投资是特别理性的，人的本质又是感性的，所以做投资很累，是对人性的一种考验。
做投资既要关心行业，又不能太关心行业，要踏踏实实把项目投好，最终还是追求现金回报的。
投了一个什么项目开个庆功会有点扯，退出变现开庆功会是可以的。投出去离项目退出差得老远，很多最后还是完蛋了。
未来新三板公司两极分化会特别严重，会有伟大的公司诞生，同时骗子公司也会大量死亡，倒闭的、跑路的将成为常态。
以前的募资完全靠演讲、PPT，看谁讲得漂亮；现在机构投资人尽调特别充分、严格，不是讲得漂亮就能拿到钱。
肖冰：达晨创投执行合伙人，总裁。中国人民大学经济学学士、暨南大学经济学硕士。从事投资20多年，对项目判断具有独到的眼光。主管公司投资业务。2012年、2013年均被《福布斯》杂志评为“中国最佳创投人”。 2015年，荣获清科评比的“中国最佳创业投资家”。
达晨创投：成立于2000年4月，是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。聚焦于TMT、消费服务、医疗健康、智能制造等行业，目前共管理17期基金，总规模200亿元；投资企业超350家，成功退出85家。同时，已有62家企业在新三板挂牌，26家企业完成IPO预披露等待证监会审核。
达晨创投总裁 肖冰（图/证券时报网）
由深圳市创业投资同业公会主办的第十八届高交会系列活动“机遇与策略——中国创投2.0高峰论坛”11月18日成功举办。本次会议众多大咖云集，共同探讨创投行业新的变化和趋势。论坛上，达晨创投总裁肖冰也对创投行业的变化做了分析，观点精彩、深刻：
以下为肖冰先生发言内容，大咖约编辑整理：
投资是一种反人性的工作
投资这个事情不是一个好玩的事情。
过往这几年，特别在股灾之前那一段时间，大家把这个行业变成特别娱乐化、好玩的行业，很多人热血沸腾的投入到这个行业，把它残酷的一面忘记了。
其实这只是一份正常的工作，我前一分钟还在纠结项目细节，现在赶到会场，我特别不适应。这是专业的、长期的工作，跟企业做研发没有什么区别，甚至更痛苦，压力更大。成功特别少，失败特别多。这可能被媒体宣传的财富故事、戏剧化故事掩盖了。
所以还是要回到它的本来面目，投资是特别专业的事情，也是特别反人性的事情，我们投这个事情特别理性，但人的本质是特别感性的，又要理性又要感性，哪有这样的人。所以投资每天特别累，对你的人性是一种考验。
寒冬还是高峰，我们并不关心
我们是一个投资公司，我们做投资的，就是把每个项目做好就可以了，所以我们对整个行业发展形势、同行的动态不是特别了解，坦率讲也不是很关心，为什么不关心呢？
因为中国的市场特别大，几个机构占行业的比重特别小。中国最大的创投公司在市场所占的份额都是微乎其微的，我想只要到美国的程度，市场的波动才会对你有较大影响。现在我们自己的规模都很小，这时候埋头把自己的事情做好就可以了。
另外，大家现在特别关心的是不是行业寒冬，从达晨16年历史来看，基本上过三年就会说寒冬来了，过三年又说高峰来了。我们每次到寒冬的时候，跟很多同行交流，他们说，你们很奇怪，怎么还在做投资，我们都已经休息了；还有在行业特别热的时候，你不去投好像特别没面子，别人都投了你不投好像落后落伍了。
我们一级市场投资跟二级市场不一样的，二级市场可能一下子熊市，一下子牛市，特别是中国的股票市场要追热点，你不追就赚不到钱。我们一级市场是特别长线的投资，投资到退出基本上5-8年，你投的时候抱着追热点的心态，最终企业本身怎么样，能不能长期发展，它的本质你可能忘掉了。
从这个角度讲，我们既要关心这个行业，也不要太关注行业。我们从业人员还是踏踏实实把自己每一天的工作做好，每一个项目服务好，最终的结果肯定就是好的。
我们其实不太关心现在创投是2.0还是3.0，我觉得这些事情也不要太花脑筋，怎么应对这些事情？很简单，就是回归行业的本质，想清楚它的本质。创投的本质100年都不会变，创投的原理、精神，过去100年是这样的，未来100年还会是这样。
创投行业突然受关注让我受宠若惊
市场的变化我觉得有一些，感触特别深的。原来创投行业是一个特别小众、边缘化的行业，特别不被政府关注。每次召集金融行业开会，创投是坐在角落，中间的位置是商业银行、大保险公司、证券公司是主角，创投是特别没有人理的行业。
过去十几年，支持很多都是停留在口头表态的层面，我们就是野蛮生长起来了，王老（王守仁 编者注）
可能很清楚，我们是没有很多政府支持起来的。特别是今年，政府前所未有的开始关注我们这个行业。
“国十条”等，春天来了，好像我们一下子从边缘地带往中间走了一步，突然我们也算金融行业的高管了。金融行业的很多优惠政策，什么税收、子女上学等，我们都能享受了，感到很好。
钱也是特别多。政府的钱，以前从来没听说，现在一下子各种政府基金，基本上都是几百亿、几千亿支持我们，100亿以下都不好意思说。然后出面的领导级别是越来越高，每次接见我们领导的级别，以前市长到我们公司来都感到特别鼓舞，后来省委书记都到我们企业来，这是前所未有的支持。
募资之变：光靠PPT、演讲不好募了
前面也讲到了，募资很大的变化就是，募资突然一下子变得很简单了。我们最近也在做一个募资，以前募资基本上都是高净值的个人，没有什么机构参与我们。但现在募资百分之百是机构，突然没有个人了。
机构投资人出现以后有什么大的变化呢？机构投资人是看数据的，他是专业的，他不看演讲。以前的募资完全靠演讲、PPT，谁讲得漂亮；现在尽调特别充分，会计师、律师，尽调非常严格，不是说你讲得漂亮就能拿到钱。
现在能够提供特别完整的历史记录的创投机构特别少，所以机构投资人的钱只能投那几个创投机构，那就出现什么情况？一线的创投机构都坐在家里募资，因为都有大的专业团队会做数据分析，主动上门找最好的创投机构。主动上门，不是同学、朋友募资，那肯定不是专业的。
所以这导致我们行业洗牌加剧，有良好业绩的公司，GP的业绩非常容易，并且特别大，一下子钱进来特别多；过往PR做得好，但没有业绩记录的那些机构反而募不到钱，冰火两重天。
如果现在还向个人募资，这是个很大的问题，因为机构钱很多，所以向个人募资肯定要打个很大的问号。未来肯定只能通过参与母基金，看看有没有机会通过他们来介入。
这跟美国很像，美国的基金基本上都是一代一代跟的，封闭的，基本不对个人投资者开放。所以中国好像突然有点跟国际接轨了，今年开始随着国有资本、大的机构、专业化市场化的母基金出现以后，推动我们行业有了新的变化。
投资之变：钱多好项目少，看不出寒冬
从投资来说，投资说是资本寒冬，它实际上体现在对某些行业的投资大幅减少，以及对中小企业的投资在减少。
我们看一下清科的数据，中小型投资在减少，PE的投资在增加，钱实际上还很多，但是钱避险的心理特别重。所以相对低的项目出来以后，这个钱就拼命的涌进去，抢那些相对成熟的项目。
看今年PE上半年，接近去年全年，从这个角度来看，PE是看不到什么寒冬的。钱特别多，好项目特别少，机构投资人对风险是比较厌恶的，或者专业机构专业能力不够，过往追风口的投资，去年、前年O2O、互联网+什么东西都很容易融到钱。
现在这样的项目大家比较害怕，比较害怕以后这个钱就投不出去了。不投那个投什么？现在新的方向很少，主流VC都在找新的方向，所谓人工智能这些东西是不是新的风口，是不是能融到很多资金，大家都在观望、布局。但是不是能融到大规模的钱，新的技术到底哪些东西大规模出现，这还在探索期。
新三板的公司我同意蒋总（蒋国云 编者注）前面说的，两极分化会特别严重。肯定会有伟大的公司诞生，同时骗子公司也会大量死亡，倒闭的、跑路的将成为常态。
