公众号回复【钢价】，免费领30天我的钢铁app使用权限
背景：2018年8-9月国内钢材市场价格总体在年内高位区域震荡运行，全国20mm三级螺纹钢均价在4500-4600元/吨来回拉锯。钢铁行业供需维持紧平衡，延续高利润、低库存格局。
进入四季度，内外部环境复杂多变，中美贸易战影响或将发酵，采暖季环保限产仍有看点。那么，国庆节后钢市将如何演绎？本期我们邀请到Mysteel高级分析师魏迎松，一起看看他的观点——
【魏迎松】Mysteel高级分析师，上海热卷商会秘书长，中国冶金报特约撰稿人，第一财经特约评论员，对黑色产业链有深入研究。
▍核心观点：
1、从涉及的地域、持续时间和力度这几方面看，今年限产的实际影响并不见得会小于去年同期。目前长三角区域还没有明确进口博览会举办期间限产措施，但限产传闻已经不绝于耳，杭州G20峰会期间的限产措施可以借鉴。同样，进口博览会期间上海地区下游消费也会受到一定的影响。
2、中美贸易摩擦升级后期主要影响板材需求，热轧、中厚板钢厂库存高于去年同期，板材供需相对于螺纹库存优势，这也造成“长强板弱”格局。
3、贸易商资金容量有限，赌行情的意愿不大。生产企业现金流情况较好，钢厂能够通过挺价来维持高利润格局。下游方面或多或少存在一些资金问题，但季节性建设任务会有保障，资金面不会对钢价造成太大的压力。
4、国庆前累库的现象出现，幅度不小；铁矿石、焦炭等原料都有走弱预期。不确定因素导致节前持仓存在压力，短期期货价格回调符合预期。
5、节后市场库存继续累积是大概率事件，加之，后期上海和周边地区因进口博览会影响需求停滞，而期货价格标的与上海螺纹钢现货价格关系紧密，因此预计近期市场价格表现不会太好，后期期货消化利空因素之后可能会有一定修复性补涨。如果库存进一步下降甚至出现资源紧缺，那么会出现一波强势且短暂的拉涨，或成为未来的高点价位。
▍以下是采访实录
▶小编：目前市场对采暖季环保限产政策争议较大，预期限产力度是弱于去年的，您怎么看？
魏迎松：首先从涉及的地域来看，今年秋冬季节涉及的地理面积较广。“2+26城市”无疑还是环保限产主体部分。此外汾渭平原也会限产，涉及城市有重叠，但还有一部分城市新增，后期长三角有可能也有限产预期。
其次，从持续时间和力度上看，去年11月15日开始限产，今年部分地区10月1号就开始错峰生产，时间上多了一个半月；当然今年生态环境部明确禁止环保“一刀切”，对应不同企业情况进行不同比例的限产。综合来看，今年限产的实际影响量并不见得会小于去年同期。
目前长三角区域还没有明确进口博览会举办期间限产措施，但限产传闻已经不绝于耳，杭州G20峰会期间的限产措施可以借鉴。同样，进口博览会期间上海地区下游消费也会受到一定的影响。
目前钢厂库存低，尤其是螺纹钢明显低于去年同期，钢厂并无太大压力，旬度结算价格预计不会有很大调整。
▶小编：中美贸易摩擦再次升级，是否会成为四季度市场的一个“隐患”？
魏迎松：日益拉大的卷螺差（截止9月28日收盘热卷主力低于螺纹主力75元）就是受到贸易摩擦升级后市场预期变弱的影响。
从原来百亿规模再到追加两千亿规模商品的关税征收，年后税率也从10%提高到25%，对于中国出口到美国的机电产品影响不小，压制了板材的需求。从基本面来看，热轧、中厚板钢厂库存高于去年同期，板材库存相对螺纹库存没有优势，造成了“长强板弱”格局。
▶小编：那么四季度基建和房地产用钢需求怎么看？
魏迎松：房地产方面，看到一些利空消息，如传言广东酝酿取消商品房预售等等。我认为政策真正传导到下游需求仍需要很长一段时间，另外，国内房地产存在南北地区不均衡现象，北方地区建筑没有增长甚至有所下降，而南方增长比较快。冬季不适合工地开工的现象只出现在北方，南方并不受此影响，因此综合来看10-11月房地产用钢需求很难有快速下降。
基建方面，近一两个月相关部门多次提到基建加速补短板，但是统计局最新数据显示，2018年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）415158亿元，同比增长5.3%，增速比1-7月份回落0.2个百分点，降幅比1-7月份的0.5个百分点收窄。这同样意味政策托底需要一段时间才得以显现，未来我不认为整体消费趋势有多好。但从钢材需求季节性比较明显的特征来看，10月和11月建筑钢材等品种的消费会相对好于8、9月份。
▶小编：近期终端资金是否有所转好？贸易商目前心态如何？
魏迎松：贸易商今年基本没赚到钱，尤其板材贸易商。当前价格高位下，贸易商资金容量有限，能留在这个市场的多数是一些优质、稳健的企业。这些企业不管银行授信增加也好，还是承兑额度增多也好，赌行情的意愿都不大。
生产企业现金流情况较好，钢厂能够通过挺价维持高利润格局。下游方面或多或少存在一些资金问题，主要不在于材料费用，而是土地费和其他资金成本占用，但季节性建设任务会有保障，因此所以资金面现在不会有太大压力。
▶小编：本周我们看到，钢材社会库存和钢厂库存增幅非常明显，那么后期库存怎么看？
魏迎松：像往年一样，国庆期间累库的现象肯定会出现，而且幅度不小，本周我网统计建材社会库存1001.28万吨，环比增长1.70%，建材钢厂库存，环比增长6.0%。另一方面，铁矿石、焦炭等原料都有走弱预期。尤其焦炭，预计还2-3轮的降价，现货价格还有200-300元/吨的跌幅。
这么多不确定因素导致节前持重仓存在压力，市场心态多以获利为主，轻仓过节，短期期货价格回调符合预期。
但前面提到，供给端仍然面临继续收缩可能性，那么后期库存或进一步下降，甚至可能出现螺纹钢库存低于去年最低值、规格紧缺情况。去年在库存下降后，一个月不到时间里，上海螺纹钢价格短时间上冲了近1000元/吨，随后半个月回吐了涨幅。今年是否会重现去年的结构性问题，值得高度关注。
▶小编：那么您怎么看节钢材后市场？
魏迎松：节后市场库存继续累积是大概率事件，加之后期上海和周边地区因进口博览会影响需求停滞，而期货价格标的与上海螺纹钢现货价格关系紧密，因此预计近期市场价格表现不会太好。
但截止9月28日收盘，上海螺纹钢现货比期货高出600多元，期货消化利空因素之后可能会有一定修复性补涨。同时也不排除上面说的情况，如果库存进一步下降甚至出现资源紧缺，那么会出现一波强势且短暂的拉涨，或成为未来的高点价位。
☞全国优秀钢贸企业巡展 ☜
西昌市顺昌实业有限公司
江苏钎驰贸易有限公司
九江市荣圣物资贸易有限公司
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。
全国钢市价格预测点击“阅读原文”接受邀请免费看
