利好来也，质变之前总需要量变

EarlETF · 公众号 · 投资 · 2025-01-22 18:50

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周三A股市场不出所料地出现了全面下跌。万得全A指数下跌0.91%，成交额达到1.14万亿元。各大宽基指数均出现下跌，且跌幅相近：沪深300指数下跌0.93%，中证500指数下跌0.48%，中证1000指数下跌0.88%，中证2000指数下跌1.32%。

那么，是什么原因导致了这次下跌呢？特朗普提出的对中国加征10%关税或许是根源。这一消息引发了投资者的担忧，从而导致了市场的整体下跌。

特朗普上任首日，并未提及对中国加征关税，反而支持恢复Tiktok谈判。这让市场这一表态推动了A股市场的稳步上涨。然而，当关税问题再次被提出后，市场情绪急转直下。这一利空消息导致A股对前期的乐观预期进行修正，随即出现回调。

经过近期回调，万得全A在过去5个交易日表现平稳，仅微涨0.53%。整体来看，市场呈现出波动明显但涨幅有限的格局。

一个不太乐观的信号是，万得全A指数在好不容易站上20日均线后，由于周三的下跌，再次跌破了20日均线和5日均线。这意味着，如果A股不能迅速收复这些均线，未来将受到它们的压制。

当然，收盘之后，颇为重磅的，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，一共五大点：

提升商业保险资金A股投资比例与稳定性
优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制
提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平
提高权益类基金的规模和占比
优化资本市场投资生态

对于这五点，我估计许多股民还是会不屑一顾，乐观的打算周四高开跑，悲观的甚至觉得高开都不会有。

我倒没那么悲观。A股的问题，其实老股民都明白，大体就是几个。一方面重融资，导致市场长期失血；另一方面，因为场外资金太多，所以一旦有牛市就是散户推动的疯牛，随后就是一地鸡毛，这两个因素交织下，持有体验就很糟糕。

融资这事儿，毕竟是市场的主要职能，短期改不了，但让提升派息比率，一定程度也是对冲；同样的道理，场外资金很难管住牛市不涌入，那么增加长期资本，至少可以改变市场的结构。

这些举措，不会立竿见影带来牛市，但长期看会让 A股的生态好上这么一点。至于何时量变引发质变，则需要宏观、基本面的共同努力。但无论如何，要有质变，总先要量变，每一步前进，总是好的。

就像前几年说央企改革，说提高分红，虽然不信者众多，但看看国企看看红利指数这几年的表现，局部上的优化还是显现出来的。

说完利好，继续聊聊 AI。

此外，A股内部的表现总体上仍然延续了前几天的格局。科创AI指数在周三的交易中虽然大部分时间处于下跌状态，但尾盘的拉升使其最终以微涨0.11%收盘。这一表现在当天A股整体走势中显得相当抗跌。

最近，人工智能领域在A股市场可谓利好不断。各大模型公司似乎都在赶在年前发布自己的最新最强模型，不断刷新大模型的排行榜。除了之前提到的DeepSeek，最近还有Kimi和阶跃星辰发布了业内最全的多模态模型。这些模型的发布，让市场看到了国产大模型快速追赶的实力。

一个纯个人感受， 2025年，中国大模型挑战国际一流水平的信心，比2024年初强了很多 。

2024年初，虽然一些巨头声称发布的模型可以接近当时的GPT-4，但给人的感觉更多是自说自话。然而，自从DeepSeek V3版本发布后，海外讨论一片叫好，越来越多的人开始意识到国产大模型的实力。

特别是在一些细分算法领域，我们看到了弯道超车的可能性。这让大家对国产大模型有了新的认识。值得注意的是，实现这些突破的并不是那些高调的巨头，而是一些相对低调的新锐大模型厂商。正是这一点，反而让大家看到了更多希望。尤其是像幻方DeepSeek这样的本土团队，虽然主要依靠国内研究员自主研发，没有招聘海外人才，却取得了令国际AI界瞩目的突破性成果。这确实给了我们更多信心。

与此同时，OpenAI 宣布的星际之门计划，未来 4 年投资 5000 亿美元，更是扩大了市场对此的想象力。

这个利好消息也反映在了股市表现上。即便周三A股整体呈现下跌趋势，AI板块依然保持了强劲的走势。展望未来，如果这种创新势头能够持续，到2025年AI领域仍将保持巨大的发展潜力。因此，这个板块值得我们持续关注。

除了A股市场，周三最值得关注的资产类别依然是REITs。当天，中证REITs全收益指数大涨1.19%，再次刷新历史新高。值得注意的是，自去年12月10日以来，该指数已累计上涨9.36%，表现相当亮眼。