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部分工业品库存下降丨国盛固收杨业伟团队

业谈债市 · 公众号 · · 2024-10-22 07:31

正文

本期国盛基本面高频指数为122.3点（前值为122.2点），当周（10月12日-10月18日，以下简称当周）同比增长3.6%（前值为增长3.7%），同比涨幅回落。 利率债多空信号为多头，信号因子回升至2.6%（前值为2.5%）。

工业生产高频指数为121.9， 当周同比增长3.6%（前值为增长3.6%）。聚酯开工率持平为88.5%，PX开工率回落至82.6%。

商品房销售高频指数为48.3， 当周同比下降15.7%（前值为下降15.7%）。30大中城市商品房成交面积回升至39.1万平方米，100大中城市成交土地溢价率回升至3.6%。

基建投资高频指数为113.6， 当周同比下降6.3%（前值为下降6.3%）。当周石油装置开工率为27.8%，10月11日当周的全国水泥发运率回升至37.2%。

出口高频指数为142.2， 当周同比增长9.0%（前值为增长9.0%）。当周CCFI指数回落至1405点，RJ/CRB商品价格指数回落至282.6。

消费高频指数为117， 当周同比下滑0.5%（前值为下滑0.4%）。当周日均电影票房回落至5230万元。当周日均乘用车厂家零售为79225辆。

物价方面，10月11日当周食用农产品价格指数为114.3点，10月11日当周生产资料价格指数为103.4点。 当周CPI月环比预测为0.1%(前值为0.1%)，当周PPI月环比预测为0.3%(前值为0.2%)。

库存高频指数为154.2， 当周同比上升为6.0%（前值为增长5.9%）。当周国内PTA库存天数上升至4.8天，纯碱总库存回升至160.1万吨。

交运高频指数为121.6， 当周同比上升至4.7%（前值为增长4.6%）。当周一线城市地铁客运量回升至3938万人次，整车货运量指数回升至117点，国内执行航班回落至12586架次。

融资高频指数为209.5， 当周同比上升15.3%（前值为增长15.0%）。周内地方债累计净融资回升至434亿元，信用债累计净融资回落至46亿元，6M国股银票转贴现利率回升至0.97%。

风险提示： 地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。

总指数：基本面高频指数 平稳

根据我们在 2023 年 9 月 5 日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。

本次基本面高频数据更新时间为 2024 年 10 月 12 日 -2024 年 10 月 18 日：

本期国盛基本面高频指数为 122.3 点（前值为 122.2 点），当周同比增长 3.6% （前值为增长 3.7% ），同比涨幅回落。利率债多空信号为多头，信号因子为 2.6% （前值为 2.5% ）。

生产方面，工业生产高频指数为 121.9 ，前值为 121.8 ，当周同比增长 3.6% （前值为增长 3.6% ），同比涨幅持平。

总需求方面，商品房销售高频指数为 48.3 ，前值为 48.4 ，当周同比下降 15.7% （前值为下降 15.7% ）；基建投资高频指数为 113.6 ，前值为 113.7 ，当周同比下降 6.3% （前值为下降 6.3% ），同比降幅持平；出口高频指数为 142.2 ，前值为 142.1 ，当周同比上升 9.0% （前值为上升 9.0% ），同比涨幅持平；消费高频指数为 117 ，前值为 116.9 ，当周同比回落 0.5% （前值为回落 0.4% ），同比降幅扩大。

物价方面， CPI 月环比预测为 0.1% （前值为 0.1% ）； PPI 月环比预测为 0.3% （前值为 0.2% ）。

库存高频指数为 154.2 ，前值为 154 ，当周同比上升 6.0% （前值为增长 5.9% ），同比涨幅回升。

交通运输方面，交运高频指数为 121.6 ，前值为 121.5 ，当周同比上升 4.7% （前值为增长 4.6% ），同比涨幅回升。

融资方面，融资高频指数为 209.5 ，前值为 209 ，当周同比上升 15.3% （前值为增长 15.0% ），同比涨幅回升。

生产：电炉开工率连续回升

10 月 18 日电炉开工率为 61.5% ，前值为 60.9% ； 10 月 18 日聚酯开工率为 88.5% ，前值为 88.5% ； 10 月 18 日半胎开工率为 79.5% ，前值为 75% ； 10 月 18 日全胎开工率为 60.7% ，前值为 49.7% ； 10 月 18 日 PTA 开工率为 81.7% ，前值为 83.1% ； 10 月 18 日 PX 开工率为 82.6% ，前值为 85.2% 。

地产销售：商品房成交面积回升

30 大中城市商品房成交面积为 39.1 平方米，前值为 21.6 平方米； 100 大中城市成交土地溢价率为 3.6% ，前值为 1.5% 。

基建投资： 石油沥青开工率有所回落

当周石油装置开工率为 27.8% ，前值为 29.0% ； 10 月 11 日当周的全国水泥发运率为 37.2% ，前值为 35.9% 。

出口：运价连续回落

10 月 18 日 CCFI 指数为 1405 点，前值为 1477 点； 10 月 18 日 RJ/CRB 指数为 282.6 点，前值为 289.7 点。

消费：乘用车销售强于季节性

当周乘用车厂家零售日均为 79225 辆，前值为 49668 辆；当周日均电影票房为 5230 万元，前值为 11816 万元。

CPI ：农产品价格平稳

CPI 方面，最新一期猪肉平均批发价为 25.0 元 / 公斤，前值为 25.0 元 / 公斤；最新一期 28 种重点监测蔬菜平均批发价为 5.9 元 / 公斤，前值为 6.3 元 / 公斤；最新一期 7 种重点监测水果平均批发价为 7.3 元 / 公斤，前值为 7.3 元 / 公斤；最新一期白条鸡平均批发价为 18.0 元 / 公斤，前值为 17.9 元 / 公斤。