行业专题：内外资建材持仓略降——建材龙头股2023年一季度持仓分析

根据最近披露的基金 202 3 年一季报，分析机构持仓变化。 A 股及沪深通基金对建材龙头配置有所上升。

投资要点

• 维持行业“增持”评级。 我们认为超预期的一季度经济数据的基本面下，市场一致预期却在向弱复苏统一，而建材一季报显现了收入端的韧性，而H1向H2展望，基本面同比增速将更乐观。而我们认为2023年还是地产去库存接阶段，也是产业链修复的初期，因此从H2向2024年展望时，更大的基本面弹性将有想象空间，建材板块的安全性和弹性是可以持续向后展望的。我们推荐东方雨虹等防水龙头、伟星新材、北新建材、兔宝宝、苏博特、蒙娜丽莎、石英股份、欧晶科技；继续推荐中复神鹰、中材科技、中国巨石、信义玻璃、旗滨集团。

• 龙头建材股 202 3 年一季度国内公募机构整体持仓及沪深股通持仓较 2022 年第四季度有所上升 ： 建材板块进入基金前十大重仓股的数量由 202 2 年 4 季度的 30 支上升至 202 3 年 1 季度的 32 支 。 建材前 5 大重仓持股分别为 东方雨虹、石英股份、伟星新材、海螺水泥、三棵树 ，持股基金持仓占比分别为 10.93% 、 10.08% 、 6.64% 、 2.65% 、 4.42% ，而对比建材上一轮周期底部 2018Q3 ，当时建材前 5 大重仓持股分别为海螺水泥、东方雨虹、中国巨石、北新建材、华新水泥，持股基金持仓占比分别为 22.96% 、 14.57% 、 9.03% 、 5 .30% 、 3.62% 。随着 2 022 年 1 1 月以来地产政策转向，东方雨虹重回建材第一大基金重仓持股。