从去年下半年至今，共享单车无疑是资本市场上的大热点之一。这种解决了“最后一公里”的新兴出行方式，雨后春笋般出现在大街小巷，并迅速获得了用户和资本的青睐。
就在其它共享单车巨头还在思考如何盈利时，一家并不算知名的公司——常州永安公共自行车系统股份有限公司（以下简称永安行）却即将登陆A股市场。此消息一出，立即引发各方关注和议论。
政府订单贡献大部分营收
永安行何方神圣也？多位市场分析人士认为，永安行蹭到了摩拜、ofo的热点，如今被市场称为“共享单车第一股”，才能受到如此高的关注。而招股说明书显示，永安行创办于2010年8月，以有桩公共自行车模式为绝对主业。严格来讲，其并不能算完全意义上的“共享单车第一股”。当然，也有业内人士表示，有桩单车和无桩单车不是对立的，两者都属于共享单车范畴。
▲图片来源：永安行招股说明书
在永安行招股说明书的定义中，有桩公共自行车和共享单车业务都属于公共自行车，有桩系统一般指政府付费投资的有桩公共自行车系统；而社会资本投资、用户付费的无桩公共自行车业务，则一般称共享单车业务。
▲有桩公共自行车和共享单车区别（图片来源：永安行招股说明书）
根据招股书披露，永安行的无桩共享单车业务在2016年11月才推出，目前仅占其不到0.2%的营收。永安行主要的收入来源，其实是有桩自行车租赁系统的出售和运营，这两块业务的收入常年占到公司整体收入比重的99%以上。
▲永安行各项业务收入（图片来源：永安行招股说明书）
作为行业龙头，在已经配备了公共自行车系统的400多个城市中，永安行已占据了210个左右。从业绩来看，永安行也的确战绩骄人。在2014、2015、2016年3年中，永安行实现归属母公司股东的净利润分别为6830万元、9336万元和1.16亿元。期末总资产从2014年的7.59亿元增长到2016年的13.08亿元。其中，“系统销售”和“系统运营服务”两大板块贡献了超过99%的利润，合作方都是政府单位。
▲永安行近3年业绩（营收、归母净利润单位：亿元人民币）
挂着“共享单车第一股”的头衔，然而，在摩拜、ofo们飞速发展的背景下，有桩单车的市场还有多大？永安行的盈利模式还能否持续？这是所有从业者都关心的问题。
▲图片来源：永安行招股说明书
针对有桩车市场，多位业内人士表示，一般而言，与政府系统运营的合同续签周期都是5年一次。业内公司的主要收入来源，来自于与地方政府已经签订好的运营协议。而随着下一次合同续签周期的到来，能否与政府续签，避免遭遇断崖式的收入下跌，也是摆在永安行面前的首要问题。
采购单价6000~8000元不等
不少业内人士认为，有桩单车面临的另一个挑战，是其生产和运营成本过高，而无桩的共享单车运营则较为便宜。
以扬州项目为例，记者查询扬州公共自行车招投标公告发现，其相关部门实施了对常州永安的单一来源采购，以4265万元采购了5000辆车，平均价格为8530元/辆。而在苏州市吴江区城市管理局对永安行的一次采购中，相关部门以980万元的价格采购了1600辆单车，平均价格为6126元/辆。
梳理多次招投标项目，记者粗略估算出，一辆永安行有桩公共自行车的中标合同单价浮动在6000~8000元不等，但基本没有低于6000元以下的项目，这也得到了多位行业人士的确认。
“其实自行车的合同价格只有600元、700元，但算上锁车器、中控系统等成本，一辆车的平均单价就贵了，没有6000元是做下不来的。”常州华邦自行车智能控制系统有限公司张姓负责人对记者表示，有桩自行车普遍采用不锈钢三角铁为原材料，本身价格就不低。但最贵的成本在于锁车器和站点控制器，一个锁车器的价格在1500元左右，而站点控制器的合同单价更是超过5000元一个。
与之相比，看似昂贵的无桩共享单车成本则要便宜许多。根据公开信息，目前市面上造价最贵的摩拜单车，一辆单车的造价也就在3000元上下，其最近推出的Lite歀新车造价成本更是已降到了1000元以下。而ofo密码锁的单车成本则更低，根据《京华时报》报道，ofo订购的芭蕾小姐型自行车含税出厂价仅为每辆224元。
▲图片来源：视觉中国
“有桩自行车本来就是作为惠民项目推出，基本都是亏本的。因为有桩单车基本上都是前60分钟骑行免费，跟摩拜等共享单车是两种商业模式。”上述来自无锡的资深从业者告诉记者，目前还没看到可以靠骑行就覆盖成本的有桩单车。
而在另一位来自苏州的资深市场人士看来，有桩公共自行车作为重资产的运营模式，随着时间的发展，最终会被市场所淘汰，“道理很简单，社会资本能解决的问题，为什么还要政府花那么多钱去投资呢？这显然是一种浪费。”
针对所处市场形势是否已面临较大变化，公司如何应对无桩共享单车的冲击，以及政府订单的续签情况等种种问题。4月26日，记者联系到常州永安行相关负责人，并按要求向其提供的邮箱以及公司董秘的电子邮箱发送了采访提纲，但截至发稿时未获回应。
来源:每日经济新闻、人民日报
责任编辑:宋雅宁
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