因摘牌涉及到中小股东的保护问题，亨达股份（831687.OC）被推到了新三板舆论中心。
今天，亨达股份回复了股转的问询函，值得关注的是，公司给出了具体的回购方案。亨达股份称，拟计划公司终止挂牌后，在行业内进行并购事宜。为了保护中小股东的权利，实际控制人承诺：
1.公司在实施并购时，若并购方不全部受让股份，实控人优先收购小股东股份；
2.若12月内未完成并购，实控人承诺不低于2.84元/股（停牌前60个交易日均价2.36元上浮20%）受让异议股东股份，并承诺如果获得股票有溢价，将分配给小股东。受让资金由实控人自行筹集。
对于这份回购方案，中小股东怎么看？读懂君联系了多位亨达股份中小股东以及一家做市商，其中大部分投资者表示不接受，但也有投资者表示愿意被回购。
对于此回购方案，有市场人士表示，新三板投资者门槛较高，合格投资者应买者自负。除非公司明显侵犯中小股东利益，否则仍应坚持市场化原则。但其中尺度拿捏，充分考验监管层的智慧。
但监管目前并无明确说法。读懂君咨询了接近监管的相关人士，该人士称，目前监管仍在研究之中。
未来，这一标志性事件将如何收尾？
中小股东：“不接受，太低了”
亨达股份2014年挂牌以来，一度是新三板市场的绩优股，并成功入选创新层。但这几年，亨达股份业绩一直在下降，股价也很不如意，已经跌破净资产。
2017年1月6日，亨达股份发布公告拟终止挂牌。公司转身要走，投资人一脸懵b。毕竟挂牌的这两年，股价不断的L型下挫，从最高峰10元跌到2.32元，入股的投资人基本全被闷杀。摘牌公告发布后，股价又应声下跌，截止1月12日停牌，公司股价为1.71元。
亨达股份目前股东已超过200人，摘牌后如何保护中小股东的利益，成为市场关注的焦点。所以，股转就曾对亨达股份摘牌事件出具问询函，而亨达股份这一次也给出了答案。
只是，对于亨达股份给出的方案，中小股东怎么看？多位亨达股份的中小股东对读懂君表示，不愿意接受此次回购方案。
“不接受。我成本价平均在3.65元，我当然希望它能被并购，但这个回购价我不接受。”
“不接受。首先是价格低于买入价格，回购后会产生亏损；其次，即便回购也要等一年以后才能实施。”
亨达股份的某做市商也表示，“所谓的终止挂牌是为了并购，可能更多是个借口。主要原因可能是目前股价太低，价格重新回到2015年的定增价8元也没有希望，后期没办法融资，所以公司干脆就摘牌了。”
不过，并非所有股东都拒绝此方案，也有投资者对读懂君表示可以接受。
读懂君发现，反对的投资者，其投资成本往往高于2.84元的价格。投资者的情绪可以理解，但公司的补偿价格是否一定要让每个股东都挣钱，值得市场思考。
一方面是投资者，一方面是经营不善的公司，监管如何处置，值得市场关注。读懂君获得的信息显示，目前监管并未明确意见。
而此案的最终解决方式，势必影响后市同类事件的处理。但读懂君注意到，亨达股份在对股转问询函的回复中，否认了公司经营不顺的传闻，这可能是为了后续并购更为顺利。
亨达股份：“我没拖欠工资，也没停产”
在对股转问询函的回复中，亨达股份称公司不存在拖欠员工工资、停产等问题。
1.关于公司的经营情况
亨达股份不存在拖欠员工工资，拖欠工资系劳务不愿意解除合同员工散播信息所致。
目前6条生产线一切正常，现金流充沛，不存在停产的情况。
与东莞市承泰鞋业纠纷已和解；因杜文海与实控人产生纠纷，实控人被冻结2179万股；因上海星杉创投与实控人产生纠纷，实控人被冻结4545万元。
2.关于股份变动情况
2016年下半年董监高共减持383.33万股，单存礼减持369.5万股，王国昌减持9.3万股，刘泽顺减持1.8万股，江志强减持1.6万股，杨东贤减持1.1278万股，不存在减持计划；
不存在实控人资金占用情况，按照披露规定，未发生股价异常波动，无应披露而未披露的信息；董监高因个人原因减持，不存在减持计划。
3.关于摘牌事项
不存在应披露而未披露的重大对外投资，资产收购与出售，主营业务变更、丧失经营能力等事项。
中山证券增加临时股东大会提案已撤回，股东陶宪盛的持股比例不符合提出临时提案的要求。
公司已与复星平耀、主办券商新时代证券、中信建投、联讯证券国都证券取得预沟通，并陆续与其它股东进行沟通。
各方博弈仍在进行，读懂君将保持密切关注。
文 | 杜东
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