【行业•化工】刘威：看好农药板块

海通研究 · 公众号 · · 2017-09-11 08:05

正文

看好农药板块：由于农产品价格以及油价企稳，农药行业处于底部复苏阶段，行业估值也处于底部。

受益环保高压、《农药行业管理条例》等因素，农药产品价格持续上涨，我们看好草甘膦、百草枯等价格上行趋势，重点关注兴发集团、新安股份、红太阳等。

全球中间体、原药产能还在往国内转移，农药企业整体订单持续增加。我们看好扬农化工、辉丰股份、长青股份等公司（同时具备量、价向上弹性），此外我们也看好联化科技长期配置时点。

农药行业长期成长逻辑： 1 ）经济作物占比还在提升，用量是大田作物的 5-6 倍； 2 ）南美、南非等地区种植面积还在增长； 3 ）抗药性，需要的用量更多。其中 09 、 15 年行业调整，主要因为： 1 ）农产品价格在跌，种植面积可能减少； 2 ）油价跌，上游原料成本降低，产品价格下跌，收入（销售额）计算金额下滑； 3 ）海外巨头采购中间体和原料，预期原料会跌价，进入去库存的阶段，国内企业订单下滑。如果原油和农产品价格这两个指标都在底部企稳，判断农药行业是弱复苏，如果原油和农产品价格反弹幅度大，复苏力度会更大。