悲观者赢得掌声，乐观勤奋者赢得未来 | 请抛弃用结果去解释原因的逻辑黑洞！

本文是好友铜爵资产赵志俊的投资感悟，深有同感，特此分享！

悲观者赢得掌声，乐观勤奋者赢得未来。

如果把看空的逻辑总结下来，估计过去5年，年年适用。看到眼睛酸痛，最后只看了一堆正确的废话，还数据详实，头头是道。就总结过去而言，并不如看看戴老板的文章更酸爽一些。

这些人远远没有理解股票市场的逻辑——一个受到资金和心理趋势统治的地方。

试图用单向的数据宏观逻辑，解释市场运行，这从一开始就错了。市场从来不是可以这样解释的。那些数据，大部分是结果，用结果去解释原因，必然一开始就进入逻辑黑洞。

市场在足够多的随机因素作用下，就会进入到和你预期相反的方向，并会产生索罗斯式的反馈。它并非数据和公式可以解释的。（想一下，如果今年没有贸易战，没有长生毒疫苗等，只有正当防卫这种大快人心的事在发生，会如何？今年如果去杠杆的力度缓和一些，方式并不极端，又会如何？难道这些因素可以提前预测和解释吗？）哪里有什么必然可以推导出来的趋势和逻辑？

所以习惯性看空的人疯狂的大牛市都赚不到什么钱，只有熊市的时候来嘲笑一下那些习惯性乐观的人。看空的人解释不清楚，现在的价格到底暗含了多大的悲观预期。所以从来解释不清楚什么时候会跌，会跌到哪里。为了证明自己正确，必须一路看空。但作为职业投资者来说，时机错了，是非常严重的错误。

真正取得成就的是那些建立了客观理性的态度和方法的人。无论是那些价值投资者，还有那些把握时机的交易流派，在这方面，都是一致的。在那些一片悲鸣的时间段，价值投资者耐心买进企业，而交易流派则寻找危机式的反转机会。

（全文完）

感谢读者耐心阅读

估值逻辑  研究的过程比结果更重要

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文 / 铜爵资产赵志俊