《姚尧有话说》 第6集

农末俱利

在上一集 《姚尧有话说》 第5集 ，我们讲的是《史记·货殖列传》里记载计然子的话，我们讲到： “故岁在金，穰；水，毁；木，饥；火，旱。” 这是天道的周期循环。那么，人道应该怎么应对呢？就应该是： “旱则资舟，水则资车。” 又讲到： “六岁穰，六岁旱，十二岁一大饥。” 这又是天道的周期循环，那么，人道应该怎么应对呢？我们继续往下看：

夫粜，二十病农，九十病末。

粜，是指出售粮食。农，是指农业。末，是指商业。这句话的意思是说，农民卖粮食，每斗卖二十钱，就会损害农民的利益；每斗卖到九十钱，就会损害商人的利益。

末病则财不出，农病则草不辟矣。

商人的利益受损，就会导致财货不能流通；农民的利益受损，就会导致田地无人耕种。

所以，站在投资的角度讲，你说从古至今，人类历史真的有多少大变化吗？利润无非就是在生产环节和流通环节分配。当产品价格低的时候，生产环节分配的利润就少。于是，大家就都不愿意去生产了，都去做流通。结果就是，产品的供给减少，产品的价格就上升，生产环节分配的利润就增加。另一方面，从事流通的人多了，流通环节的利润就少了，慢慢地很多人就退出流通领域。

那你说股市又何尝不是这样？社会财富就在实体经济和虚拟经济里流通，如果搞实体好赚钱，那大家都来搞实体，慢慢地，实体的利润就越来越薄，资金就会逐渐流向虚拟。都去买房子，就把房价炒到老高；都去买股票，就把股市炒到老高。

再然后呢，就是赚钱效应吸引越来越多的资金去参与投机炒作，最终导致泡沫破灭。反而实体经济因为产能出清，竞争对手减少又能挣钱了。于是，人们又开始反思，还是要勤劳致富。

所以主导着一切周期循环的根本是什么？是参与者的人数多寡，是投资者的资金变化。记得在2018年上半年，我们曾经在股市前瞻里分析过啤酒这个行业，我们判断青岛啤酒的股价未来会大涨，就是根据这个道理来的。视频下面，就是当时文章的链接： 2018 年《 5 月 8 日股市前瞻 》

当时，我们分析了青岛啤酒这家公司的年报。在《现金流量表》里的“投资活动产生的现金流量”下面有一栏叫作“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”，简单来说就是企业为扩大产能所花的钱。 下面这张柱状图，就是青岛公司自 1999 年以来 在该项目上的数据变化：

我们可以很清晰地看到，青岛啤酒这家公司从 2010 年开始扩大产能， 投入金额创出历史新高。紧接着， 2011年更是疯狂地又翻了一倍还要多 。为什么要这样拼命扩大产能？很简单，就是行业出现了极度繁荣嘛！

2012年，青岛啤酒公司仍然是 有相当高的资金投入，从 2013年、2014年开始小幅下降，2015年开始大幅下降，至2016年继续大幅下降 ， 2017年与2016年基本持平 。虽然从绝对金额上看，这只是接近十年前的低点水平，但十年后的物价，十年后的房价，十年后的工资，那比十年前不知道涨到哪里去了。

因此，随着青岛啤酒公司在产能上的投资越来越少，直至跌到少无可少的程度，则说明该行业的供给侧改革已经渐入尾声，该清理的产能已经清理的差不多了。加上当时是在 2018年一月初的淡季涨价， 这就可以作为供给侧改革基本完成的佐证。我们基本上就可以判定，一轮新的上升周期即将启动了。

我们来看下面这张青岛啤酒股价的周线图：