如果说净利润下降甚至亏损依然获得发审委通过，这事已成明日黄花的话，那2000多人未缴纳社保、贿赂款购股和员工平均薪酬连续大幅下降的企业亦获得发审委通过无疑是新鲜话题。
稍微细心的你一定感觉到，A股上市审核的尺度似乎正在发生着些许轻微变化，在IPO加速的背景下，这些细节也被市场相关方敏锐地捕获。根据券商中国记者不完全统计，去年以来，至少有13种传统意义上被认为“带病”的企业，目前均已顺利获得IPO审核。
带病过会再现全新案例
昨日，证监会公布了2017年最新的两场创业板发审委会议审核结果，上会5家企业4个获得通过，仅一家因为多种原因被否。
抛开宁波震裕科技股份有限公司因多个原因未获得创业板发审委审核通过外，仔细研究其余4家顺利过会的企业及发审会上现场问核问题，其实也颇有意义。其中，就有2000多人未按时交纳社保、贿赂款购股和员工平均薪酬连续大幅下降的，传统意义上带病企业最终如愿过会。
江苏雷利电机股份有限公司（简称“雷利电机”）一家就出现至少三个问题：
2014年发行人未缴纳社会保险的员工为2006人，未缴纳住房公积金的员工为2105人，需补缴社保及住房公积金2684.68万元，影响当期利润比例为17.92%；
发行人2015年员工数量从2014年的4615人下降到3215人；
竞争对手地尔汉宇在2017年1月、2月对发行人提起诉讼，后续还存在可能继续提起新的诉讼。
厦门延江新材料股份有限公司（简称“延江新材”）除了相关产能逐年降低和相关产能利用率较低外，和保荐及承销商还存在着股权利益关联。现场问询资料显示：珠海乾亨持有发行人4%股份，珠海乾亨的唯一股东为广发乾和投资有限公司，实际控制人为保荐机构广发证券。广发证券间接100%控股的公司广发租赁与发行人存在融资租赁、委托贷款等交易。
中孚信息股份有限公司（简称“中孚信息”）现场被问询了三个问题，其中第一个问题最引人关注。
根据中孚信息申请文件披露，朱某委托刘某以20万元购买30万股发行人股份，其中127586股被认定为索贿所得。山东省济南市历城区人民法院《刑事判决书》（（2014）历城刑初字第314号）认定朱某犯受贿罪。
厦门弘信电子科技股份有限公司（简称“弘信电子”）现场被问询了5个问题，第五个问题尤令市场关注，即报告期内三年，发行人的员工平均薪酬分别为53788元、52925元、48755元，而发行人2016年的员工总数为3303人，扣除非经常性损益后的净利润为3522.52万元。也就是说，发行人连续三年员工平均薪酬出现了较大幅度的下降，薪酬的下降直接影响着发行人的净利润。
上述问题，应该说，几乎都是IPO审核过程中最新暴露出来的全新问题，传统意义上均属于“带病”上会的案例范畴，但这次在发行人和保荐机构现场问核和说明下均顺利获得发审委审核通过。
13种“带病”过会案例
其实，不仅如此，去年以来，伴随着IPO加速发行，一些传统意义上“带病”企业只要在发审会现场问核环节回答合符情理，也均顺利获得了发审委的审核通过。概括起来，至少已有13种新新情况。
✪情况一：
单一客户依赖程度高，过会企业案例为郑州三晖电气，该企业于主板发行审核委员会2017年第25次发审委会议审核通过。
✪情况二：
净利润低于3000万，甚至阶段性亏损。此情形案例较多，广东新劲刚新材料科技股份有限公司（2017年1月24日过会）2014年、2015年和2016年的收入为25053.54万元、24342.96万元、24,487.73万元，扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东净利润分别为1395.01万元、1295.60万元、2403.23万元；
杭州平治信息技术股份有限公司（2016年7月29日过会）报告期发行人扣除非经常性损益后净利润分别为2313万元、2490万元和2,840万元；
华瑞电器股份有限公司（2017年1月20日过会）报告期内，发行人扣除非经常性损益后的净利润分别为2469.64万元、2102.72万元、1538.43万元和1103.51万元，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为14.34%、10.69%、6.89%和4.56%；
北京思特奇信息技术股份有限公司（2016年12月30日过会）2016年上半年扣除非经常性损益后的净利润为 -1,010.33万元。
✪情况三：
个人账户，或第三方账户收支款项，而且占比较高。典型案例有广州尚品宅配家居股份有限公司、合肥泰禾光电科技股份有限公司和上海天洋热熔粘接材料股份有限公司三家公司。
✪情况四：
被环保部门处罚。典型案例有宁波美诺华药业股份有限公司，该公司2017年3月6日过会，在发审会问核环节，发行人被要求就公司的生产经营是否符合国家有关环保法律法规进行说明，因为发行人子公司多次发生环保违法行为。
✪情况五：
实际控制人股权处于质押状态。典型案例为浙江扬帆新材料股份有限公司，该公司2017年3月6日过会，上会时实际控制人樊彬持有的22.67%扬帆控股的股权中，15%已经质押。
✪情况六：
近半利润来自税收优惠。苏州科达科技股份有限公司（2016年5月4日过会）享受的税收优惠金额占当期利润总额的比例分别为51.06%、119.72%和58.10%。
✪情况七：
应收账款占比高。典型案例有：深圳市容大感光科技股份有限公司（2016年9月23日过会）和江苏如通石油机械股份有限公司（2016年5月4日过会），前者报告期内应收账款占营业收入的比例高于可比上市公司、经营活动现金流量净额低于发行人实现的净利润；后者应收账款余额前十大客户的销售收入总计分别为6008.73万元、9450.88万元、8235.33万元，对应的应收账款余额总计分别为6946.90万元、7198.44万元、7552.29万元。
✪情况八：
关联交易比重大。案例有常熟市汽车饰件股份有限公司，该公司2016年11月9日过会，问核时就有报告期内，发行人的投资收益绝大多数来自于联营企业的投资收益，投资收益占同期归属于母公司净利润的比例较高。
✪情况九：
毛利率过低。案例有新凤鸣集团股份有限公司（2017年3月20日过会），问何时就要求说明报告期对两类客户销售的毛利率情况。
✪情况十：
加盟商业模式。典型案例为正在进行IPO发行的周大生珠宝股份有限公司，该公司发审环节多次被问到加盟商业模式的各种管理和风险。
✪情况十一：
现金交易比重较大，典型案例为2016年12月30日过会的南京寒锐钴业股份有限公司。根据招股说明书披露，发行人的原材料钴、铜矿石主要来源于非洲，由该公司的全资子公司刚果迈特负责收购，发行人主要用现金支付钴、铜矿石原材料的采购。
✪情况十二：
实际控制人为社团法人，典型案例为横店集团得邦照明股份有限公司，该公司2017年1月11日通过发审会审核，会上就被要求发行人代表进一步说明，认定横店社团经济企业联合会为实际控制人的原因，是否符合有关规定，是否符合实际运作情况，并要求保荐代表人发表核查意见。
✪情况十三：
存在明显的股份代持，典型案例为福建安井食品股份有限公司，该公司2016年12月28日过会。会上就被要求针对“是否存在委托持股、信托持股以及其他利益安排情形”进行说明。
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