从2022年末个人养老金制度开始试点以来，已经走过了2个年头。
参考平安证券的统计，36个先行地区开立个人养老金账户人数和开户渗透率，确实是在逐步抬高的。
但时至今日，个人养老金也遇到了一些问题。
首先负债端，当前的税优政策主要基于个人所得税，在当前税优政策下，符合条件的中低收入人群对养老金需求强烈，但实际无法享受税优政策、吸引力有限；对于符合条件的中高收入人群而言，税优限额 12000 元/年，又有点小鸡肋。
所以在负债端的优惠政策上，我们的第三支柱还有进一步完善的空间。
然后是资产端，原有的个人养老金可投资品种主要包含基金、理财、保险和储蓄产品。
对于唯一入选个人养老金的基金品类——养老FOF，大家的投资热情没有预想的高。
值此特殊时机，个人养老金也迎来了相当重磅的升级。
第一，在负债端从原先的试点正式扩大至全国，进一步提高用户基数。
第二，在基金产品端实现一波大扩容，新增一批宽基产品增设Y份额，其中也包括业绩表现良好的指增产品，比如
汇添富沪深300指数增强和汇添富中证500指数增强。
市场对个人养老金账户纳入宽基指数的呼声一直比较高，今年又是指数大年，大家对指数的配置需求只多不少，所以对指数基金Y份额的未来发展，还是值得期待的。
Y份额：从FOF扩展至指数
资管是正经服务业，提供的是产品和服务，投资者又是正经的收益导向，什么产品能带来好的收益，什么就能获得资金的流入，大家也会用脚投票。
今年以来份额涨幅最明显的是指数基金，本身源自几点原因。
其一，在超额收益率不好找的情况下，大家更倾向于寻找更便宜的贝塔。
其二，在权益市场波动比较大，大家更愿意自己实践资产配置时，就更倾向于寻找敞口清晰的贝塔。
想明白了这一点，就能理解为什么这次宽基指数产品会增设个人养老金Y份额了。
如果说之前投资者还没有太强的意愿来主动配置FOF，但指数基金尤其是宽基类指数产品本来就有配置需求，那这次的Y份额就可以起到锦上添花的作用了。
优秀的指增是稀缺品
本次新入选养老Y份额的指增产品，都是业绩相对优秀的品类。
指增这类产品，在工具属性上与指数基金的定位一致，想配大盘可以通过沪深300指增实现，想增加中小盘的暴露，当然也可以考虑中证500指增。
但它也有自己的问题，就是超额的稳定性，我们见到过相当多的指增产品在规模较小时超额更明显，而在规模变大后，超额减弱甚至转负的现象。
相对之下，汇添富旗下的量化产品，能在过去六年市场风格的不断切换中，在2018年到2023年存续的每一个完整年度都实现对基准的跑赢，即使2024年以来也同样跑赢了基准，这其实是非常难得的。
数据来源:汇添富沪深300指数增强A自2020/11/3由汇添富价值多因子量化策略股票型证券投资基金转型而来。2018-2019,2021-2023年业绩来自基金年报。产品2020年业绩和今年以来业绩数据、基准来自汇添富,经托管行复核,截至2024/11/30，过往业绩不预示未来。
数据来源:2018-2023年来自定期报告，2024年业绩、基准来自汇添富基金、经托管行复核。汇添富中证500指数增强A自2023.4.25由添富成长多因子股票A转型而来,数据截至2024.11.30,过往业绩不预示未来。
这次入选的汇添富沪深300指数增强和汇添富中证500指数增强，就是其中的代表。
这份收益的稳定性，其实很大程度得益于汇添富的团队建设。
如今，汇添富的量化团队主要由吴振翔带队，是非常资深且对量化有自己理解的行业老兵。
比如，我们现在研究量化，总会想到多因子。
可单纯靠堆因子数量，已经无法满足今天的投资需要，最后还是得沉淀到因子质量的比拼上。
在汇添富，量化的底层因子库是统一的，需要集合整个团队的投研力量一起来维护。
这有利于提高公共因子库的质量，也在很大程度上避免了不同产品、不同投资经理的各自为战，使整个团队能更好的组成一个整体。
下一步，在具体模型的构建上，又会根据不同的产品，挑选更适配的模型。
这样既保证了不同产品的投研各自发挥的空间，呵护了大家的积极性；又避免了阿尔法收益来源高度一致，一荣俱荣，一损俱损的问题。
在平台的整体协作下，汇添富沪深300指数增强，过去三年业绩表现在110只同类基金中排名前5，过去一年业绩也在117只同类产品中排名前10%。
（数据来源：银河证券基金评价中心《中国公募基金长期业绩榜单》，截至2024/9/30，汇添富沪深300指数增强A过去3年排名(2021/10/1-2024/9/30)为5/110，过去1年排名（2023/10/1-2024/9/30）为12/177，同类为“1.5.1增强规模指数股票型基金(A类)”。详细排名规则请参见银河证券基金评价中心官网。基金管理人管理的其他基金产品或份额的历史表现不作为份额未来业绩表现的保证或承诺。）
当前汇添富团队的量化指增产品线也已经相当完善，涵盖从沪深300、中证500，到中证800、中证1000以及国证2000，由大盘到小盘，整条指增产品线。
市场的平均认知是一步步提高的
如果观察美国个人养老金的发展史，其实也都经历了一步步，认知提高的过程。
2000年前个人投资者也很喜欢自己炒个股，追求更高的弹性，当2000年互联网泡沫破灭后，投资者遭受了巨大的冲击。
美国上到监管，中到机构，下到个体的投资理念都发生了深刻的变化，相比于追风口，大家开始重视“风控”了。
相似的变化，其实也真切地发生在我们这届投资者身上。
在市场起伏洗礼中，大家会不断调低自己的收益预期，然后更注重对各类投资产品以及工具的运用，借助更稳健、更安全的配置，实现对周期的超越。
而个人养老金对指数基金的纳入，正是在资产端迈出的关键一步。
