小麦期货连续第三周下跌 大豆期货相对稳定

过去一周，CBOT 农业大宗商品价格下跌，由于 HRW 作物前景改善，小麦价格下跌，而玉米和大豆价格保持相对稳定。展望未来，预计会出现价格波动，主要受恶劣天气状况，以及每种大宗商品供需平衡表误差范围的影响。

最新的交易员持仓 (CoT) 报告显示出看跌立场，基金增加了对玉米和大豆的空头头寸。管制资金也开始大量抛售豆粕，将多头头寸合约减少至9.2 万份。天气继续在价格波动中扮演重要角色。

小麦价格对黑海地区的天气状况特别敏感，而未来几个月对决定玉米和大豆价格至关重要。

人们的注意力预计将转向实现预期的种植面积。随着 7 月和 8 月的临近，焦点将转移到这些决定产量的关键月份的天气状况上。市场对天气模式及其对农作物产量影响的不确定性可能会维持波动。

美国小麦期货连续第三周下跌。各种因素影响了这一趋势，包括俄罗斯的霜冻和冬季寒冷风险，以及美国 HRW 作物天气的改善。随着收获压力开始超过对天气情况的担忧，价格预计继续波动。

在堪萨斯州，作物考察表明，最终产量可能超过美国农业部 5 月份报告的估计，尽管在生长季节即将结束时，如果炎热和干旱影响 HRW 作物，风险仍然存在。在俄罗斯，冻害似乎普遍存在，黑海地区异常的干旱加剧了市场对该地区出口潜力的不确定性。

小麦收割预计将在下个月基本完成，预计乌克兰和俄罗斯也将取得类似进展。最近欧洲小麦的价格竞争力满足了进口国的需求，欧盟的大量老茬小麦库存对基价产生了重大影响。

随着时间的推移，需求可能会从俄罗斯和乌克兰转移到其他出口国，导致欧盟、澳大利亚和加拿大的供需平衡表出现历史性紧缩。对于小麦价格能否在收获后有所回升，将在很大程度上取决于全球需求是否从其他小麦产区转向美国。

受美国初夏出口需求强劲和中西部天气担忧加剧的推动，CBOT 玉米现货上周获得支撑。随着玉米进入对产量最敏感的时期，交易员应该为未来 6-8 周的大幅波动做好准备，长期的天气预报越来越令人担忧。

由于墨西哥、乌克兰和中国等关键地区正在发生或正在加剧的干旱，对产量的担忧普遍存在。尽管如此，美国中部干旱覆盖面是 2022 年以来最小的，与五年历史范围相比，初始作物评级相对较高。玉米的长期前景较为积极，2024年阿根廷、巴西和乌克兰的总产量将大幅下降。

然而，对夏季和初秋进口需求的一些竞争可能会在 7 月份出现。为了将库存维持在 20 亿蒲式耳附近，需要美国达到创纪录的产量，即每英亩182 蒲式耳以上，但这需要具备有利的天气状况。管制资金基金增加了净空头头寸，目前为 21.2 万份合约。

重点将放在整个 7 月的高温和干燥持续时间上，由于持续的高温，预计未来 10 天土壤水分将迅速流失。美国天气将在每周玉米价格走势中发挥关键作用，尤其是在玉米产量对天气变化最敏感的 7 月份。

大豆期货在相对平静的交易周结束时保持稳定。由于中西部天气预报更加温暖干燥，市场最初出现反弹，但随后在 6 月份 WASDE 报告发布后回落，该报告没有带来任何重大惊喜。美国农业部将旧作物压榨量预测略微下调了1000 万蒲式耳，并增加了相同数量的库存。

据报道，美国 GD/EX 作物评级为 72%，反映了大豆作物的现状。市场消息有限，种植进度仍旧符合历史平均水平。基金已经转而看空大豆，目前空头头寸为5.9 万份合约。东部和南部种植区降雨量有限，气温上升，预计未来一周将对农作物评级产生负面影响，而西部和北部地区的农作物预计将迎来大量降雨。

市场的主要焦点仍然是种植进度和生长月份的天气状况。

随着进入种植季节的高峰期，波动性预计将上升，天气状况在决定市场走势方面发挥着至关重要的作用。