解密“雪王”：开一家店21万最快一年回本，上市首日突破千亿市值

蓝鲸新闻 · 公众号 · · 2025-03-03 22:15

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蓝鲸新闻3月3日讯（记者陆鹏鹏） 两块钱一支的甜筒，卖出1000亿的市值。今日，号称全球最大现制饮品企业的蜜雪冰城正式在港交所主板挂牌上市。成为继奈雪的茶、茶百道、古茗后第四家上市的新茶饮企业。

从一家小店到千亿市值

蜜雪冰城门店数量超麦当劳星巴克

1997年，创始人张红超在河南郑州街头盘下一个橱窗档口，开办了名为“寒流刨冰”的小摊。几年后小摊升级为门市店，正式启用“蜜雪冰城”品牌名。经过20余年的发展，蜜雪冰城从一家地方小店成长为全球门店数量最多的连锁餐饮品牌。

招股书显示，截至2024年末，蜜雪冰城在全球共拥有超4.6万家门店，数量甚至超过了麦当劳（43477家）和星巴克（40576家）。

业绩方面，蜜雪冰城2021年度、2022年度、2023年度和2024年前三季度实现营收分别为103.51亿元、135.76亿元、203.02亿元和186.60亿元； 2022年、2023年和2024年前三季度，分别同比增长31.16%、49.54%和21.22%。

无论是门店数量还是公司业绩，近年来蜜雪冰城都处于快速增长的状态。但细看之下可以发现，蜜雪冰城的业绩过度依赖加盟商。

招股书显示，蜜雪冰城超过99%的门店为加盟店，自营门店比例不到1%。虽然官方表示，不以加盟费为主要收入，但其核心收入来源是向加盟商出售门店销售商品和设备。

数据显示，2024年前三季度，蜜雪冰城来自加盟门店的商品与设备销售收入为182.2亿元，占其总收入的比例高达94.3%。

超高的收入占比足见加盟商对蜜雪冰城的重要性。然而对于普通人来说，开一家雪王真的能赚钱吗？

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