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Institutional Investor 评出的芯片行业顶级分析师 Stacy Rasgon，在2009年7月首次发表对芯片行业的报告时，大概没有想到芯片行业在接下来的十年会发生天翻地覆的变化，成为近十年来市场表现最好的行业。
展望2020年，摩根士丹利和摩根大通对芯片行业却分别给出了两个极端的预测。
Stacy Rasgon 回忆道：
“我在发布芯片行业报告的时候，正处于行业底部，并给出负面的看法。
而就在报告发布后的六周后，芯片股开始大涨。
”
2009年，美联储等大央行开始救市，一切都很快从金融危机中恢复，但芯片行业与其他任何行业都不同。
费城半导体指数在2009年就已经从2008年的低点上涨了一倍！
Stacy Rasgon 说：
“当时，突然之间，很多公司都接到了巨大的订单量，却不具备相应的产能。
交货期即从下订单到拿到产品的时间延长到25周。
”
接下来的故事众人皆知，在近十年里，芯片公司在众多新尖端芯片制造商脱颖而出，成为跨行业和地区表现最好的行业，通过互联网连接设备的普及成为经济的支柱。
移动网再到下一代人工智能，半导体成为时代的基础产品。
Wind 数据显示，费城半导体指数近10年涨幅远远超过了同期的标普50指数。
其成分股中，博通在2009年上市，当时股价不足15美元，近一月最高股价为331.20美元，涨幅超过20倍。
美光科技2008年低点为1.59美元，上周五收盘价为55.06美元，涨超30倍。
跟踪美国25大芯片股的VanEck Vectors Semiconductor ETF 近十年的收益率也到到了400%！
VanEck 高级产品经理 Michael Cohick 说：
“考虑到新兴技术在计算、存储和增强连接方面的前景，该行业似乎正受益于投资者的乐观情绪。
”
十年前，美国的芯片制造商就在危机中学会了精简生产，提高产能规划和设备支出。
一些芯片制造商向定制业务转变，而另一些则转向外包以降低成本。
十年间，美国诞生了数家世界级的大科技公司，例如苹果和亚马逊，这些大公司对更加便宜芯片的需求增加。
芯片行业通过合购等方式整合销售能力，提高设备利用效率，获得巨大成功。
2011年，Applied Materials以42亿美元收购了Variant Semiconductor Equipment 。
2012年，Lam Research 以33亿美元收购了Novellus Systems。
后来，NXP半导体公司斥资近120亿美元收购了竞争对手Freescale Semiconductor。
2015年，博通(AVGO.US)花了370亿美元与Avago Technologies合并，成为芯片行业史上最大并购。
近年来，随着个人电脑销量和智能手机需求的下降，博通已经成功地将其核心业务转型为云数据中心网络和人工智能定制处理器。
经过了10年的高增长，华尔街仍然看好世界级的芯片龙头博通。
在受访的33位分析师中，有21位给予博通买入评级，12位给予中性评级。
摩根大通表示，博通快速增长的定制处理器业务每年将从谷歌、富士通和英特尔中国带来10亿至20亿美元的收入，因此被称为摩根大通2020年首选芯片股。
不过，在2019年，美国芯片股经历了一次看似势不可挡的反弹，上涨57%，创下2009年以来的最好年景。
只不过，今年以来大多数芯片公司基本面黯淡，跌价了更多宏观面的不确定性。
Stacy Rasgon 也说：
“从根本上讲，这是最糟糕的一年。
从收入的角度来看，美国芯片公司实际上正处于金融危机以来最大的半导体衰退期。
近期的上涨非常非常不同寻常。
今年的上涨，主要是靠消息推动的。
”
高盛称，美国的大多数顶尖芯片公司都有较多中国客户。
Evercore ISI 认为，中国购买了全球35%的芯片。
2019年以来，美国芯片公司由于重重阻碍，已经不能更好的将芯片顺利销往中国。
而与此同时，中国国产芯片替代正逐渐暂露头角。
5G 是美国芯片公司最确定的前景。
SunTrust 分析师William Stein 写到：
至于2020年，美国芯片公司基本面可能略有好转，但股价还是会继续涨。
摩根大通的芯片分析师Harlan Sur 认为，芯片制造商已经进入一个更稳定、周期性更小的增长阶段，其特点是年收入增长率从低至个位数。
摩根士丹利或许是华尔街最看空芯片行业的，其分析师Joseph Moore认为，2019年的基本面比其的谨慎看法更糟糕，但股价却无视了基本面，也就是说，在2020年，芯片行业没有太大的上升空间。
