主要观点总结
报告《China Changes The Game》探讨了A股市场近期飙升的原因以及未来的行情预测，涉及政策、市场位置、GDP增长等方面，并对未来行情给出了一定判断。同时提及高盛对某些行业和板块的看好。
关键观点总结
关键观点1: 报告概述了大A市场为何突然暴涨的原因。
央行、证监会等部门联合发布强有力政策声明，如下调政策利率、存款准备金率，并推出支持国内股市的政策。这导致大A市场从全球表现最差的市场之一转变为表现最好的市场之一。
关键观点2: 股市超额收益的两个原因。
实质性政策措施的催化剂和市场位置足够低是股市超额收益的主要原因。
关键观点3: 大A市场未来的上涨空间。
高盛预测大A市场还有15-18%的上升空间，并将MSCI中国指数和CSI300指数的目标进行了上调。
关键观点4: 其他受影响的市场和行业。
除了A股市场，报告还提到政策将影响港股、台湾、韩国股市等。行业方面，汽车、金属和采矿、保险和互联网/媒体最容易受到影响。
关键观点5: 存在的风险。
报告也提到了存在的风险，如政策最后的落地情况、市场抛盘、美国大选等因素可能影响市场走势。
正文
1.大A为何突然暴涨？
9月26号开了一个会，央行、证监会、监管局一起，联手出台了一系列强有力政策声明来提振经济，由此引发了股市大幅上涨。比如下调政策利率，下调存款准备金率，推出8000亿元人民币支持国内股市。会后，还陆续发布了一些宽松财政和货币政策、稳定房地产市场、支撑股市、促进消费和就业的相关文件。
反映在资本市场，从9月11日的近期低点开始，MSCI中国指数上涨了34%，领先在岸A股的CSI300指数在黄金周假期收盘前上涨了26%。
大A现在已经从全球表现最差的市场之一转变为表现最好的市场之一，年初至今31%的涨幅甚至超过了标准普尔500指数（20%）。
除此之外，高盛估计，这次的宽松措施可能让实际GDP提高40个基点。预测2024年和2025年的GDP增长率分别为4.7%和4.3%。
2.为什么会发生这种情况？
股市的超额收益，主要有两个原因：
一，更多实质性政策措施的催化剂；
二，市场位置足够低。
3.还有进一步上涨的空间吗？
当然。原因有四点：
1️⃣估值仍低于中档，目前是11.3倍预期收益，但财政政策还没具体出来，可以关注这周六的具体数据。
2️⃣原本市场担心经济增长的下行风险。但这些措施出来，稳定了大家的信心，并且上面还展示出“愿意采取更多措施”的迹象，这也就支持了进一步估值复苏的预期。
3️⃣如果市场对政策做出反应，实体经济的盈利增长可能会比目前的保守预测有所改善。盈利改善也往往支持估值再一次扩张。
4️⃣整体仓位较少，近几天的行情，增加了对冲基金对大A的投资，但整体仓位还是不多，其他大机构可能仍会加仓布局A股。
综上，高盛将MSCI中国指数的目标从66上调至84，将CSI300指数的目标从4000上调至4600，估算下来，大A还有15-18%的上升空间。
4.还有哪些影响？
咱们的政策驱动，除了A股，还会影响到港股、台湾、韩国股市等等。
行业方面，最容易闻风而动的是汽车、金属和采矿、保险和互联网/媒体。
5.风险。
比如政策最后的落地，涨了太多也有人开始抛盘，美国大选等等。
以下是部分报告原文节选，
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