专栏名称: 海陆清风
通信研究领域的一股清风,专业深入研究成果,在5G、物联网、量子通信、云计算、大数据、军工通信、光通信、专网通信等领域深入研究,2017年新财富最佳分析师通信第3名、金翼奖第1名、水晶球第3名,2016年福布斯中国最佳分析师50强。
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瑞玛精密(002976):业绩预增持续快速增长,外延持续迈向总成征途未来可期【天风通信】

海陆清风  · 公众号  ·  · 2023-07-17 15:58

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事件

瑞玛精密公布2023年半年度业绩预告。

点评

业绩快速增长,持续布局汽车业务版图

公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润为4567.77万元-5502.09万元,同比增长25.32%-50.95%;实现扣除非经常性损益后的净利润4454.83 万元-5366.05万元,同比增长31.70%-58.64%。得益于汽车及新能源汽车领域、移动通讯领域、电子电气领域业务的增长,公司精密结构件、移动通讯设备和汽车电子等产品营业收入同比实现较大增长,同时22年6月并表广州信征带来了业绩积极影响以及汇率波动对收入及毛利率带来一定积极影响。公司持续拓展业务布局,完成收购广州信征纳入合并报表范围,同时正在积极推进购买资产事项,不断完善汽车业务版图布局。


外延往总成拓展逻辑和看点

1)收购信征汽车零件公司51%股权,从汽车座椅金属件拓展到座椅小总成(加热/通风/按摩/支撑舒适系统+电控系统ECU+线束+开关/座椅感应器等);

2)拟收购空气悬挂总成标的,快速推进公司总成战略布局,并依托标的公司的技术研发能力及具备行业竞争力的产品品类,适时在国内投资建设空气悬挂系统工厂,提高国内空气悬挂系统业务的市场份额。普拉尼德主要从事汽车空气悬挂系统的研发、生产、销售业务,为主机厂提供整套空气悬挂系统集成、调校服务,是汽车空气悬挂系统综合解决方案提供商,手握优质客户Rivian,有望为公司带来可观利润弹性,同时领先技术及产品赋能公司开拓国内市场,打开更大成长空间。公司拟收购 Pneuride Limited将进一步完善公司在空气悬挂产品上的产品+技术+客户布局。Pneuride的成长性突出,瑞玛精密通过此次筹划重组,有望大力拓展国内外空气悬挂市场,同时赋能技术与产品的研发拓展。


此外,公司还在拓展新能源领域业务 。产品主要为储能电池、动力电池精密结构件,主要产品为壳体、盖板、防爆片等。2022年,公司已通过客户审核、顺利进入某知名车用锂电池生产制造商的供应链体系,承接其新能源电池包结构件产品项目,目前已成功实现小批量试生产。

盈利预测与投资建议

不考虑普拉尼德收购交易,预计公司23-25年归母净利润分别为1.35/1.81/2.30亿元,对应23-25年PE分别为32、23、19倍,维持“增持”评级。

风险提示

标的资产经营风险,空气悬挂应用推广不及预期的风险,业绩预告仅为初步核算结果,具体财务数据以半年度财务报告为准

备注

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。


证券研究报告:《业绩预增持续快速增长,外延持续迈向总成征途未来可期》


对外发布时间:2023年07月17日


报告发布机构:天风证券股份有限公司


本报告分析师:

唐海清 SAC 执业证书编号:S1110517030002

王奕红 SAC 执业证书编号:S1110517090004







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