事件：5月20日，梅泰诺公告梅泰诺公告高管变更，并且成立大数据与人工智能研究院：
1）高管变更：聘任新总裁尹洪涛（原工信部信息服务业处处长，现任中国软件行业协会副理事长、国家信息技术标准化技术委员会委员、信息技术服务分委会秘书长、文化部文化产业专家委员会专家），副总裁程华奕（原易传媒联合创始人兼CTO，现任阿里妈妈副总裁）；
2）大数据与人工智能研究院：院长张晓东（国家千人计划专家，乌镇智库创办人兼理事长，硅谷多家孵化器和大数据及人工智能公司任董事和顾问），首席科学家陈利人（乌镇智库首席科学家，曾任360移动搜索技术负责人，盘古搜索CTO，Google技术负责人及软件工程师、Hubat联合创始人兼CTO）。
1、转型聚焦“大数据+人工智能”，而非一家典型的互联网营销公司
梅泰诺过去5年成功转型，实现“互联网大数据+信息基础设施双主业”的布局。新业务领域，持续聚焦“大数据+人工智能”，借助研发投入和外延并购实现双规布局。其中，2016-2017年互联网等新业务盈利占比将分别超过50%、80%。人工智能算法作为底层技术，大数据是算法实现的基础。
我们一直强调梅泰诺的战略并非是成为一家典型的互联网营销公司，而是要成为一家聚焦“大数据和人工智能”的技术服务企业。在互联网营销领域，聚焦程序化交易的技术服务和算法，通过外延并购日月同行（DSP）、BBHI（SSP），而在进入壁垒相对较低的广告代理领域鲜有涉足；内生扎根数据侧布局，包括移动支付数据、考拉征信数据、银行信贷数据、运营商大数据、扶贫数据以及互联网营销数据等等，并且借助政府引导背景的产业资金实现“放大效应”。
2、成立大数据和人工智能研究院，及新任高管的聘任是战略落地的佐证
今年3月，梅泰诺发起成立“北京盛世泰诺股权投资基金“，作为北京市政府重点支持《北京行动纲要》的政府引导产业基金之一，并且是唯一一只专注大数据和人工智能的基金，说明梅泰诺在该领域的布局得到了北京市政府的首肯。此次成立大数据和人工智能研究院，及新任高管的聘任无疑是其“大数据+人工智能”战略落地的进一步佐证。
3、BBHI二季度并表，国内SSP业务落地稳步推进
根据公告，上市公司于4月完成对BBHI的并表，同时国内SSP稳步推进，除此次聘任的高管，还引入整套核心研发团队，配套融资完成后将展开全面布局。BBHI是美国领先的SSP企业，核心优势在于利用算法提升程序化交易的效率，其基于上下文检索的广告技术全球领先，仅次于Google AdSense，RPM、CTR等核心指标显著高于美国市场平均水平。
和BBHI发挥技术协同，实现在中国这个全球第二大互联网市场的落地，是梅泰诺下一步业务层面的重点。目前，国内缺少大的第三方SSP，梅泰诺通过建立研究院、引入核心高管及研发团队、设立产业基金、与拓尔思战略合作等一系列布局，实现其中文语义识别、文本大数据分析和自身算法的协同，后续与互联网、运营商媒体主的合作落地值得期待。国内千亿程序化交易市场、数百亿SSP市场，有望再造一个梅泰诺。
4、维持“强烈推荐-A”评级
预计2017年~2019年备考净利润分别为7.4亿元、10.1亿元、13.2亿元，考虑增发摊薄后对应EPS分别为1.85元、2.51元、3.29元，配套融资完成后对应160亿左右市值，对应2017-2019年PE分别为21x/16x/12x。
如果说此前市场对梅泰诺并购BBHI之后的战略布局还心存疑惑，那么此次成立大数据和人工智能研究院，以及引入国内最顶级互联网营销暨程序化交易的高管加盟，其全面布局“大数据+人工智能”的战略布局充分显现。我们给予梅泰诺17年30倍PE，对应6个月目标价55.5元。并且BBHI二季度开始并表，中报业绩值得期待，维持 “强烈推荐-A”评级
以上内容均为报告摘要。
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