钟正生
投资咨询资格编号：S1060520090001
常艺馨
投资咨询资格编号：S1060522080003
春节是中国最重要的节日，也是传统消费旺季，从中或亦能寻得全年消费
变化的线索。
我们本篇报告聚焦于春节假期的多维数据，探究
2024
年国内需求的韧性所在。
2024
年春节出行火热，消费量增，体现内需韧性。
1
）
春节
出行
火热
，结构亮点在于民航和铁路，跨境客流也有进一步提升；
注意到，疫情后主要假期自驾出行热度不减，中长期或有助于乘用车渗透率的提升。
2
）
消费量增
，服务消费成为最大亮点。
春节假期增值税发票口径的服务消费增长超
5
成，旅游收入的恢复率接近前期高点；
商贸零售、支付交易分别录得
6.6%
和
8%
的同比增速，在高基数基础下表现尚可。
然而，消费客单价短期或受制于居民消费能力，仍有较大提升空间；
这体现为，旅游人均消费约为
19
年同期
9
成，电影票价同比下滑，支付笔数增速远超金额增速。
然而，春节期间新房和二手房销售弱于以往，
尤其是低能级城市返乡置业偏弱，房地产市场走向趋势性恢复仍需时日。
1、国内出行火热，跨境进一步恢复。
1
）
春运
前
23
天日均
跨区域人员流动
2.3
亿人次，农历同比增长
15.8%
，较
2019
年同期增长
14.4%
。
节奏上，人员流动在自腊月二十八至正月初八持续强于历史同期，或因春节假期错位，且叠加居民返乡、外出旅游意愿偏强的影响。
2
）出入境
人员
规模恢复至
2019
年同期的
9
成，
国际航班
接近于
2019
年的
7
成。
3
）百度
迁徙
指数较
23
年同期增
10%
，较
19
年同期增
38%
；
全国重点旅游景区、购物中心的平均客流同比表现弱于
2023
年春节以来的主要假期。
2、春节假期国内消费量增，客单价仍有提升空间
。
1
）国内旅游
收入
同比增长
47%
，较
19
年同期增
7.7%
。
以
19
年为基准，今年春节假期旅游收入的恢复率是
2020
年以来主要假期中最高的一次；
而人均旅游支出仅恢复至
2019
年同期的
90.5%
，弱于
2023
年中秋国庆假期。
2
）服务消费
加速增长。
从增值税发票数据看，今年春节服务消费同比增长
52%
，高于
2023
年春节的
13.5%
、
2023
年中秋国庆假期的
20.9%
。
春节档
全国电影票房收入、总观影人次均破历史记录，受假期延长影响；
而日均票房收入、日均人次和电影票均价同比分别增长
3.8%
、
10.6%
、
-6.1%
。
3
）商贸零售
同比增速约
6.6%
，不及
2023
年的春节和国庆黄金周。
以此推断，
2024
年全年社零增速有望落在
5%-6%
的区间。
4
）
除夕至大年初八，
网络支付
日均交易金额同比增
8%
，日均交易笔数同比增
18.6%
。
3、春节假期商品房销售低迷。
新房方面，
61
个样本城市春节期间农历同比约
-26.8%
，较节前一周跌幅走阔
1.2
个百分点。
其中，一二线城市较节前小幅回落；
四五线城市更弱，跌幅较节前一周走阔
10
个百分点。
二手房方面，
春节期间农历同比约
-6.1%
，增速回落
11.6
个百分点。
2024
年正月初五至初八的新房和二手房成交面积仅略高于受疫情影响的
2020
年，与春节假期时间较长存在关联，也体现出居民购房意愿偏弱。
春节是中国最重要的节日，也是传统的消费旺季，从中或亦能寻得全年消费变化的线索。我们本篇报告正聚焦于春节假期的多维数据，探究2024年国内需求的韧性所在。
国内出行火热，跨境进一步恢复。
1）春运前23天
日均跨区域人员流动2.3亿人次，农历同比增长15.8%，较2019年同期增长14.4%。节奏上，人员流动在自腊月二十八至正月初八持续强于历史同期，或因春节假期错位，且叠加居民返乡、外出旅游意愿偏强的影响。2020年以来，更多居民倾向于自驾出行，高铁和民航出行便利、也有增量，而
公路客运、水路出行人数中枢明显回落。
2）出入境人员
规模恢复至2019年同期的9成，国际航班接近于2019年的7成。
3）百度迁徙指数
较23年同期增10%，较29年同期增38%；全国重点旅游景区、购物中心的平均客流同比表现弱于2023年春节以来的主要假期。
人员跨区域流动超2019年同期。
据交通运输部统计，2024年春运前23天（农历腊月十五-正月初八）全国日均跨区域人员流动2.3亿人次，农历同比增长15.8%，较2019年同期增长14.4%。
节奏上，
2024年春节人员流动在自腊月二十八至正月初八持续偏强，中枢明显较2019及2023年抬升，或
因春节假期错位，且叠加居民返乡、外出旅游意愿偏强的影响。
民航、铁路出行同比恢复较快，自驾出行热度不减。
分出行方式看，今年春运前23天民航、铁路、水运、公路客运、自驾出行（高速公路及普通国省道非营业性小客车）日均旅客发送量农历同比分别增长65.4%、54.4%、45.1%、38.2%和11.4%；相比2019年农历同期，自驾人员流动增3到4成，铁路和民航增量在2成左右，而水运和公路客运出行人数减少。
出入境人员规模恢复至2019年同期的9成，国际航班接近于2019年的7成。
1）据国家移民管理局数据，
2024年春节假期，全国边检机关共保障1351.7万人次中外人员出入境，日均查验出入境人员169万人次，较2023年春节同期增长2.8倍，恢复至2019年春节同期的近九成；
查验跨境交通运输工具45.9万架（艘、列、辆）次，较2023年春节同期增长1.6倍。
2）
据航班管家数据
，2024年春节假期期间，国际及港澳台航线累计执飞14854架次，日均执飞量约恢复至2019年阳历同期的68.6%。
据百度地图路况大数据，
2024年春节假期期间（春节至正月初八）：
1）百度迁徙指数
（主要利用百度地图定位展现人口的迁徙情况）中枢抬升，较2023年同期增10%，较2019年同期增38%。
2）全国重点旅游景区、全国重点购物中心
的平均客流指数分别较去年同期增长8.7%、减少8%，同比表现弱于2023年春节以来的主要假期。
春节假期国内消费量增，客单价仍有提升空间。
1）国内旅游收入
同比增长47%，较19年同期增7.7%。以19年为基准，今年春节假期旅游收入的恢复率是2020年以来主要假期中最高的一次；而人均旅游支出仅恢复至2019年同期的90.5%，弱于2023年中秋国庆假期。
2）服务消费加速增长。
从增值税发票数据看，今年春节服务消费同比增长52%，高于2023年春节的13.5%、2023年中秋国庆假期的20.9%。春节档全国电影票房收入、总观影人次均破历史记录，受假期延长影响；而日均票房收入、日均人次和电影票均价同比分别增长3.8%、10.6%、-6.1%。
3）商贸零售
同比增速约6.6%，不及2023年的春节和国庆黄金周。以此推断，2024年全年社零增速有望落在5%-6%的区间。
4）
除夕至大年初八，
网络支付
日均交易金额同比增8%，日均交易笔数同比增18.6%。
2024年春节假期期间，国内旅游收入明显恢复，主要得益于出行人数的增多。
据文化和旅游部数据中心测算，2024年春节假期8天，国内旅游出游人数4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年增长19.0%；
实现国内旅游收入6326.87亿元，按可比口径同比增长47.3%，按可比口径较2019年增长7.7%。
以2019年为基准，2024年春节假期期间，旅游收入的恢复率是2020年以来主要假期中最高的一次。
拆分来看，旅游出行人次的恢复率仅略低于2023年五一假期，但人均旅游支出仅恢复至2019年同期的90.5%，弱于2023年中秋国庆假期。由此看，2024年春节假期居民旅游意愿较强，是推动旅游收入较快恢复的主导力量，而消费能力或受制于收入，仍有一定提升空间。
春节期间服务消费加速增长。
从国家税务总局增值税发票数据看，2024年春节服务消费同比增长52%，高于2023年春节13.5%的同比增速、2023年中秋国庆假期20.9%的同比增速。
从税务总局分项数据看，春节假期期间，汽车租赁、旅行社相关消费、文艺创作表演等服务消费收入增速超过1倍，餐饮服务、住宿服务日均消费也分别录得32%、25%的增速。
2024年春节档居民观影热情较高，票价回落也在一定程度上刺激消费意愿。
据国家电影局和灯塔专业版数据统计，2024年春节档（2月10日至2月17日），全国电影票房收入为80.16亿元，总观影人次1.63亿，均破历史记录。不过，2024年春节档长达8天，与此前几年的7天存在明显差异，需调整为日均数据。
日均票房收入
方面，2024年春节档较2023年农历同期增长3.8%，较2019年农历同期增长18.9%，但低于2021年农历同期。
日均观影人次
方面，2024年春节档较2023年农历同期增长10.6%，相比2019年同期增长8%，同样低于2021年农历同期。此外，2024年春节
电影票均价
为49.1元，同比回落6.1%，其中一二线城市电影票价回落幅度更大。
营业性演出表现更为亮眼。
经文化和旅游部数据中心测算，春节假期全国营业性演出场次1.63万场，同比增长52.10%；票房收入7.78亿元，同比增长80.09%；观演人数657.65万人次，同比增长77.71%。
