第88周：到底是熊市第3年，还是牛市第2年？

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前言

教育基金以稳健为主，采用按月定投、网格定投和低估值指数轮动等策略，长期投资指数。

教育基金第二阶段从2016.5月开始， 初始资金20份，目前已定投48份，利润13.34份，合计81.34份，绝对收益19.6％ 。

第二阶段定投时间至少十年，目标为复合年化收益率15%。

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教育基金周报

本周净值1.363 ， 上涨0.98%，创新高， HS300上涨2.08%，教育基金和沪深300净值走势对比如下图（2016.05以来）：

本周卖出部分香港中小和恒生ETF，教育基金份额走势如下图：

各成份基金本周表现和盈利情况如下：

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定投周报

本周市场主要指数继续大涨，定投标的中香港中小和香港大盘领涨，中证500、环保ETF和创业板ETF出现下跌。

根据市值恒定法，香港中小和恒生ETF在上次减仓后又上涨超过了10%，分别减仓10%，组合增加1.81%的现金，等待机会轮动到估值更低的指数。

市场加速上涨后，低估指数越来越少，都进入合理或高估区域。下图为某平台统计的指数近8年的估值表，主要指数都已进入红色区域。是否该把这些指数对应的指数基金都卖掉呢？像上证50、沪深300和恒指等绝对估值并不高，虽然不适合大量买入，只要市场维持慢牛走势就可长期持有。

养老基金本周上涨1.6% ，连续跑赢教育基金，累积净值1.2491，创建于2017.01。

场内二八轮动 （创建于2017.11.26）继续持有沪深300，本周上涨2.08%。

估值温度计 为72.95度，可正常定投。组合PE和PE百分位都有少量提高。

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到底是熊市第3年，还是牛市第2年？

2018年以来，沪深300出现了11连阳，全球指数走势都非常强劲，但A股投资者亏钱的却比赚钱的多，因为虽然指数上涨了，但很多股票却是下跌的。有投资者说这是熊市第3年了，也有投资者说这是牛市的第2年了。A股、港股及美股主要指数2016～2018年度涨幅统计如下表：

从上表可以看出，除了A股中证500和创业板指数，其它指数2017年都已进入牛市状态，2018年伊始就进入了加速上涨状态。

未来这种现象可能是A股的新常态，股票不分大小，也不分板块，有业绩有前景的股票会长期走牛，没有业绩没有前景的股票会长期边缘化，沦为垃圾股。如果还抱着垃圾股等全面牛市到来或许会让你失望。美股已长牛十余年，不断创新低甚至退市的股票比比皆是，港股指数去年大牛同样有很多股票新低不断。