2018年很惨。
前11个月，人民币基金募资额9000亿，差不多是去年同期的一半（下降了46%）。
宽带资本合伙人蒋健说，“
这是人民币基金若干年来最差的一年
”。
这话不完全对。
因为2019年会更惨。
2016年的时候，有人问雷军什么时候上市？
雷军说，“
五年之内不上市
”。
用不了5年，
2019年还没到，
2018年，
即便估值远低预期，小米还是上市了。
无独有偶。
2017年年底，有人问王兴，是否准备在2018年上市？
王兴回答，“如果我们想上市立刻就可以上市，但
这不是最好的选择
。”
一转年，
王兴就迫不及待的推开了港交所的大门。
大年三十
。
大部分中国人围坐在电视机前，欢欢喜喜等着过大年的时候，
猫眼娱乐迫不及待的选择在港交所上市。
……
这几只股票无一例外，全部遭遇破发。
原鼎晖创投基金创始人王功权，在2018年6月的时候说，小米和美团“
IPO三个月内的股价走向，将深刻影响中国创投行业的投资价值取向，（如果表现）好，则大家继续做爆炸成长梦想；不好，则风险投资的一个泡沫时代结束
”。
目前看，至少在王功权那里，这个泡沫时代结束了。
2018年不会是人民币基金若干年来最差的一年...
PC、互联网、智能手机、移动互联网，
每隔10年，总有一项新技术带来新的增长和繁荣。
2007 年之前，
全球只有 10 亿互联网用户，
占总人口的 16%
。
市值排名前10的公司里，只有微软一家科技公司，石油公司占据了4席。
当时排名第一的埃克森美孚市值不到 5000 亿美元，不足苹果今年最高点的一半。
2017 年，
全球上网人口达到了 36 亿，
占总人口的一半
。
排在市值前5位的公司分别是：
苹果、谷歌、微软、亚马逊还有Facebook
。
在中国，有7.88 亿人使用智能手机，发微信、购物、叫外卖、打车、移动支付……
智能手机，是过去10年这个世界高速增长最大的驱动力。
美团上市当天，王兴特别感谢了苹果公司创始人乔布斯。他说，“如果没有苹果，没有iPhone，没有后面的智能手机，没有移动互联网，我们今天所做的一切都是不可能实现的。”
然而，所有新技术带来的增长，总有个天花板。
从2017年第二季度开始，智能手机市场开始出现第一次下滑
。
曾经增长最快的中国市场，下滑也最快。
截止到2018年 9 月，中国市场智能手机出货量比去年同期下滑 12%，连续 4 个月有两位数的下滑，其中 2 月份的降幅达到了38.7%。
2019年1月30号，苹果发布了在其宣布不再公布 iPhone 销量以后的第一份财报——
iPhone营收同比下滑15%，这是iPhone发布以来的最差销量表现
。
仅仅2个月时间，苹果就从万亿美元公司变成 8000 亿美元公司。
到2018年第3季度，份额前5名的厂商之中，只有华为和小米还在保持着 20% 以上的正增长。
但即便是小米，在上市后不久，股价也随即跌到了其最高点的一半。
智能终端的时代结束了。
2019年，中国经济很可能会下行。
这并非是个坏消息。
美国有位小镇青年，叫山姆.沃尔顿。娶了个老婆也是小镇人。因为不姓王（王健林的王），只能靠自己积攒的一点钱，在远离城市的小镇上开了家小杂货铺。
他有一个著名的“
女裤理论
”：女裤的进价0.8美元，售价1.2美元。如果降价到1美元，我会少赚一半的钱，但却能卖出3倍的货。
因为薄利多销，所以很受欢迎。
生意越做越好，连续开了好几家店。规模都很小，大多店铺都设在居民不到一万人的小镇上。
一个很重要的原因：城里的房价实在是太贵了。
这么下去也不错。
但是要想超过西尔斯、A&P、凯马特这样的巨无霸，几乎没有可能。
然而这个时候，转机出现了。
在1970年-1982年这短短的12年间，美国经历了4次经济危机。人们的收入减少，消费能力降低，对日常用品的价格更加敏感。
折扣销售竞争激烈，只有能够高效运营，想尽办法降低各种成本的零售商才能生存下来。
熬过了冬天的沃尔玛进入了高速发展阶段，几乎每年都要开设100家到150家分店，股价也在20年不到的时间翻了100倍，从一个区域性的零售商成长为全美国最大的零售企业。
同样的事情，也发生在日本。比如：“无印良品”。
中国这两年也出现了很多这样的公司。像小米、网易严选、名创优品……。
一旦外界环境发生变更，你不知道该做什么的时候。最好的方法就是回头去读一下历史。
我忘了这句话是谁说的。
也许是我。
然而，中国实在是太大了。
人口实在是太多了。
很多在国外发生的事情，并不能直接拿过来在国内套用。
如果在国内本土成功过，那他的成功几率就会大很多。
比如皮卡丘。
我说的是
P（拼多多）K（快手）Q（趣头条）
。这3家分别从电商、短视频社区和内容聚合三个维度围猎
五环外互联网人群
，继BAT和TMD之后形成了新的三强局面。
从属性上，拼多多就是15年前的淘宝，它最早的投资人之一，恰恰是原淘宝网的总裁孙彤宇。
趣头条的内容聚合算法推荐，更像是BAT里的B（百度）以及TMD里的T（今日头条）。
