在拜登胜选以来的一个多月，金融市场开始price-in民主党上台之后的大放水大通胀预期，布伦特原油上涨60%，铜上涨30%以上，玉米上涨40%，比特币飙升到了5.8万美金的高点，而美国的房价也因为软木价格的上涨出现快速上涨。
但凡是灵哥每篇必看的读者都知道这样的大通胀在我过去两个月拜登上台前后已经有多篇文章撰写过，提醒大家不要错过这一千载难逢的与泡沫共舞的机会。在当初有人问我为什么买了大宗商品没有大涨时候，我在我的知识星球回答：
我从去年底开始就反复提醒了2021年股市特别是科技股可能的调整，并提醒我的会员们银行股这样类型的防御股是2021年投资的重点。
如同我一直强调的哲学，笨人的投资是在看准趋势后提前埋入，忍受低位波动甚至无人理睬的寂寞，才可能避免聪明人在股价上涨之后的高位短线搏杀的困境。
三个月下来，摩根大通稳稳上涨25%，恭喜很多人都赚到了。
在上周美股连续因为所谓美债收益率飙升而造成的大跌下，我想继续强调调整未必结束，但牛市依旧存在。美债收益率究竟因何飙升？究竟是因为通胀预期，还是传言沙特王子MBS对于拜登政府释放卡舒吉谋杀案件调查结果的报复卖出美债，也许都有可能，但都只是我们长线投资逻辑中的一朵小水花。
拜登新的1.9万亿美元的救助法案已经在众议院通过，参议院的博弈将大概率不会持续太久。在1.9万亿新增资金的前提下，在鲍威尔强调仍然保持利率不变的情况下，在中国开始有计划开放个人5万美金外汇额度用于海外资产投资下，把整体的宏观利益格局看明白将对中国每个普通的中产阶级做好投资，防止财富缩水，做好全球资产配置至关重要。
让我们从三个词说起：
轻重
不要被各种经济学，各种新闻带到短线的坑里面去。中国最早的经济学著作，《管子轻重篇》提出“币重而万物轻，币轻而万物重”。轻重两个字描述的就是世间万物的稀缺关系。
美元无论要如何短期走强，改变不了长线贬值的命运，这是由印钞决定的。历史也给了你同样的答案，几十年前布雷顿森林体系的时候曾经美元一盎司黄金换35美元，现在是1800美元上下。美元多了，必然对应的是其他资产价格的上涨。
而各个资产的上涨步伐不同，这不过是华尔街资金抱团轮番炒而已，但“轻重”的底层逻辑是不会变的。
强弱
美元虽然因为印钞而长线贬值，但我们仍然要理解强弱关系。比如除了中国之外，美国在疫情中的日子仍然比绝大多数国家强。从汇率角度，记得不过几年之前巴西的人均GDP还高过中国在一万美金上下，现在2020年巴西的人均GDP已经退到了6000多美金，而中国连续两年超过1万美金。
和08年次贷危机不同的是，2020年美国普通老百姓的财富是大幅提升的。
根据灵哥看到的一份数据：“2020年第三季度美国家庭净资产增加 3.8 万亿美元（增长3.2%）至 123.5 万亿美元，其中居民持有的股票价值上升 2.8 万亿美元，房地产价值上升约 4300 亿美元。”
我们都知道这是因为美联储发钱的结果，而且很多人拿的失业补助金高于失业前的收入。
美国的总体消费在2020年负增长3.1%，但这主要是因为封城抗疫造成的服务类消费拉了后腿，耐用品消费2020年第三第四季度都达了11%以上的增速。
美国政府以国家加杠杆（负债）的方式，换得居民和企业部门的稳杠杆，从而不至于造成连锁的经济危机。
而美国用绿纸印出来的债务，强大的地方就在于，美国就没打算还。这是因为全世界仍然需要美元来进行国际贸易，这就是美国金融资本的外循环，由此来向世界征收高昂的铸币税。如果没有这样的外循环，美国狂印钞的结果那就是宋朝交子，民国金圆券，只有内爆。
美国的GDP占世界的份额在二战后的接近50%一路下滑，日本崛起后在1980年美国GDP下滑到世界GDP总量的24%，之后的四十年的占比上上下下，到2019年，美国GDP仍然占世界GDP的24%，比金融危机后2011年的21%还高三个点。
美国的衰弱只是相对于中国的崛起而言，相比较世界上绝大地方的国家和地区，美国仍然强，而这个世界的游戏规则就是强者收割弱者没商量。我是无论如何不会相信西方经济学家因为中国崛起炮制出印度将在2050年超过美国成为世界第二大经济国这样的论调的。
多少
温铁军教授在他多本著作中反复说了刚建国时，负责经济的陈云如何打击投机商人平抑货币通胀的案例。物价能被平抑，老百姓能认可人民币当初这样一个无锚货币，核心是在于中国共产党当初强大的物资调动能力，投机商人几次做空损失惨重之后只能乖乖认输。而之前解放区的一些平抑物价失败的案例则是因为相应物资调动能力的缺乏，以至于投机商人低价把你的货接走然后再高价抛出，甚至拉到另外一个城市去囤积居奇。
任何一个庄家能收割韭菜的前提是手上囤的“货”有多少，如果不够多，庄家会被当做韭菜收割掉。如果够多，庄家就可以从容控盘玩各种他想玩的收割游戏，来操控瞬间的强弱。
华尔街的剪羊毛
当上周美股大跌时，美联储主席鲍威尔表态美国将继续宽松，完成V型反转。鲍威尔否认美国的大印钞会导致高通胀。他认为随着经济的全面恢复，可能会看到物价上涨的压力，但不会有很大或持续的影响。
鲍威尔是什么意思呢？
既然美国仍然比大多数国家强，那美国就可以继续肆无忌惮的剪羊毛，印钞从发展中国家换物资，比如阿根廷巴西这样的资源国汇率都跌了30%以上，这种便宜不占白不占。比如中国经济仍然要依靠外贸，而外贸结算仍然要依靠美元，那就仍然能用美元从中国换到廉价的消费品。
中国工厂不都是在纷纷投资机器人降低成本吗？太好了，反正是你在投资帮我降低我的消费品价格，也就是中国仍然在当下补贴美国。
鲍威尔的意思是，只要全世界人喜欢美国印的绿纸，美国就不会有通胀。房价？对不起，美国劳工统计局1999年开始就从cpi计算中剔除房价了。
而美国金融资本历次剪羊毛的套路是什么？通过超发货币让发展中国家投资虚假繁荣，然后再加息戳破泡沫后，美元回流到美国，发展中国家没钱了发生严重危机之后，美国金融资本从容来抄底优质的实物资产。典型的案例是1997年的亚洲金融危机，美国金融资本把三星电子的大股东地位给抄走了。
特朗普上台的四年，是通过全民减税加上对美国在外资本一次性收8%的税方式把美国资本搞回美国，在肥了少数大富豪的同时让美国的底层人民受惠。拜登政府一上台就签署行政令重新加入巴黎协定，要应对气候变化。醉翁之意就是，各国赶紧拿着超发的美元去投资新能源等基础建设，之后乖乖的养肥了，等我加息让美国公司来在地板价收割资产。
华尔街的利益就是忽悠各国赶紧投资虚假繁荣，比如拜登政府不仅提出1.9万亿的第三轮纾困案，还宣布要以接近3万亿美金的规模投入到基础建设。我美国带头搞基建，其他的小兄弟总不能不搞吧？
金融资本支持的建制派政府一上台就走回了他们擅长的老套路，因为这个套路才会让金融资本获利，会让建制派政府的精英获利。华尔街铁了心要在世界范围之内继续掀起更大的资本泡沫。
现在为什么不能加息？全世界最大的泡沫在美股，而全球各国由于抗疫尚未经济恢复，尚未开始虚假繁荣，加息不是给自己找抽吗？所谓身体比嘴巴诚实，美国证监会前些时候降印花税77%，这是铁了心是要继续把流动性锁在美股的姿态。
由此可见，大宗商品如油价的上涨将适可而止，不然只会给美国带来灾难性无法控制的通胀，打乱建制派的操盘节奏。但这个游戏要能玩的顺畅的前提条件是中美要有默契，中国外事人员常常说的一句话是中国无意挑战美国在世界的领导地位，实质的意思就是美国你放心去剪世界的羊毛，我阻拦不了我也无意阻拦。只要你不碰我的核心利益，那咱们老大老二好商量，你拿到你的短期求存目的，我拿到我的长远发展战略。
资本主义的短期求存目的是什么？是求钱，没有钱一分钱都活不下去。社会主义的长远战略是什么？是拿钱（资本）来换发展，换长治久安，钱只是一个中介和工具。
回到我最开始的三个词，老大+老二才能控制“多少”，才能操控“强弱”，才能在大印钞的“轻重”失衡的确定性下各自谋得最大的利益。
大通胀下中国的应对
3月2日，中国人银党委书记、中国银保监会主席郭树清在新闻发布会上讲了三件事。1. 房地产泡沫比较大，很多人买房子不是为了居住，而是为了投资或者投机，他担心房价跌之后造成的个人和银行体系的损失风险。2. 欧美放水，货币层面和实体背离比较厉害，他很担心外部金融市场泡沫破灭的风险。3. 流动性增加后，境外资本进入中国明显增加。中国资产价格显得便宜了，利差也有吸引力，人行一方面在鼓励越来越开放的资本跨境流动，另外一方面又要管控金融市场波动的风险。
郭主席讲话说的很清楚，不希望房价涨，也就是和08年不同的是，中国不跟美国吹大资产泡沫，但同时中国也不希望海外有系统性的金融风险，为此中国正在探讨有管控的资本双向的跨境流动。
我们先说房价，现在的房价既不能涨（涨了有风险），也不能跌（跌了风险更大），所以以时间换空间，静等普通老百姓收入进一步提高，那就能化解泡沫的担忧了。
如果海外发生系统性的金融风险，那对中国肯定不利，毕竟中国外贸占GDP比例虽然大幅下降，但仍然举足轻重。所以对中国最理想来说，全球发生系统性金融危机时间越晚越好，最好是中国内循环搞起来了，乡村振兴了，外贸占GDP比例进一步下降了之后，总之现在发生金融风险对中国不利。
当前，由于超发美元的流入让人民币快速从7.1升值到了6.5左右，这给外贸行业已经带来了不小的压力，而大宗商品的快速上涨对原材料严重依赖国外的中国外贸也显得不利，带来了输入型通胀，进一步压缩了外贸行业的利润。
在拜登政府新的1.9万亿美元的放水预期下，在后疫情恢复时代墨西哥印度等各国都重新回来抢单的时候，人民币继续升值对中国并不有利。
所以只有一个解决方案，“扩流出”，把接进来的水再放出去。
这其中有两块，从机构层面，国家会提高现有对外资本输出渠道的额度和便利性，包括尝试新的对外投资渠道和方式等。而从个人层面，国家外管局叶海生就在一周多前接受采访表示要研究有序放宽个人资本项下业务限制。
其中包括了几点 1. 修订境内个人参与境外上市公司股权激励计划的管理规定，取消年度购付汇额度限制。2. 研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性。3. 配合人民银行做好粤港澳大湾区“理财通”试点。”
这个采访消息出来之后，互联网券商富途和老虎都盘前大涨，虽然外管局的这个表态并不会让富途和老虎是直接受益者，但国家积极“扩流出”的政策思路已经跃然纸上了。而这样的“扩流出”肯定能满足部分中产阶级全球资产配置，增加财产性收入的需求，缓解他们资产荒的焦虑。
灵哥我开个玩笑说，以后除了房子和茅台，有其他资产可以买了，不要再抱怨白酒板块抱团了。
给内卷中产开一扇门
最新的胡润百富2020年报告显示600万资产以上的家庭中国除港澳台外是399万户，这个600万不少网友诟病为是不是少一个“净”字，不然这数字也太少了，毕竟北京上海随便一套房都600万了。不管是不是少一个净字，399万户，如果按每户3到4人计算，总人数也只是占中国14亿人口的1%，而600万这个门槛对于上海北京来讲也不算什么富人。
由此看来，中国的富裕阶层恐怕也就是1%，中产阶级很宽泛，恐怕在30%到40%之间，剩下的是温铁军所说的下层社会的小资产所有者，即指的是有宅基地和田的农民，他们很多人在城市打工但如果遇到危机，农村还是回得去。
相比较1%富人和家里有田有宅基地兜底的小资产所有者，最难的还是靠工资吃饭的中产阶级。如果不给他们打开一条路，他们就像过去十年那样陷入内卷厮杀，相互收割。
所谓的从人口红利过渡到工程师红利，其代价是众多家长花了大价钱培养了优秀的子女，但大多数人只能拿到和西方国家工程师无法比拟的报酬。每次我看到登月工程的很多工程师只有七八千薪水的时候，就觉得他们拿的太低了。
所以中国是必然要在财富获得路径上继续演进，从过去的人口红利到现在工程师红利过渡到未来的资本红利，为中国的普通家庭都能带来资本性的财产收入。
日本之所以能熬过失落的20年，根本原因就是日本当初投资了大量的海外资产，很多日本老年人可以从日本的海外金融资产中获利。
日本的海外资产比例还不是最高的，根据全球最大咨询公司BCG的数据，瑞士澳大利亚英国，拥有金融资产的个人超过三分之一都配比在本国之外，日本韩国美国在海外金融资产的配比也在18%以上。
而由于个人资本项不开放，国内只能买房产，把房子价格抬的越来越高，而这一切都将在2021年开始发生改变。
推演
在美国建制派拿回政权后，中国的对手重新变成了老熟人。老熟人之间既熟悉相互出招的套路，也在合作上有更多的默契。
拜登民主党政府要什么？要支撑美国不发生严重危机到至少2022年底，即中期选举和共和党一决雌雄。由于美国人历来就有反对一党独大，在中期选举支持和执政党相反的党派的传统，如果美国经济在未来不到两年时间搞砸了，发生严重危机，那民主党政府将提前玩完。
华尔街要什么？要虚假繁荣，要赚钱，如果利率升，就马上股市跳水死给你看。
中国要什么？要保外贸，要外部不发生太大的金融危机，要遏制过快的海外资本流入，让人民币不至于升值过快。
基于以上的分析，我们来具体分析哪些是确定要发生的事情，哪些是由于交易而可能发生的事情。
1. 拜登的1.9万亿推出将没有太大悬念，华尔街日报的最新报道显示拜登和民主党议员已经开会不打算在最低工资提高到15美元这件事上和共和党纠缠，以最快速度用预算协调方式（即简单多数）推进。而新一轮的印钞将毫无疑问推低美元指数，继续利好美股。
