3家基金诉山水水泥终审胜诉！但揪心的是不知道能否追回4.65亿本息

中国基金报记者 赵婷

上周末，富国新回报发布诉山东山水水泥集团（以下简称“山水水泥”）有限公司公司债券交易纠纷案终审判决结果的公告。至此，历时一年多的首例公募超短债违约事件终于有了终审结果。

3家“踩雷”基金公司已接上海高级人民法院的终审判决，若执行顺利，富国、海富通、鑫元3家合计将追回超4.65亿的资金，基金业内人士和法律人士将关注的焦点放在是否能顺利执行。

终审判决合计支付本息超4.65亿元

据了解，在2016年上海第一中级人民法院做出判决之后，山水水泥向上海高级人民法院提出上诉。最终，二审驳回上诉，维持原判。从一审和二审的判决中可见，诉讼双方争议点主要在于如何计算逾期违约金，其中包括计算违约金的时点、是否将本金和利息合计纳入作为计算逾期违约金的基数。

按照上海市高级人民法院公开的判决书显示，山水水泥将支付富国旗下基金本金9000万，逾期违约金101.27万元。鑫元旗下3只产品合计将被支付本金2.1亿元和逾期违约金。海富通旗下产品被判决1.6亿元本金和逾期违约金。

这一案件要追溯到两年。2015年4月14日，山水水泥旗下山水水泥公司发行20亿元山水超短融，面值为100元/张，期限为210天，起息日为2015年4月16日，兑付日为2015年11月12日，利率为5.3%/年，兑付方式为一次性还本付息。

但到2015年11月12日，一纸公告宣称，因山水水泥控制权纠纷及行业低迷等原因，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，山水超短融不能按期足额偿付，已构成实质性违约。直到2016年1月4日，山水水泥公司仅支付了富国、鑫元、海富通旗下涉案产品持有债券的利息。

这导致富国等合计6家基金公司陷入“踩雷”风波，部分涉案公募基金产品公告下调产品估值。随后，多家基金公司分别在广东、山东、上海将山水水泥告上法庭。

顺利执行是关键

尽管判决已出，但在业内人士看来，最终能否成功维权还要看最后的执行阶段是否顺利。

上海华荣律师事务所律师许峰表示，最终基金公司能否拿到赔偿还要看被告山水水泥的有效财产情况。大部分上市公司的财产执行较为顺利，但也不好一概而论，如果没有充足的现金类资产，其他资产或进入强制拍卖程序。对于面临多家起诉的情况，根据相关法律规定，如果没有优先权或者担保物权，将按照执行法院采取执行措施的先后顺序偿还，如果同时进入执行阶段，若资金不足会按照各家的比例清偿。

从上周富国新回报发布的公告看，公司已按照相关法律法规的规定申请强制执行。而根据判决书内容显示，3家公司均申请了财产保全。

某债券基金经理表示，前债券“踩雷”，基金产品多做清盘处理，下调产品净值，不做维权处理。该案件终审判决，作为公募超短债违约通过法律程序追偿的首例，的确是一个利好和进步。但这并不意味着信用债“踩雷”后有法律兜底风险就降低了。在当前环境下，企业债务问题由谁最终买单情况相当复杂，且每企业实际情况不同，甲赔了并不意味着乙会赔偿，还要看企业本身的情况，以及违约后的法律过程、清偿程序、资产情况。

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