--盈利牵牛系列之七》

【20161026】《一个策略研究员爱上煤炭的心路历程》

研究框架及心路历程：

【20170916】《华泰策略戴康：致敬专业时代！精诚所至，金石为开》

【20170811】《PPT—从微观财报读懂宏观经济》

【20170808】《从微观财报读懂宏观经济—格物致知系列之十四》

【20170807】《80页A股策略研究框架PPT》

【20170723】 《君记否，那个卖“拐”的华泰策略？》

【20170709】 《“以龙为首”才刚刚启动-香港一周路演心水》

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【20170201】 《漂亮或丑陋，只是你心中的镜像——从供给侧慢牛到盈利慢牛之路》

主题投资：

【20171018】《土地流转关键点，助力精准扶贫—A股风雷主题投资周报第26期》

【20171015】《十九大主题前瞻：强国决胜时刻》

【20170830】《特色小镇“首脑”，坚守绿色雄安——A股风雷主题投资周报第20期》

【20170816】《雄安新城生命线，千亿管廊地下藏—A股风雷主题投资周报第18期》

【20170809】《千年雄安，时不我“戴”—A股风雷主题投资周报第17期》

【20170802】《物联网风再起，产业加速启航—A股风雷主题投资周报第16期》

【20170503】《混改主题：源头活水激发新动能—国改风雷系列之四》

【20170503】《军工混改，王冠上的明珠—A股风雷主题周报第3期》

【20170427】《雄安归来，混改蓄势—A股风雷主题周报第2期》

【20170419】《风雷主题周报创刊号：求取真金，不惧回调—风雷主题周报第1期》

【20170309】《新疆振兴主题：最超预期的热土》

【20160830】《前浪亦有惊涛时，AMC主题再度闪耀--供给侧慢牛系列之四》

【20160810】《PPP主题：乘脱虚入实之风踏浪前行——脱虚入实系列之二十》

戴    康     执业证书编号：S0570516060001

陈亚龙     执业证书编号：S0570517070005