SMJ: 追求增长还是利润？中国战略定位与长期绩效

本文是针对论文《增长还是利润？中国战略定位与长期绩效（Growth or profit? Strategic orientations and long-term performance in China）》的一篇论文解析，该论文于2020年7月发表在《战略管理（Strategic Management）》。该研究的两位作者分别是来自中国南开商学院的周楠（Nan Zhou）和新加坡南洋理工大学商学院新兴市场与非洲研究中心的Seung H. Park，本研究得到南开大学亚洲研究中心、国家自然科学基金和南阳新兴市场中心的基金支持。

问题提出

本研究探讨增长导向型与利润导向型策略在新兴市场的长期表现。尽管增长和利润在任何经济体中都是相关的，但平衡这些战略目标对于新兴市场的公司尤其重要（Park，Zhou，&Ungson，2013）。在正在经历快速经济增长的新兴市场中，大量的机会为企业创造了一个必要条件，即在吸引关键资源的过程中，企业必须追求增长，否则可能会输给增长更快的竞争对手（Chen，Zou，&Wang，2009）。本文认为，每种战略导向对企业在新兴市场的长期生存将产生不同的影响。增长导向战略面临着非规模自由资源（non-scale free resources）的短缺，这将限制企业的长期生存，而利润导向战略将通过开发和利用企业特有的优势来实现持续增长，从而提高企业的长期生存机会。本研究应用了非规模自由资源的概念（例如，人力资本和高级管理团队）：当在多个部门应用时，这些资源会受到机会成本和租金降低的影响（Levinthal&Wu，2010）。因此，这些资源仅限于一种或另一种用途，而不是企业可以在广泛多样化的市场或产品中分配的资源（Levinthal&Wu，2010）。

研究假设

成长与获利对于衡量企业绩效的区别至少表现为：首先，生存比增长和利润更重要，因为任何公司的首要任务就是生存，企业生存是企业绩效的最终衡量标准（Chadwick、Guthrie和Xing，2016）。其次，除了将增长和利润视为绩效衡量指标外，我们还可以将其视为企业为实现其他更高级别绩效目标（如生存）而选择的战略（Pe'er、Vertinsky和Keil，2016）。本研究探讨增长导向与利润导向的策略如何影响企业的长期生存。

本研究将成长导向策略定义为以牺牲利润为代价追求高成长的策略。关于增长导向战略的绩效含义，本文的论点基于三个假设。首先，增长会给管理层带来压力。第二，新兴市场的管理人才供给短期内无法增加。第三，过度使用管理注意力等非规模自由资源会导致效率低下，从而导致绩效下降。因此，提出假设1

假设H1：随着时间的推移，采用增长导向战略的新兴市场公司比其他公司更不可能生存。

弗里德曼（Friedman，1962）的著名观点，即企业的唯一使命是增加利润。本文将利润导向战略定义为更注重利润而不是增长的战略。首先，新兴市场经济的快速增长几乎没有激励企业集中其核心资源和能力，因为它们可以很容易地根据市场需求转移到其他业务（Lu，Huang，Lu，&Zhou，2007）。第二，对新兴市场公司来说，执行以利润为导向的战略是一项挑战：由于新兴市场公司通过市场开放和采用外国技术而蓬勃发展，它们通常缺乏能够成为竞争优势来源的内部资源和能力（Zeng&Williamson，2007）。在追求快速增长的过程中，面对有限的资源，新兴市场公司很难开发出企业特有的资源和能力，而这些资源和能力正是利润的关键驱动力。所以，本文提出假设：