广发如是说｜关于资本新规

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2023年11月1日，金融监管总局发布《商业银行资本管理办法》正式稿，并于2024年1月1日起正式实施。

广发银行业团队前期针对资本新规的宏观影响、375家发债银行分级分档情况、银行表内基金投资情况以及资本新规对于银行投资货基风险权重影响进行了分析。近期详细拆解了资本新规下上市银行表内贷款、金融投资、同业资产、表外资产信用风险权重变化，测算其对于核心一级资本充足率的影响，并在不同信用风险测量方法下，测算商业银行信用风险权重总体变化。

资本新规下，信用风险共两种计量方式：（1）权重法；（2）内部评级法，主要通过输入违约概率、违约损失率、违约风险暴露及期限4个参数计量风险加权资产。 内评法又分为初级内部评级法、高级内部评级法两类，差异主要体现在非零售风险暴露参数量化上，高级内部评级法可内部估计所有参数，而初级内部评级法仅可内部估计违约概率。

信用风险内部评级法主要有三方面变化： （1）限制内评法的使用范围，对股权不得采用内评法，对金融机构、大中型一般公司风险暴露不得采用高级内评法。（2）调整参数底线，PD底线整体有所提高，高级内评法新增LGD、EAD底线，初级内评法降低公司风险暴露LGD参数。（3）调整风险加权资产底线要求。部分或全部采用资本计量高级法时，风险加权资产总额不低于权重法下的72.5%，较新规前下降了7.5pct。

根据各上市银行2023年半年报披露情况，我们对上市银行信用风险权重变化对资本充足率影响进行简单测算，结果显示： （1）从分项贡献来看，贷款风险权重变化对核心一级资本充足率的影响最大。 第一档、第二档上市银行权重法下核心一级资本充足率分别变动+0.79%、-0.23%，贷款对核心一级的影响分别为+0.80%、-0.14%。 （2）第一档银行核心一级资本充足率普遍上升，第二档银行核心一级资本充足率普遍下降。 第一档银行受益于投资级、按揭贷款风险权重下降，核心一级资本充足率明显上升，测算权重法下第一档国有行、股份行、城商行、农商行核心一级资本充足率分别提升1.06pct、0.51pct、0.18pct、0.07pct。第二档银行由于不区分投资级，按揭风险权重不变，受到房地产贷款、同业等风险权重上升的影响，核心一级资本充足率普遍下降，测算权重法下第二档城商行、农商行核心一级资本充足率分别下降0.30pct、0.19pct。 （3）并行底线变化对商业银行利好较明显。

资本新规信用风险计量所涉及的表外业务主要是担保承诺类业务。 截止2023/6/30，上市银行信贷承诺占表内总资产比例平均为6.15%，股份行占比略高。信贷承诺主要可分为贷款承诺及信用卡未使用额度、承兑汇票、保函及担保、信用证四类，以贷款承诺及信用卡未使用额度和承兑汇票为主，上市银行贷款承诺及信用卡未使用额度、承兑汇票占信贷承诺比例分别为45.63%、28.36%。

资本新规下表外资产的风险权重变化。表外项目的风险加权资产计量，应先将表外项目 名义金额乘以信用转换系数 得到等值的表内资产，再按表内资产的处理方式计量。 资本新规下，表内资产风险权重变化已在本系列前三篇报告中详细拆解；信用转换系数变化主要包括承诺、贸易直接相关的短期或有项目两方面：（1）承诺方面，根据资本新规规定，可随时无条件撤销的贷款承诺，适用信用转换系数为10%，新规后上升10pct，符合一定条件的可免于计量表外项目风险加权资产；其他贷款承诺，统一适用信用转换系数为40%，不再根据原始期限是否超过1年划分不同的信用转换系数，新规后原始期限不超过1年、1年以上贷款承诺的信用转换系数分别变动+20pct、-10pct；未使用的信用卡授信额度，区分是否符合标准，符合标准的适用信用转换系数较新规前保持不变，其他适用信用转换系数为40%，新规后下降10pct。（2）贸易直接相关的短期或有项目方面，基于服务贸易的国内信用证，适用信用转换系数为50%，新规后上升30pct。

根据各上市银行2023年半年报披露贷款情况，我们对上市银行表外信贷承诺风险权重变化对资本充足率影响进行简单测算，结果显示：（1）表外资产资本占用变化和贷款风险权重变化相关。 第一档银行受益于投资级企业贷款风险权重下降，表外资产资本占用普遍下降；第二档银行由于贷款资本占用普遍提升，表外资产资本占用有所上升。测算各项表外资产风险权重变化将会对第一档、第二档银行核心一级资本充足率分别带来+6bp、-3bp的影响。 （2）信用证占比越高的银行，表外资产资本占用上升越明显。 股份行和城商行信用证占比较高，受信用证信用转换系数抬升的影响较大。测算各项表外资产风险权重变化将对股份行和第一档城商行银行核心一级资本充足率分别带来0bp、-1bp的影响。

资本新规对商业银行风险暴露类别划分更细致，资本占用整体上升。 第一档银行需要将对应交易对手银行划分为A+级、A级、B级、C级四类，并使用不同标准的风险权重，第二档银行不划分商业银行级别。 对其他非银机构风险暴露方面，第一档银行可单独划分投资级机构，资本新规下更为受益。

明确同业资产原始期限情况。 根据上市银行2023年半年报披露，存放同业、买入返售原始期限多为3个月及以内，拆出资金原始期限多为3个月以上。分银行类别来看，国有行、第二档农商行原始期限3个月及以内的同业资产占比较高；股份行、城商行、第一档农商行原始期限3个月以上的同业资产占比较高。

明确买入返售金融资产风险权重计量。买入返售金融资产的信用风险权重主要取决于其质物或交易对手，①若非合格质物， 买入返售金融资产则作为一般同业风险暴露计量信用风险权重； ②若为合格质物， 则可取得与合格质物相同的风险权重，或取得对质物发行人或承兑人直接风险暴露的风险权重，同时需遵循风险权重底线要求20%。即 不考虑风险权重底线豁免，合格质物质押的买入返售金融资产信用风险权重=MAX（20%，MIN（合格质物风险权重，交易对手风险权重））。 另外，对于合格质物质押的回购业务，若满足一定条件，可部分或全部豁免20%的风险权重底线要求。目前银行间债券质押以隔夜、7天为主，质物也以利率债为主，我们以近一年银行间市场质押式回购业务交割债券规模结构进行测算， 预计资本新规下买入返售资产风险权重将提升1.0pct， 主要由于质押物为地方政府债的买入返售资产，难以满足最低风险权重底线豁免条件（除非质押债权市场价值大于风险暴露的1.25倍），风险权重上升20%。

基于上市银行2023年半年报数据，我们对其同业资产风险权重变化及其对资本充足率影响进行简单测算： （1）同业资产资本占用明显增加， 第一、二档上市银行核心一级资本充足率分别平均下降0.06pct、0.07pct。 （2）同业资产风险权重变化影响程度主要受到同业资产结构影响， 原始期限为3M以上占比较高的商业银行，受同业资产风险权重上升的负面影响更大。第一档农商行、第二档城商行由于3M以上拆出资金占比较高，同业资本占用增加最为明显；第二档农商行同业风险权重变化影响最小，主要由于3M以下同业资产占比较高。

风险提示 ： （1）数据披露不全面导致测算结果与实际值产生差异；（2）经济增长超预期下滑；（3）财政政策力度不及预期；（4）国际经济及金融风险超预期。

相关报告 ： 《银行行业：银行资本新规影响测算系列之二——金融投资篇》 2024-04-10；作者：倪军 S0260518020004；王先爽 S0260520040002

《商业银行资本管理办法》（下文称“资本新规”）于今年年初正式开始实施， 资本新规将商业银行根据并表口径资产规模和境外债权债务划分了三档，适用差异化资本监管要求。截至2023年9月30日，42家A股上市银行中，31家银行为第一档，11家为第二档。 我们将盘点资本新规下上市银行表内贷款信用风险权重变化，并测算其对于核心一级资本充足率的影响。

资本新规下贷款风险权重变化。 资本新规对于银行表内贷款信用风险权重规定变化，可大致分为 非房对公贷款、非房个人贷款、房地产贷款 三个层面。整体来看，对公贷款风险权重整体下调，且第一档银行可单独划分投资级企业，资本新规下更为受益；个人非房贷款风险权重变化取决于合格交易者（即按时、足额偿还近12期非0元账单的客户）占比，若合格交易者占比高，则新规后个人非房贷款风险权重将会有明显下行；房地产贷款方面，预计各档银行对公房开贷风险权重均有所提升，第一档银行商用和居住用房地产贷款风险权重有所下降。

明确投资级企业占比情况和票据风险权重计量。 （1）我们对公开企业（全部A股、发债、新三板企业）进行筛选统计可知，截止2023年12月，17119家公开企业中，投资级企业数量为3449家，占比20.15%；（2）票据方面， 表外承兑汇票视风险权重同企业贷款， 票据承兑和保函业务应先乘以信用转换系数（100%），再按照出票人对应权重计量风险资产，考虑到投资级企业贡献，整体风险权重有所下降； 表内票据贴现方面，银行承兑汇票视同持有同业资产，商业承兑汇票贴现和财务公司承兑汇票贴现视同对公贷款， 票据贴现的风险权重根据承兑人确定，预计银行承兑汇票贴现风险权重有所上升，商业承兑汇票贴现风险权重有所下降。

根据各上市银行2023年半年报披露贷款情况，我们对上市银行贷款风险权重变化对资本充足率影响进行简单测算，结果显示： （1）受益于投资级企业贷款、按揭风险权重的下降，第一档银行贷款资本占用有所下降。 资本新规下，各项贷款风险权重变化预计将对国有行、股份行、第一档城农商行核心一级资本充足率分别带来+0.93pct、+0.51pct、+0.19pct、+0.13pct的正贡献； （2）第二档银行由于不区分投资级企业、按揭贷款风险权重不变，受房地产贷款、票据贴现风险权重提升的影响，贷款资本占用或将有所提升。 预计贷款风险权重变化对第二档城商行、农商行核心一级资本充足率分别带来0.16pct、0.13pct的负贡献。