【浙商银行FICC·境内外利率日报】2025-02-26

周三股债都经历了被小作文支配的一天。债市方面，经过连续的超跌回调后，债市多头情绪有所释放。早盘随着公开市场连续净投放，资金利率回落明显，盘中叠加未经证实的重启国债买卖等小作文助攻，各期限收益率有不同程度的修复。午后3/6/9M存单持续提价，资金体感再次有所收敛，现券收回部分涨幅，不过整体来看，短端在前期超跌后配置价值凸显，日内下行更为顺畅，1-2Y国债下行约1-2BP，3-5Y国债下行约1.3-2BP。长端及超长端交易盘追逐较为猛烈，配置盘入场迹象尚不明显，整体还是呈现震荡的走势，10Y国债下行约0.25BP，30Y国债上行约0.60BP。

权益方面，三大股指全天震荡偏强，尾盘在消息面带动下券商板块走高。科创50创新高后延续强势行情，港股依然是增量资金冲锋的前沿阵地，权益的故事还在延续。

全天来看，今日债市运行还是延续了昨日午后偏暖的格局。临近两会市场消息面逐渐增多，但中长期来看仍要回归基本面交易。经历了近期的剧烈调整后，站在当下时点，不妨可以对短期行情更为乐观。

数据来源：iFind

美国股市周二收在五周低点，纳斯达克100指数连跌四天，累计下跌5%左右，是9月初以来最大跌幅。彭博科技七巨头指数从峰值的跌幅扩大至逾10%，进入回调区域。投机性资产遭遇的卖压最沉重，比特币下跌6%，拖累追踪该数字货币的交易所交易基金大跌。避险情绪下，美国国债大涨，10年期收益率突破4.3%触及2025年以来最低水平。周二公布的美国2月消费者信心创逾三年来最大单月降幅，对未来的悲观情绪卷土重来。

周二美债市场超过一半的上涨发生在亚洲交易时段和欧洲早盘。到了美国时段，美国财政部长贝森特重申，他和特朗普专注于提高美国国债的吸引力，认为特朗普政策将使10年期国债收益率下行。纽约下午时段，美国财政部发行的700亿美元5年期国债中标收益率报4.123%，较投标截止时的发行前交易水平低1个基点，表明投资者需求强劲，并在投标截止时支撑收益率接近盘中低点；一级交易商获配比例10.6%，是有记录以来的最低水平之一；间接投标人获配比例上升至74.9%，直接投标人获配比例降至14.5%。

纽约尾盘收益率全线下跌8-11个基点，接近盘中低点，中期美债收益率跌幅最大。10年期国债收益率一度触及4.28%，为2024年12月12日以来最低，日间下跌近11个基点；2s5s和2s10s收益率差收窄逾2个基点。截至纽约时间下午4:13，2年期国债收益率报4.0983%，5年期国债收益率报4.1274%，10年期国债收益率报4.2926%。