欣赏一下15年6倍，期间12年上涨3年下跌的东方红利低波全收益指数，多数年份上涨，只有少数年份的2011年、2016年和2018年下跌。
15年6倍好像不多，年化收益率是12.6%，也战胜了绝多数的指数了。
下面谈谈东方红资管定制的这只策略指数，东方红资管定制的策略指数不止这只，后面将会提到。
红利类型策略可以根据股息率做高抛低吸，低波策略又可以把很多股息率不能长期保持的周期行业排除在外。
红利低波指数成分公司，盈利大于分红，公司资产本身上涨。指数半年一次调仓，每一次调仓PE水平都会降低，相当于做高抛低吸了。
虽然中国宽基指数与美国宽基指数都有着大市值的龙头效应，但是中国市场的蓝筹公司，很多呈现出周期性的特征，当指数纳入剔除后，经过一段时间的表现，反而不做调仓，而美国的成长性好的公司持续时间长。
所以中国市场长期红利策略的超额收益，要比美国市场的多，虽然后者最近十年二十年红利指数跑输了普通宽基指数，但是一直跑输也是不可持续的。
而中国市场的红利低波类型的超额收益就很明显了。
红利纳入低波，在过去的一个经济周期里，无论成长阶段还是价值阶段，红利低波相对于中证红利都有比较好的表现。
尤其是东证红利低波指数的调仓结果较最为有效。
因为东证红利低波指数是剔除ROE靠后的、经营不稳定的股票，本质上在意的是公司能否赚钱，因此会剔除赚钱能力弱的公司，剔除不稳定的公司。
而且关注股票在未来一段时间，买入持有的期间，分红是否和预期水平一致，选股策略多是面向未来。
所以编制成的指数组合的预期性好、确定性好。
指数编制规则
：
样本：
中证全指
指数样本空间中的沪深股票为样本
，
按照日均成交金额剔除排名后20%的股票
。
ROE和分红：剩余样本，计算其过去三年扣非 ROE 的均值及标准差
，
并根据二者之差由高到低排名
，
剔除排名后 30%的股票
，
然后再剔除过去三年未连续实施现金分红的股票
。
红利低波排名：剩余样本，计算其预期股息率并由高到低排名
，
剔除排名后 60%的股票
，
再计算过去五年周收益率的标准差并由低到高排名
，
选取排名靠前的 100 只股票作为样本
。
采用预期股息率加权
，
且单个样本权重不超过 5%
。
指数样本每半年调整一次
。
预期股息率 = 过去三年股利支付率均值/市盈率。
总之指数汇聚了高股息
、
低波动
、
ROE稳定的优质股
。
指数成份公司是以高股息的低波动的优质蓝筹股为主的
，专注
企业未来的持续和稳定分红能力。
东方红资管是国内价值投资的引领者，在基本面研究方面做得较好。通过基本面选股的原理筛选出一些长期有效的因子，定制了四只策略指数，包括东证竞争指数（大盘质量因子）、东证红利低波指数、东证优势成长指数、东证价值指数，前面三只已经有了指数基金，最后一只也计划有指数基金。
公司用系统方式进行因子对冲及不同因子之间的组合搭配，编制出来力争为投资者带来超额收益稳定的定制Smart Beta策略指数。
这四只Smart Beta指数的起点都是2009年1000点，截止目前中证东方红优势成长指数收益最好，从1000点上涨到7820.99点。
简单介绍下中证
东方红优势
成长指数。成长目标主要是赚两种钱，一种是净利润增长的钱，一种是估值提升的钱。
作为一个偏成长的指数，优势成长指数主要赚净利润增长的钱，在估值上做了严格的控制以回避成长投资中的常见陷阱。
中证
东方红优势
成长指数
（
东证优势成长
）
，
从沪深市场中选取100只盈利能力稳定
、
盈利超预期且具备高成长特征的股票。指数编制规则有扣非净利润、净资产、市盈率与扣非净利润增长率比值
（
PEG
）
指标、
扣非 ROE 、标准化预期外盈利
（
SUE
，
挖掘超预期较多的股票
）等因子筛选出来
100只，
指数成分公司进行每半年调整一次
。
通过PEG指标，筛选估值低
、
增速高的公司
，
平衡估值与成长
。
注重挖掘业绩超预期的股票
，
这类股票一般在未来一段时间的表现很可能好于市场
，
股价一般会上涨来修正过去过低的预期
。
总之，全面地反映有成长潜力的上市公司
，
避免成长陷阱泡沫
，力争接近成长型的价值投资。
所以，东证红利低波指数基金和东证优势成长指数基金可以进行互补配置。
比如今年东证红利低波指数下跌，有了互补可以进行调仓。
没有任何一个指数可以每一年都战胜市场。
红利资产的长期投资价值没变，只是投资者的情绪和预期变了。
任何公司都要回归到基本面，回归到其创造价值的能力，也就是能够穿越周期、有着充沛稳定的现金流、公司治理好、股东回报好的公司，红利低波动因子正是这些优秀企业内在价值的体现部分。
本月沪深交易所的指引，设置“一年多次分红、持续分红、分红可预期”的加分情形，明确“具备分红能力但长期不分红”的减分情形。都是为了进一步引导上市公司积极实施现金分红，能够很好回报投资者。
2025年3月下旬东证红利低波指数的市盈率不到8倍，市净率0.7倍多点，股息率5%多点，在低利率环境下，具有投资价值。
所以，东证红利低波指数回调，也是进行长期布局牛指的机会。
多种策略配置，容易动态调仓。
多种策略配置也是我经常写的，收集优秀指数，长期持有获取时间复利。
