本文主要介绍了个人投资者在家庭资产配置中应考虑的几个关键点，包括资产类别的选择、各类资产在家庭资产中的占比以及全球资产配置的重要性。同时，也介绍了不同资产类别的特点以及如何进行估值判断。
个人投资者常用的资产类别包括现金、存款、债券、股票、商品和房地产。每个类别都有其特定的特点和风险。
在国内家庭中，房地产过去是占比最高的资产类别，但随着市场变化，其占比正在逐渐下降。现金、存款、债券和股票等资产类别的占比正在逐渐上升。
全球资产配置可以捕捉更多投资机会，降低持仓过程中的波动风险。通过基金是实现全球资产配置的一种便捷方式。
对投资者而言，了解各类资产的估值非常重要，可以帮助做出更明智的投资决策。
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最近螺丝钉读了一本《如何配置全球资产》。
这里的配置全球资产，有两个维度。
第一个维度，是资产类别。
对个人投资者来说，常用的资产类别有：
•
债券
：包括直接买债券、债券基金、以债券为主的理财。
•
股票
：像个股和股票指数基金、主动基金，都是股票类资产。
•
商品
：包括黄金、原油等。黄金是最常用的商品类资产。
•
房地产
：这里的房地产，分为住宅和商业地产、基础设施项目等。
这些资产大类，
在居民家庭资产中，大概是什么比例呢？
（1）
在国内家庭中，过去占比最高的，是房地产。
房地产也有牛熊市周期。
2003-2008年是上一轮熊市周期。2009年之后房地产逐渐上行，到2018年则是最近一轮牛市周期的顶部。
平均15-20年一轮房地产牛熊市。
房地产市值巅峰的时候达到450万亿，堪比美国+欧洲+日本房地产市值总和。
在居民财富中占比一度达到70%以上，房贷杠杆也非常高。
这么高是无法长期持续的。
2018年之后，房地产价格逐渐回归。
那在家庭资产中，房地产占比多少合适呢？
参考海外家庭，通常在20%-30%。
国内住宅还承担了户口、社保、孩子上学等其他职能，在家庭财富中比例会比海外天然更高一些。
未来从70%以上，回归到30%-40%，是比较合理的水平。
现在房地产已经从巅峰的450万亿，下降到现在的300多万亿。
熊市从下跌幅度上已经走过一半以上。不过目前还没有完全触底反弹。
（2）排在
第二位的是现金、存款类资产。包括活期定期等。
这部分增长速度也很快。
在居民财富中，今年总规模接近300万亿。已经不比房地产低多少了。
现金、存款安全性很高，几乎没有波动。
不过在存款的时候，一些小银行，风险会比大银行更高。
单个中小银行，存款控制在50万以内，风险也会小很多。
（3）
再次是债券。
债券的波动比现金和存款更大一些。
过去2-3年，债券市场是牛市，债券迎来了一波爆发式增长。
到今年，债券市场规模达到160万亿以上。
债券基金规模也创下历史新高。
（4）
最后是
股票。
股票市场总规模大约70-80万亿，是债券市场的一半，是现金存款、房地产的约四分之一。
暂时在居民财富中还是占比相对较低一些的。
从家庭资产配置的角度，过去在房地产上占比过高。
所以2018年之后，实际上经历了从房地产，向存款、债券、股票等资产转移的过程。
这会让居民家庭资产配置，比过去更合理。
第二个维度，是地域分布。
分散配置全球各地的资产。
这里的全球资产，主要也是股票、债券、房地产这三类。
不过从投资的角度，让投资者直接开户，投资各个国家的股票、债券、房地产，难度是很大的，门槛也很高。
国际的主流方法，是通过基金来配置这些资产。
例如海外有全球股票、债券、房地产信托的指数基金。可以轻松的实现全球资产配置。
不过内地基金行业诞生时间短。
目前能买到的，主要是A股港股基金，以及人民币债券基金。
这几年美元股票指数基金、美债基金数量也逐渐多了起来。但很多还限购。
房地产信托基金，也就是REITs，在内地数量还不太多，有待丰富。
估计在未来的5-10年，咱们能通过基金，逐渐配置到全球的股票、债券、商品、房地产这四大类资产。
为啥很多家庭，最终都会变成全球资产配置呢？
（1）可以捕捉更多的投资机会。
例如有的时候，某些国家的股票估值比较高，但是还存在估值较低的市场。
我们之前介绍过的
全球投资大师邓普顿（点击查看详情）
，
•
在上世纪50-60年代，日股低估的时候投资了日股；
•
80年代日股高估后止盈，然后投资了当时低估的美股。
观察更多的地区、更多的资产类别，可以捕捉到更多投资机会。
（2）
可以降低持仓过程中的波动风险。
如果家庭中资产，全部是某一类资产，例如都是房地产。
那遇到房地产长熊市的时候，就会比较难受。
分散配置资产，不同资产类别不会同涨同跌，可以减少家庭资产的波动风险。
例如这两年股票市场出现波动，但人民币债券是牛市。
当未来基金品种丰富，从捕捉机会、降低风险的角度，会有越来越多的家庭，转变为全球资产配置。
从螺丝钉的角度，会先从这些资产类别的估值、基金品种进行介绍。
例如每周一到周五，会有A股港股的估值表。
每周末，会有美股指数、海外股票指数的估值表。
人民币债券、美元债券的估值表，很快也会定期更新。
房地产信托基金，也就是REITs，数量还比较少，后面品种丰富后也会跟大家介绍的。
作者：
银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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