零跑汽车2024年Q3财报：毛利率显著提升，经营亏损持续收窄

芝能汽车出品

零跑汽车在2024年第三季度交出了一份亮眼的财报，在汽车毛利率的显著提升和经营亏损的持续收窄。

随着C系列从C10、C11到高毛利车型C16的爆销和成本端优化，零跑在毛利率、单车售价等关键指标上实现了突破。C系列差异化的产品策略，长期在10-15万价位段生存，零跑在新能源车市场占据了独特优势。

零跑在出海、车型迭代、以及智能驾驶领域的布局将为其带来新的增长动力。

Part 1

三季度财报亮点

● 2024年Q3，零跑单车均价环比提升1.4万元至11.4万元，结束了此前的低迷。价格回升主要归因于高价车型C16的热销，占比环比提升19.4%至21%，而低价车型T03占比则继续下滑。

通过调整销售结构，零跑有效提升了单车售价和盈利空间，为后续季度的毛利率表现打下基础。

● 零跑Q3的汽车毛利率达到8.2%，环比增长5.5个百分点，这也带动了经营利润率开始往更好的方向发展。

● 零跑在本季度实现了5.3亿元的环比减亏，经营利润率提升16个百分点至-8%。

毛利润率的改善背后的推动因素包括，C16作为中大型SUV，这款车的设计也是借鉴了理念，但是这个价位是真的香。

销量提升带来的规模效应，特别是C系列产品很多地方是可以实现零部件血统的，从目前零跑的销量数据来看，纯电的比例比较高，所以电池成本的下降带来的效果很明显。

零跑坚持全域自研和供应链垂直整合，有效控制了制造成本，使单车成本保持在10.5万元，低于市场预期的10.7万元。

Part 2

未来展望：强势增长与全球化布局

随着以旧换新的措施推进，15万以内的车型是很受益的。根据目前的订单趋势，零跑预计四季度交付量将达到12-13万辆，全年交付量有望突破29-30万辆，远超全年目标。

乐观指引的支撑有很多要素，四季度是新能源车销售高峰期，叠加以旧换新政策升级，进一步拉动需求。C系列车型10月销量占比已达80%，将推动单车平均售价进一步上升。零跑或将从供应商降价中获益，进一步降低制造成本并提升毛利率。

随着经营的改善，零跑四季度毛利率将继续环比提升，同时净亏损也将持续收窄，经营拐点已逐步显现。

● 零跑坚持全域自研的研发战略，计划于2025年量产基于端到端大模型的高阶智能驾驶功能，在15-20万元价位区间车型中的竞争力。

● 智驾车型搭载英伟达Orin X芯片和激光雷达，在性能上超越同级别竞品。

● 零跑将智驾硬件配置下沉至15-20万元区间，打造性价比的独特卖点。

● 零跑未来两年还将推出7款新车型，覆盖更多细分市场，这将进一步巩固其市场地位，这个我们在广州车展也做了一些深度的交流。

零跑的全球化战略正在加速推进，2024年出海销量预计达到6000-10000台，2025年预计提升至6-10万辆。依托Stellantis的市场知名度和销售渠道，零跑能更快在欧洲市场站稳脚跟。

通过在欧洲利用Stellantis工厂进行本地组装，减少了出口过程中的关税和物流成本。

从现在的情况来看，零跑汽车的经营质量借着2024年Q3财报让我们看到了很多的东西，这家以高性价比和全域自研为核心竞争力的新能源车企，零跑在中低端市场通过差异化策略取得了初步成功，很不容易！