芯片专题 | 美股AI天团遭“团灭” ，一夜跌掉1.8个宁王！

天风国际 · 公众号 · · 2024-04-22 18:03

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顶着 “ 地表最强股票 ” 光环的英伟达暴跌 10% ，创下 2020 年 3 月以来最大单日跌幅，较今年 3 月初的历史高位回落超 20% 。一夜之间，英伟达市值蒸发超 2100 亿美元（约合 15200 亿元人民币），大约相当于 1.8 个宁德时代。

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下跌的不光光是英伟达，纵观看美股，都迎来了超级黑色星期五，两年飙涨 30 多倍的 超微电脑（ SMCI.US ）大跌 23% 芯片代工巨头 台积电（ TSM.US ）大跌 3.46% ； AI 芯片之王的 英伟达（ NVDA.US ）大跌 10% ；英伟达液冷服务器配套商 VRT （ VRT.US ）大跌 7.4% ；软银孙正义新宠的芯片设计公司 ARM （ ARM.US ）大跌 16.9% ； 博通、 AMD 、美光科技、迈威尔科技 等大厂均跌超 4% 。

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有人说昨晚这一轮 AI 巨头大跌潮是有英伟达带崩的，也有人说是大妖股超微电脑惹的祸，但其实这是一场 “ 没有一片雪花是无辜的雪崩 ” 。一开始，是 超微电脑（ SMCI.US ）打破了此前提 11 日供初步业绩的惯例，只是在一份简短新闻稿中表示，将于 4 月 30 日公布第三财季业绩。由此引发投资者担心业绩可能不好看，以至于不敢提前报喜。其次是，在一个月之前， 超微电脑（ SMCI.US ）向机构发行一笔规模 17.5 亿美元的新股，发行价 875 美元 / 股，同时还授予承销商以这个发行价格（减去承销折扣和佣金）额外购买最多 30 万股普通股的期权，可在 30 天内行使。

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这个作为当前美股势头最猛的重磅板块，它们的大跌也严重影响了市场情绪，拖累其他行业跟着下挫。前不久还在不断创新高，为什么一进入财报期就开始大变脸了？这个赛道还有戏吗？

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从宏观视角来，当前美国经济虽然整体表现强劲，但全球的经济和政治环境并不友好。尤其是当下美联储一再推迟降息、中东地区持续走向更加紧张局势，这些都对全球经济发展带来重大信心打击，让资本市场不再敢过于冒险投资。美日等股票市场已经持续大涨很长时间，尤其科技企业的估值泡沫被显著推高，同时，资金在这些领域已长时间形成拥挤交易。所以有人打算先跑了。有数据表明，最近两周美股投资者从股票基金赎回了 211 亿美元，创下 2022 年以来最大的两周记录。

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那么除开芯片产业链领域，最近其他科技巨头的业绩披露临期，也给市场带来不小的压力。比如即将披露业绩的 特斯拉（ TSLA.US ），近期陷入全球销量下行，员工大量被优化等阴影，市场对其业绩担忧情绪持续加剧。之前美股市值之王的 苹果（ AAPL.US ）公司，同样也面临类似的困境，其近月数据显示手机全球销量已经明显出现颓势，叠加持续陷入欧盟制裁风波，和全球地缘局势影响，市场对其业绩预期也有所担忧。这些都是美股大权重巨头，可想而知，它们的业绩集体 “ 变脸 ” ，会对整个美股的短期冲击有多大！所以回到芯片半导体板块，这轮大回撤就可以理解了。

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但即使是这样，这一轮的下杀也依然只是 “ 杀估值，不杀逻辑 ” 。英伟达最大的问题，就是市场对它的预期太高，导致估值在这两年激增大多，本身就是需要估值消化。但 AI 的热潮不会停息，现在 英伟达（ NVDA.US ）手上的订单已经排到了明年，尤其是新出的更强大的 GB200 ，机构预计明年会成为主流配置。

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所以，如果这一轮美股科技巨头在多方利空因素共振下出现更大幅度的下跌，可能会是急跌。但很大概率上，这轮 AI 芯片半导体产业链很可能是在大跌之后，会出现一个非常难得的“黄金坑”。当然，现在看来，目前的跌幅还不够大，还需要耐心等待。

本文件由天风国际证券集团有限公司, 天风国际证券与期货有限公司（证监会中央编号：BAV573）及天风国际资产管理有限公司（证监会中央编号：ASF056）（合称“天风国际集团”）编制，

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