债市疯狂抢跑，10年国债收益率触及1.9775%历史最低值（金融市场日报20241202）

宏飞论债 · 公众号 · · 2024-12-02 17:27

主要观点总结

本文介绍了债市、资金、票据以及其他市场的复盘和展望。债市方面，今日10年期国债收益率创历史最低值，交易商协会对四家农村商业银行调查结果公布后，收益率小幅上行。资金方面，月初资金面宽松，DR001和DR007加权利率涨跌互现。票据市场实体贷款投放预期较差，票据转贴现收益率大幅下行。其他市场方面，股市收涨，国内商品期货涨跌互现，汇率有所波动。

关键观点总结

关键观点1: 债市疯狂抢跑模式，10年期国债收益率创历史最低值。

今日债市直接开启抢跑模式，10年期国债收益率突破2%关口，最低触及1.9775%历史最低值。交易商协会公布对四家农村商业银行调查结果后，收益率有所上行。

关键观点2: 资金面宽松，利率涨跌互现。

月初资金面宽松，资金利率呈现涨跌互现态势。DR001加权上行，DR007加权下行。国股一年同业存单发行利率也在下行趋势中。

关键观点3: 票据转贴现收益率大幅下行，反映实体贷款投放预期较差。

今日票据转贴现收益率大幅下行，显示出本月实体贷款投放预期较差。预计12月份票据转贴现收益率低位运行概率大。

关键观点4: 其他市场概况

股市收涨，A股全天成交1.83万亿元。国内商品期货涨跌互现，汇率有所波动。

正文

一、债市

（一）复盘：今日债市直接开启疯狂抢跑模式，10年期国债2%很顺畅的被突破，盘中最低触及1.9775%历史最低值（2002年4月26日），尾盘，交易商协会对四家农村商业银行调查结果公布，止盈盘有所增加，10年国债收益率小幅上行至1.985%附近，2%并未收复。

截至17:20，国债活跃券收益率较昨日：5年下行4.75bp至1.5975%；7年下行4.25bp至1.81%；10年下行4bp至1.985%；30年下行3.55bp至2.167%。

（二）展望及应对策略：目前利空因素较少，关注两个可能的利空知否到来：一是债券收益率下的太快，止盈盘可能增加；二是央行是否卖债干预。但是，即使收益率上行，空间也不大，做多盘很快就会把收益率买下来，趋势难逆。

因此，策略上，对于配置盘和中长期交易盘，逢高配置仍是上策；对于波段交易，可适度参与，目前来看，10年以内国债收益率已经创年内新低，30年国债收益率尚未触及年内前低，30年交易胜率和赔率相对较高。

二、资金

（一）复盘:月初资金面宽松，资金利率涨跌互现。截至收盘，DR001加权上行9.08bp至1.4119%，DR007加权下行3.68bp至1.6054%。国股一年同业存单发行利率1.66%-1.74%，较昨日下行6-14bp不等。

（二）展望：月初，资金面大概率宽松。今日同业存单放量发行较多，同业存单利率仍在下行趋势中。

三、票据

（一）复盘:今日票据转贴现收益率大幅下行，反映出本月实体贷款投放预期较差，抢跑买票。3个月和半年国股转贴现收益率分别为0.11%和0.70%，分别较上日下行24bp和下行7bp。

（二）展望及策略：预计12月份票据转贴现收益率低位运行概率大，不排除收益率再次走低。策略上：如果需要大规模补仓，逢高宜早补仓。

四、其他市场

1.股市收涨。上证指数涨1.13%报3363.98点，A股全天成交1.83万亿元。