《经济研究》最新工作论文2017.12.12

最低工资与中国企业“走出去”

作者 ： 李磊 于明言 冼国明

内容提要 ：在中国劳动力成本日益上升和中国对外投资“如火如荼”的背景下，论文研究了中国最低工资的上升对企业“走出去”的影响。理论模型发现本国相对外国最低工资的上升，将导致本国与外国资本利润差减小，进而引起资本从本国流出。计量分析的结果表明最低工资越高的城市，位于其中的企业将越早并且越多的对外直接投资。城市最低工资水平每增加1%，会导致企业对外直接投资次数增加1.943%。进一步的分析表明，具有较低工资水平的企业更易受最低工资标准的影响而对外直接投资。并且最低工资的影响对研究开发型OFDI和垂直生产型OFDI的影响更大，对于资源寻求、水平生产和出口平台型OFDI的影响较小。最后，最低工资的影响随着时间的推移也会产生变化。在2004年《最低工资规定》实施之后的几年，最低工资对企业OFDI产生了最大的影响，之后逐步降低。本文对我国应对劳动力成本上升及制定企业“走出去”政策具有较重要参考价值。

对外直接投资对产能利用率的影响研究

作者 ： 杨振兵 严兵

内容提要 ：企业对外直接投资是否有利于产能利用率的提升，对后续产能过剩治理相关政策的出台具有重要意义。本文通过倾向得分匹配和倍差法建立实证模型考察了企业对外直接投资（OFDI）对产能利用率的影响，并对其影响机制进行深入探讨。我们发现：中国工业部门整体的产能利用率多年维持在0.65左右，2010出现断崖式下滑；OFDI对产能利用率的提升具有显著的积极影响，加入控制因素以及行业地区、时间、地区固定效应，甚至更换匹配比例之后该结果仍然稳健；投资到发展中国家的OFDI比发达国家对产能利用率的积极影响效果更强；仅资源导向型OFDI效果不明显，贸易、生产与技术导向型的OFDI对产能利用率皆有积极的影响效果；OFDI对产能利用率的影响还体现出明显的所有制结构、行业及区域特征的差异，但在较低水平产能利用率企业中影响效果更强；OFDI主要是通过影响生产侧产能利用率的提升，进而对综合产能利用率具有积极影响，而且这一效果是通过对技术进步产生中介效应而实现的。因此，鼓励企业对外直接投资，同时提升母公司的生产效率，提倡要素节约型技术创新、改善全要素生产效率等均有利于缓解产能过剩现象。