文章介绍了关于IPO处罚案例、IPO审核报告的信息，并讨论了上市公司再融资的问题。文章指出IPO全面收紧，并购浪潮讨论多但实际落地项目少，再融资被忽视或误解。文章还详细描述了某个再融资案例的经过和影响，包括上市公司业务、业绩，发行对象、认购方式、定价原则等。最后提供了商务合作和加入研究交流群的信息。
介绍了《2024年IPO处罚案例分析合集》和《2024年沪深北IPO审核报告》的发布，小兵投行学院的资源等。
提供了商务合作的详情和如何加入研究交流群的方式。
《2024年IPO处罚案例分析合集》、
《2024年沪深北IPO审核报告》已经发布，加入小兵投行学院可免费获得，会员可享线上课程线下培训的免费参与。感兴趣的朋友可联系客服咨询：zsxh2035。
1.对于一级资本市场，我们都知道IPO全面收紧了，并且越收越紧且不知道要紧到什么时候。我们也一直在讨论并购浪潮要来了已经来了，只是说得多干得少，真正落地的并购项目并不多。好像并没有太多人去关注和讨论上市公司再融资的问题，更是有一些人将再融资看做是无恶不作的洪水猛兽，就是来搞“二次圈钱”的。
2.理性的，纯粹从规则的角度来说，上市公司再融资也是资本市场很重要的组成部分，也是提高上市公司质量，帮助公司做大做强的有力手段，行情好的时候，一年几百单再融资甚至都要超过IPO的数量的。而现在呢，小兵了解并不全面，对于再融资的状况简单总结就是：规模太大的怕影响不好慎重发行，规模太小的没必要发行上市公司自己想办法解决，再融资也是邀请制，只能找一些行业符合政策、规模不大不小的去持续推进。如此一来，其实也就失去了再融资根本的意义。
3.
为什么我们要全面收紧一级市场的融资行为，大家都知道是担心对二级市场的冲击，所以才要进行“逆周期调节”。从市场影响、风险因素、成功概率等角度来综合分析，上市公司公开发行的再融资自然是对市场影响最大也有后续的很多风险，35人以内的定向发行因为范围可控一般也风险可控影响也就有限了。在定向发行中，还有一种特殊的情形，那就是实际控制人承诺全额认购的定向发行，这是普遍认为没有任何风险，也不应该过多审核和干预的融资行为，甚至还会讨论这样的再融资都不应该再有审核程序，而应该由上市公司自主决策。
实践中，也的确有很多交易所的这种融资行为的确是不需要审核的，这很好理解：大股东和实际控制人拿钱给上市公司支持业务发展，价格都是按照市场公允价格来确定的，这还有什么问题呢？
4.今天这个案例，可能只是个案，不代表任何审核标准和动态，最终无奈终止或许也是有一些特定的其他原因。不管怎样，如此简单、直接、理论上都不应该审核的再融资，在坚持了近一年时间，回复了一轮问询之后最终无奈终止，总是值得我们思考和借鉴：①上市公司主营产品是做特殊阀门的，主要应用在核电领域，2023年收入和净利润都大幅增长，净利润超过2亿元。②上市公司募集资金2.75亿元，由实际控制人全部现金认购，并承诺锁价18个月。③募集资金用于主营业务，提高核电机组的服务产能，没有任何补流。
5.当然，这个案例最终撤回申请，也可能不是审核的原因，而单纯就是企业自主的决定。目前上市公司的价格已经最高接近14元，比确定的发行价格已经增长了50%以上，是不是需要重新确定定价基准日，目前的价格已经不合适了呢？我们不得而知。
江苏神通主要生产核电蝶阀、球阀等产品，包括核岛阀门、常规岛阀门和电站辅助设施BOP阀门等。
公司自2008年以来是我国核电阀门主要供应商，获已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上订单，还研发出满足第三代、第四代核电技术要求的产品。
2023年，上市公司全年实现营业总收入21.33亿元，同比增长9.10%。扣非净利润为2.44亿元，同比增长23.17%。
本次发行的发行对象为公司实际控制人、董事长韩力，共1名发行对象。
认购价款总金额为发行价格乘以认购数量，即本次发行的认购方以不超过人民币27,500.00万元认购本次发行的股份，全部以现金方式认购。
发行价格为8.20元/股，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。
除权之后本次股票的发行价格由8.20元/股调整为8.04元/股。
本次向特定对象发行股票数量不超过34,203,980股（含本数），不超过本次发行前上市公司总股本的30%。
本次发行的发行对象认购的股份自发行结束之日起18个月内不得转让。
