美中一前一后加息，真有“上海协议”？

来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）

在美联储宣布加息决定后不到10个小时，中国央行也上调了三大指标性利率。中美两大央行一前一后的行动，让市场上关于去年G20会议到底是否达成“上海协议”的猜测再次涌现。

北京时间周四凌晨2点，美联储宣布加息25个基点，联邦基金利率从0.5%~0.75%调升到0.75%~1%，符合市场预期。

随后，上午9:50左右，中国央行全线上调公开市场逆回购中标利率及MLF操作利率。7天、14天及28天逆回购利率均上调10个基点，6月及1年期MLF利率上调10个基点。到了下午，据媒体报道，隔夜、7天及1个月SLF利率也分别上调20、10及10个基点。

针对此次行动，中国央行有关负责人在答记者问中表示，逆回购和MLF中标利率上行并不是加息，观察是否加息则要看是否调整存贷款基准利率。“中标利率跟着市场利率走是正常的。如果二者利差越来越大，就会出现套利空间和不公平，市场定价也会扭曲。”

不过申万宏源宏观团队认为，从时点上来看，跟随美联储加息的可能性较大。该团队表示：

尽管美联储发言偏鸽派，加息后美元和美债回调，但对于经济和通胀的表述偏乐观、且讨论缩表，后续美元仍将持续上行。因此，央行再度提高利率，表露出稳定利差和汇率的意愿。

美国媒体报道称，这种一前一后的行动表明，去年2月G20在上海达成共识就政策进行协调沟通承诺，这种猜测并非空穴来风。

报道援引澳新银行分析师Raymond Yeung等人称，尽管这些动作并无非常明显的协调，但是在未来美联储继续收紧政策时，中国央行很有可能继续跟进，以缩小中美利差，支撑人民币汇率。他们表示：

中国央行有在一定程度上跟随美联储的倾向。

澳新银行预计，如果美联储年内继续加息两次，利率累计上调50个基点，那么到年底中国7天期逆回购利率可能会较当前继续上涨20个基点。

金融四十人论坛此前文章也曾提到，去年2月在上海举行的G20财长和央行行长会引发了广泛关注，外界普遍猜测各国秘密达成了“新广场协议”，以共同干预市场，阻止美元进一步升值，然而官方对此讳莫如深。

文章称，根据公开信息的梳理，逐渐拼凑出了谜图，认为真相是介于“有协议”和“没有协议”之间，可以被称为“上海默契”。

G20上海会议后，央行副行长易纲在接受新华社采访时表示，“G20成员将开展讨论以及非正式地相互通报政策考量，就各自市场形势发展情况交换信息，相互通报各自的政策意图，就全球经济前景交换看法，避免使其他国家感到意外”。

金融四十人论坛文章称，很明显，“就外汇市场密切讨论沟通”是各大国在G20会议上达成的默契。文章称：

根据我们的梳理和分析，上海会议并未达成类似“广场协议”这样直接干预汇率走势的协议，但各国确实就外汇市场政策达成了几点共识： 只有外汇市场“无序”调整时才能进行干预；不能进行竞争性贬值；政策出台前要跟其它国家沟通。

不过，也有不同观点。多位见闻网友评论称，“上海协议是媒体杜撰猜测的，实际上分歧太大各顾各，谈不拢。”

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