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来源：苏宁财富资讯（SuningWealthInsights）
作者：陶金 苏宁金融研究院研究员
法国大选第一轮投票结果将于当地时间23日晚上8点（北京时间24日凌晨2点）正式揭晓。
目前来看，虽然中间派马克龙处于领先地位，但极右翼的勒庞和极左翼的梅朗雄也保持着相当的竞争力，选情扑朔迷离，可以说，第一轮出现任何结果都不那么让人意外，而第一轮得票率排在前两位的候选人将进入5月7日的第二轮投票竞选。那么，究竟哪两位候选人会赢得初选胜利，走向总统宝座的PK台呢？
选情最胶着的一次大选
经济疲软的内忧，移民和恐怖主义的外患，均导致法国人心思变，民众的不满、躁动以及意见的分裂在此次总统选举中爆发。此次大选可谓法兰西第五共和国时期以来竞争最激烈、选情最胶着的一次，主要表现在以下三个方面：
候选人众多，“四强争霸”难分伯仲。
此次法国大选共有11位候选人，分别代表各自的党派。其中，最有希望的四位候选人分别是：中间派独立候选人马克龙、极右翼国民阵线的勒庞、中右翼共和党的菲永以及极左翼“不屈法国”的梅朗雄。从民调结果来看，在第一轮竞选过程中，这四个主要候选人的支持率十分接近，差距均不超过5%。
各候选人政治主张迥异。
由于法国当前的执政党——社会党的糟糕表现，民众对其失望透顶，该党候选人、前教育部长阿蒙已几乎无胜选希望，取而代之的是带着不同政策主张的各种派别候选人。如果算上阿蒙，此次大选的5位主要候选人全面地覆盖了极右、中右、中间、中左、极左等五个派别。这5个派别在经济、政治等领域的政策信念泾渭分明。
民调结果变化莫测。
今年2月以来，民调结果变化剧烈，主要表现为两方面：一是马克龙和勒庞的支持率波动较大，勒庞的支持率从27%降至最新的22%，马克龙的支持率则在不断波动中升至25%；二是候选人更迭，阿蒙失势，梅朗雄崛起。
哪两位候选人将脱颖而出？
民调到底靠不靠谱？从美国大选来看，民调结果几乎是个反向指标。比如，最近一次美国总统大选，特朗普在前期的多达几十个民调中几乎都败给了希拉里，但最终结果显示，特朗普仍然逆袭当选总统。
与美国大选低至55%的投票率不同，法国民众选举的投票率可以达到80%左右，因此其民调准确性似乎比美国高了一些，然而，把历年民调结果与大选实际结果来比较，会发现民调存在一定误差。德意志银行统计了历年法国大选民调的偏误，发现每次大选中各派别的候选人的民调支持率有着不同水平的误差。平均来看，候选人支持率之间的最大偏误为5.7%，即最被高估与最被低估的候选人之间有着5.7个百分点偏误。
为此，笔者针对两位政策倾向激进的候选人——勒庞和梅朗雄的支持率及其历史偏误，进行了偏误修正。对于极右翼而言，历史上最大的偏为-3.5%（
2007年大选
），这意味着主流民调会低估民粹政党的真实得票数。鉴于勒庞的激进政策，预计民调的偏误至少不低于2007年。而极左翼的偏误为-1.9%（
2012年大选
），这适用于梅朗雄，鉴于梅朗雄近期的强势表现，其支持率至少被低估1.9个百分点。由此，可以大致给出各候选人的实际支持率预测值（
参见表1
）。
经过偏误修正后，勒庞的第一轮预计得票率升至第一，为25.6%（
与她自己所宣称的支持率一致
）；马克龙的第一轮预计得票率为25%，排名第二；梅朗雄升至第三，第一轮预计得票率为20.9%；菲永第四，第一轮预计得票率为18.8%。
由于菲永深受“空饷门”和收受名贵礼物的丑闻影响，已严重失势，同时梅朗雄的第一轮预计得票率仍然明显落后于前两位。因而，最有可能进入第二轮角逐总统宝座的两位候选人将是勒庞和马克龙。
值得注意的是，勒庞和马克龙这两位候选人在各方面的政策主张大相径庭，尤其是对欧盟和欧元的态度。因此，不同的结果将对欧盟和欧元的前途产生完全不同的影响。
欧洲与全球经济受何影响？
1.长期看，欧元的前途布满阴霾。
毫不夸张地说，法国大选的结果直接决定欧盟和欧元
的走势，
如果最终勒庞当选，将在短期内重挫欧元和欧洲资产价格。
而长期来看，无论谁当选，欧元的前途都较为悲观，具体原因请往下看。
曾经欧洲各国分散化地参与到全球竞争中，在世界经济和政治竞争与对话中，即使法国、德国这样的强国也没有绝对的话语权。欧盟的存在使得欧洲作为一个共同体来为整个欧洲争取政治地位，而欧元在贸易和金融等领域维护欧洲的经济利益，更是极大地降低了欧洲内部各国之间贸易和资本流动的交易成本，为欧洲带来了10年的繁荣。
然而，欧元的汇率和货币政策权力归欧洲央行，导致各国丧失调节汇率的能力。在欧盟内部，欧盟边缘国家生产率相对较低，产品无竞争力导致贸易逆差，却没有自己可以贬值的货币来缓解逆差。在统一国家内部，各地的逆差虽然不能通过贬值货币来缓解，却可以通过人口自由流动和中央政府的转移支付来平衡，但欧洲却不能这么做，边缘国家进而只能通过向德国、法国等欧洲核心国家借债来维持经济平稳，最终可能导致债务危机，这其中的损失还得由核
心国家承担，这就由经济问题转变成了政治问题，即
